توقف ارتفاع عقود الذرة الآجلة بينما تبقى الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي قوية

تشهد أسعار الذرة حالة من التماسك بعد تراجع طفيف في بورصة شيكاغو (CBOT)، في حين تظل عقود يورونكست والأسواق النقدية في الاتحاد الأوروبي مستقرة إلى مرتفعة قليلاً، بدعم من طلب متماسك على الأعلاف وشح نسبي في مبيعات المزارعين القريبة. المجمع الدولي للذرة يتحرك حالياً بشكل جانبي، مع تداول الذرة (المايز) في يورونكست حول 245–250 يورو/طن، بينما تتحرك عقود CBOT هبوطاً طفيفاً في الجلسات الأخيرة. في أوروبا، تظهر عروض الذرة العلفية في ألمانيا وأوكرانيا تحركات يومية هامشية فقط، ما يشير إلى توازن السوق الفعلي على المدى القصير. السيولة في العقود القريبة على يورونكست ضعيفة، لكن الاهتمام المفتوح يظل متركزاً في عقد نوفمبر 2026، مما يدعم دوره كمرجع رئيسي. ستحدد التوقعات المتعلقة بالطقس والغلال في نصف الكرة الشمالي، إلى جانب القدرة التنافسية للصادرات من البحر الأسود، نبرة السوق في الأسابيع المقبلة.

الأسعار

يتداول عقد المايز في يورونكست على استقرار عام، مع تسجيل عقد أغسطس 2026 عند نحو 245 يورو/طن، ونوفمبر 2026 قرب 250 يورو/طن، دون تغيير في 29 يوليو 2026. منحنى الأسعار الآجلة حتى أغسطس 2027 شبه مسطح حول 249–251 يورو/طن، قبل أن يتراجع إلى نحو 222 يورو/طن لأواخر 2027–2028، في إشارة إلى توقعات بإمدادات أكثر راحة على المدى المتوسط.

في بورصة شيكاغو، يتداول عقد الذرة الأقرب استحقاقاً لشهر سبتمبر 2026 حول 447.5 سنت أمريكي/بوشل، منخفضاً بنحو 0.3% خلال اليوم، مع تداول عقد ديسمبر 2026 عند حوالي 470 سنتاً/بوشل، وهو أضعف قليلاً أيضاً. وعند تحويلها إلى اليورو، يشير ذلك إلى تعادل تقديري بين ساحل الخليج الأمريكي/CBOT قرب 105 يورو/طن قبل تكاليف الشحن والأساس، ما يبقي الذرة في الاتحاد الأوروبي عند علاوة واضحة مقارنة بالعقود الأمريكية على أساس السعر المسطح.

في السوق الفعلية داخل الاتحاد الأوروبي، تُظهر العروض الأخيرة تداول الذرة العلفية الألمانية تسليم أرض المصنع (EXW) درينتفيده حول 266 يورو/طن في 28 يوليو، مستقرة تقريباً على مدار الأسبوع الماضي بعد تراجع وجيز في منتصف الشهر. أما الذرة الأوكرانية من أوديسا فتتداول عند مستويات أقل بكثير، حول 179–190 يورو/طن CPT/FCA/FOB حسب الشروط، ما يبرز استمرار دور أوكرانيا كمنشأ عالي التنافسية السعرية باتجاه الاتحاد الأوروبي والبحر الأبيض المتوسط.

العرض والطلب

يشير منحنى يورونكست المسطح حتى منتصف 2027 إلى أن السوق لا ترى حالياً عجزاً حاداً في المدى القريب ولا فائضاً واضحاً. أسعار حول 250 يورو/طن توحي بأن الطلب على الأعلاف، لا سيما من قطاع الثروة الحيوانية، لا يزال يستوعب الكميات المتاحة رغم المنافسة مع القمح والشعير في بعض تركيبات الأعلاف.

لا تزال أوكرانيا مورداً حاسماً للذرة ذات الأسعار التنافسية إلى الاتحاد الأوروبي، حيث تأتي قيم CPT وFOB أوديسا أقل بنحو 70–90 يورو/طن من العروض المحلية الألمانية. يساعد هذا الخصم في إبقاء تدفقات الواردات إلى الاتحاد الأوروبي جذابة ويحد من صعود الأسعار المحلية، خاصة في الأسواق الساحلية المستوردة. ومع ذلك، لا تزال المناطق الداخلية في الاتحاد الأوروبي تسعر تكاليف الخدمات اللوجستية وعلاوات المخاطر، ما يحافظ على فارق مقابل المناشئ البحرية.

في الصين، تتداول عقود الذرة في بورصة داليان منخفضة هامشياً فقط خلال اليوم، في إشارة إلى توازن داخلي مستقر إلى حد كبير. ويسهم ذلك، إلى جانب التوقعات باستمرار وفرة المخزونات العالمية، في تفسير رد الفعل المحدود في CBOT رغم عدم اليقين الموسمي المتعلق بالطقس في مناطق الإنتاج الرئيسية.

الأساسيات والطقس

يتركز الاهتمام المفتوح على يورونكست في عقد نوفمبر 2026، مؤكداً وضعه كمرجع قياسي لميزان المحصول الجديد في الاتحاد الأوروبي. يشير غياب تحركات سعرية عبر المنحنى في 29 يوليو إلى عدم تعرض السوق لصدمات أساسية كبيرة في الأيام الأخيرة، مع بقاء المشاركين في وضع الترقب في انتظار مؤشرات أوضح عن الحصاد.

تُظهر السلاسل السعرية الفعلية في يوليو تداول الذرة العلفية الألمانية في نطاق 244–268 يورو/طن EXW في الغالب، مع ميل صعودي طفيف في النصف الثاني من الشهر. أما الذرة الأوكرانية فتداولت في نطاق أضيق حول 176–190 يورو/طن، ما يشير إلى منافسة تصديرية مستقرة. يوحي الفارق الزمني المحدود نسبياً بوجود طلب متسق وغياب ضغط قوي من جانب المزارعين للبيع عند مستويات أدنى.

يبقى الطقس في نصف الكرة الشمالي عامل الخطر الرئيسي على المدى القصير. يتركز اهتمام السوق على أنماط درجات الحرارة والأمطار خلال مراحل التلقيح وامتلاء الحبوب الحرجة في مناطق الإنتاج الرئيسية؛ فأي موجة حر مستمرة أو عجز في الرطوبة يمكن أن يضيق نظرة الإمدادات سريعاً ويدعم علاوة مخاطر في أسعار CBOT ويورونكست معاً.

التوقعات وأفكار للتداول

• ميل مستقر إلى قوي قليلاً في الاتحاد الأوروبي: مع تداول يورونكست حول 245–250 يورو/طن والأسعار النقدية المحلية في ألمانيا قرب 260–270 يورو/طن، تبدو الذرة القريبة في الاتحاد الأوروبي مدعومة على نطاق واسع بطلب الأعلاف لكنها مقيدة بإمدادات البحر الأسود الرخيصة.
• فرص استيراد من أوكرانيا: يوفّر الخصم السعري المستمر للذرة الأوكرانية مقابل مناشئ الاتحاد الأوروبي خيارات شراء جذابة للمشترين الساحليين؛ وقد ينظر المستوردون في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع 2026 طالما أن سلاسل الإمداد اللوجستية تعمل بسلاسة.
• إدارة المخاطر للمنتجين: يمكن لمزارعي الاتحاد الأوروبي الذين يتمتعون بتوقعات محصول جيدة استخدام المنحنى الآجل المرتفع نسبياً والمسطح حتى منتصف 2027 للتحوّط على جزء من الإنتاج المتوقع، مع إبقاء جزء من الكميات مفتوحاً تحسباً لاحتمال حدوث موجات ارتفاع مدفوعة بالطقس.
• مراقبة علاوة الطقس في CBOT: تشير الضعف الطفيف في CBOT إلى تسعير محدود لعلاوة الطقس؛ وأي تحول سلبي في التنبؤات قد يرفع المؤشرات العالمية وينعكس على يورونكست، ما يدعم استراتيجيات تحوط مرنة.

إشارة سعرية لمدة 3 أيام (يورو)

• مايز يورونكست (العقود القريبة): حركة جانبية مع ميل صعودي طفيف، نطاق متوقع تقريباً 240–255 يورو/طن.
• ذرة علفية ألمانية EXW: مستقرة حول 260–270 يورو/طن، مع تعديلات طفيفة داخل اليوم.
• ذرة التصدير الأوكرانية (أوديسا، FOB/CPT): مستقرة إلى حد كبير في نطاق أواخر 170 إلى أوائل 190 يورو/طن، محافظة على خصم واضح مقابل المستويات المحلية في الاتحاد الأوروبي.