ثبات أسعار الذرة في ألمانيا مع ارتفاع العقود الآجلة بسبب مخاطر البحر الأسود

أسعار الذرة العلفية في ألمانيا مستقرة لكنها مدعومة بسوق عقود آجلة أوروبية أكثر قوة، إذ تساهم الاضطرابات في منطقة البحر الأسود وتشديد موازين الذرة الإقليمية في دعم القيم. في ألمانيا، يتم تداول متوسط السعر الوطني للذرة عند نحو 261 يورو/طن لأوائل أغسطس، مع عروض ذرة علفية تسليم مخزن (EXW) محلياً في سكسونيا السفلى متماشية بشكل عام مع هذا المستوى ومستقرة على أساس أسبوعي. في الوقت نفسه، تظل عقود الذرة الآجلة في يورونكست باريس مرتفعة في منتصف نطاق 250 يورو/طن، ما يعكس علاوات مخاطر أقوى مرتبطة بتقييد الصادرات الأوكرانية وارتفاع تكاليف الاستبدال للحبوب العلفية المستوردة. تبدو الظروف الجوية القريبة في شمال‑غرب ألمانيا مواتية في الغالب لإنهاء نضج المحصول، ما يحد من مخاطر الإنتاج الفورية لكنه لا يخفف بعد من التوتر السعري. بوجه عام، نبرة السوق تميل إلى التفاؤل الحذر، حيث يظهر المشترون حذراً في التغطية الآجلة، بينما لا يتعجل البائعون في تصفية المخزونات.

الأسعار

كانت أسعار الذرة الألمانية مستقرة على نطاق واسع في النصف الثاني من أغسطس. تم تقييم متوسط سعر الذرة الوطني عند 261 يورو/طن في 2 أغسطس، بزيادة تقارب 9% على أساس شهري، ما يعكس اتجاهاً تصاعدياً ثابتاً مع دخول فترة المحصول الجديد. وتتبع عروض الذرة العلفية EXW المحلية في سكسونيا السفلى هذا المستوى عن قرب، دون حركة يومية تُذكر منذ منتصف أغسطس.

على جانب العقود الآجلة، يتم تداول عقد الذرة في يورونكست باريس (نوفمبر 2026) في منتصف نطاق 250 يورو/طن، مع تسويات حديثة حول 254–255 يورو/طن ونطاق أسبوعي تقريبي بين 246 و256 يورو/طن. تشير منحنيات العقود الآجلة إلى سوق قوية ولكن ليست منفلتة، مدعومة بعلاوات مخاطر أكثر من كونها نتيجة لنقص حاد في الإمدادات.

العرض والطلب

تدخل ألمانيا أواخر أغسطس مع توفر مريح عموماً من الحبوب العلفية، لكن الذرة تكتسب قيمة نسبية مقابل قمح العلف مع بقاء الطلب من مصانع الأعلاف المركبة مستقراً. يتم تداول أسعار الذرة الوطنية عند علاوة مقابل قمح العلف (≈214 يورو/طن)، ما يعكس اهتماماً أقوى من المستهلكين بحصص الذرة وشحاً أكبر في التوفر الفوري المحلي.

في السياق الأوروبي الأوسع، تظل لوجستيات البحر الأسود عاملاً رئيسياً. ظلت أسعار الذرة الأوكرانية على أساس CPT أوديسا مستقرة تقريباً حول 190 دولاراً/طن في الأيام الأخيرة، لكن أحجام الصادرات مقيدة بالهجمات والحصار على موانئ منطقة أوديسا الكبرى. تمثل أوكرانيا عادة حوالي 11% من صادرات الذرة العالمية، لذا فإن أي خفض مطول في التدفقات يشدد ميزان الذرة الأوروبي ويزيد الاعتماد على الإنتاج المحلي في الاتحاد الأوروبي ومصادر بديلة.

الطقس وظروف المحصول (ألمانيا)

بالنسبة للمنطقة الأساسية لزراعة الذرة في سكسونيا السفلى خلال 27–30 أغسطس، تشير التنبؤات إلى أجواء دافئة وجافة في الغالب إلى ممطرة بشكل خفيف، مع درجات حرارة عظمى نهارية حول 24–29 درجة مئوية وليالٍ معتدلة قرب 15 درجة مئوية. وهذه الظروف مواتية عموماً لامتلاء الحبوب وتطور المحصول في أواخر الموسم، ما يقلل من مخاطر الغلة الفورية.

تظل مستويات رطوبة التربة بعد أمطار الصيف السابقة كافية في معظم أنحاء شمال‑غرب ألمانيا، ولا تشير الأحوال الجوية الحالية إلى إشارات قوية على الجفاف أو الإجهاد الحراري في الأيام المقبلة. ونتيجة لذلك، يأتي الدعم السعري قصير الأجل بدرجة أكبر من مخاطر الإمدادات الخارجية وقوة العقود الآجلة بدلاً من المخاوف المتعلقة بالطقس المحلي.

العوامل الأساسية ومحركات السوق

• علاوة مخاطر البحر الأسود: تواصل الهجمات الروسية على موانئ ومنشآت الشحن في منطقة أوديسا تعطيل ممر تصدير الحبوب الأوكراني، مع تحذير المسؤولين من أن الصادرات قد تنخفض إلى النصف مقارنة بالمستويات الطبيعية. حتى لو ظلت أسعار الذرة في أوكرانيا مستقرة، فإن المشترين الأوروبيين يواجهون مخاطر لوجستية أعلى واحتمالاً لزيادة تكاليف الشحن.
• قوة مجمع الأعلاف في الاتحاد الأوروبي: تبرز تعليقات حديثة ارتفاع أسعار الحبوب العلفية الأوروبية مع قيام المشترين بإعادة تسعير مخاطر البحر الأسود وحالة عدم اليقين بشأن توفر الإمدادات من أمريكا الجنوبية، ما يدعم كلاً من أسواق كسب فول الصويا والذرة. وهذا يساند أسعار الذرة الألمانية رغم وفرة المخزونات.
• دعم سوق النقد من العقود الآجلة: تحركت عقود الذرة الآجلة في يورونكست إلى مستويات أعلى مقارنة ببدايات أغسطس، وأسواق النقد في ألمانيا، بما في ذلك سكسونيا السفلى، تتماشى مع هذا الهيكل الأقوى للعقود الآجلة مع ضعف محدود في الأساس حتى الآن.

نظرة 3 أيام وتوجهات التداول (ألمانيا)

• المشترون (مصانع الأعلاف، تكاملات الإنتاج الحيواني): يُنصح بالنظر في زيادة التغطية الفورية وتغطية أوائل الربع الرابع بشكل متواضع طالما بقيت العقود الآجلة في يورونكست في منتصف نطاق 250 يورو/طن والأسعار النقدية المحلية حول 260 يورو/طن، مع التركيز على فترات التراجع في يورونكست للتحوط التدريجي الإضافي.
• المنتجون (المزارعون): مع بقاء مخاطر البحر الأسود دون حل واستقرار الطقس المحلي، يبدو الاحتفاظ بجزء من الذرة للمحصول الجديد دون تسعير خياراً مبرراً. يمكن تنفيذ مبيعات تدريجية تصاعدية في حال استمرار ارتفاع يورونكست فوق ~260–265 يورو/طن لتحقيق توازن في المخاطر.
• المتداولون: من المرجح أن يظل الأساس في شمال‑غرب ألمانيا قوياً؛ تبدو مراكز البيع على الأساس مقابل العقود الآجلة محفوفة بالمخاطر ما لم تتحسن لوجستيات البحر الأسود بشكل حاد.

مؤشر الأسعار الإقليمي لثلاثة أيام (ألمانيا، الذرة): مع ثبات العوامل الأساسية المحلية ودعم العقود الآجلة، يُتوقع أن تظل قيم الذرة العلفية الألمانية في المناطق الشمالية‑الغربية، بما في ذلك سكسونيا السفلى، ضمن نطاق جانبي قوي خلال الأيام الثلاثة المقبلة من التداول، حول 255–265 يورو/طن تسليم من المخزن، ما لم يحدث تصعيد أو تهدئة مفاجئة في توترات البحر الأسود.