سوق دوار الشمس: تراجع SAFEX مع تعرض بذور وزيت البحر الأسود لضغوط الحصاد

تتجه أسواق دوار الشمس إلى الضعف في أواخر سبتمبر، مع تراجع العقود الآجلة في SAFEX وتعرض قيم بذور وزيت دوار الشمس الخام في البحر الأسود لضغوط بفعل محصول إقليمي كبير وتشوهات ناجمة عن السياسات. وتواصل أسعار البذور الفعلية في أوكرانيا وروسيا انخفاضها التدريجي تحت ضغط الحصاد واللوجستيات، بينما تبقى عروض النوى في الاتحاد الأوروبي والصين مستقرة عموماً إلى أعلى قليلاً. تعكس الحركة الحالية الانتقال من علاوات مخاطر الطقس واللوجستيات إلى أساسيات الحصاد التقليدية. وانخفضت عقود دوار الشمس في SAFEX بجنوب أفريقيا على امتداد المنحنى خلال الجلسة الأخيرة، ما يشير إلى توقعات مريحة للإمدادات المحلية. وفي البحر الأسود، يضغط محصول دوار الشمس الأوكراني الأكبر في 2026/27، إلى جانب حد أدنى مرتفع إدارياً لسعر تصدير الزيت الخام والقيود على اللوجستيات البحرية، على قيم البذور ويغير هوامش العصر. وفي المقابل، تحافظ قيم FOB الصينية لنوى الحلويات والمخبوزات ونوى FCA في الاتحاد الأوروبي على مستويات قريبة من المستويات الأخيرة، ما يشير إلى طلب متماسك نسبياً في قطاعي الوجبات الخفيفة والمخبوزات.

الأسعار

أغلقت العقود الآجلة لبذور دوار الشمس في SAFEX في 28 سبتمبر 2026 على انخفاض في معظم أجزاء منحنى الآجال. واستقر عقد أكتوبر 2026 القريب عند 10,150 ZAR/t، منخفضاً 44 ZAR (−0.43%) خلال اليوم. وتراجع عقد ديسمبر 2026 إلى 10,218 ZAR/t (−25 ZAR، −0.24%)، بينما انخفض عقدا مارس 2027 ومايو 2027 بشكل أكبر إلى 9,718 ZAR/t (−1.51%) و9,572 ZAR/t (−1.06%) على التوالي، ما يشير إلى توقعات أضعف على المدى المتوسط. وكان يوليو 2027 أقل هامشياً عند 9,740 ZAR/t، مع حجم تداول محدود.

في السوق الفعلية الفورية، تُظهر أحدث العروض الاسترشادية باليورو تراجع أسعار البذور والكسب في منطقة البحر الأسود، بينما تتجه بعض قطاعات النوى والحلويات إلى الارتفاع. وتُعرض بذور دوار الشمس السوداء ذات المنشأ الأوكراني (نقاء 98%) على أساس FCA في أوديسا وكييف عند 0.42 EUR/kg، انخفاضاً من 0.44–0.45 EUR/kg قبل أسبوع. كما تُظهر بذور دوار الشمس السوداء، ذات المنشأ الأوكراني، على أساس FCA أوديسا، سعراً مقابلاً على أساس FOB عند 0.576 EUR/kg، وهو أقل قليلاً من مستويات منتصف سبتمبر. ويُشار إلى سعر كسب نوى دوار الشمس على أساس FOB أوديسا عند 0.557 EUR/kg، مقابل 0.564 EUR/kg سابقاً، ما يؤكد ضعف الطلب على الأعلاف ووفرة عمليات العصر.

وتبدو المنتجات ذات القيمة المضافة أكثر تبايناً. فقد سُجل آخر سعر استرشادي لزيت دوار الشمس الخام CPT أوديسا عند 1.091 EUR/kg في 24 سبتمبر، مرتفعاً من 1.056 EUR/kg في اليوم السابق، ما يشير إلى بعض المتانة الأخيرة في قيم الزيت المرتبطة بالتصدير رغم استمرار ضعف البذور. وتبلغ أسعار بذور دوار الشمس الصينية على أساس FOB بكين (السوداء المخططة) 1.40 EUR/kg، أعلى قليلاً من مستويات منتصف الشهر، بينما تُسعّر نوى الحلويات والمخبوزات المقشورة بين 1.04 و1.23 EUR/kg، وكلاهما أعلى هامشياً من المستويات السابقة في سبتمبر. وتبقى نوى المخبوزات المقشورة من الاتحاد الأوروبي ومولدوفا، المسلّمة على أساس FCA ألمانيا وبلغاريا، مستقرة عموماً ضمن نطاق 0.90–0.93 EUR/kg، بما يعكس استقرار الطلب ومحدودية التغيرات في الإمدادات القريبة.

العرض والطلب

من الناحية الأساسية، ينتقل مجمع دوار الشمس العالمي إلى ميزان يميل إلى فائض في 2026/27. وقد اكتمل حصاد دوار الشمس في أوكرانيا تقريباً، مع مشكلات جودة طفيفة فقط في المناطق الوسطى التي تأخر حصادها عقب أمطار أواخر سبتمبر، ولم تُسجل خسائر كبيرة في الكميات.   وفي الوقت نفسه، أشارت التوقعات السابقة بالفعل إلى ارتفاع ملحوظ في إنتاج بذور دوار الشمس الأوكرانية في 2026/27، مع تجاوز المساحة والإنتاجية والإنتاج الإجمالي مستويات الموسم السابق بشكل كبير، ما يدعم برنامج عصر قوياً وارتفاع صادرات الزيت.  

وفي منطقة البحر الأسود الأوسع، تشير المعلومات الحديثة إلى محصول قياسي مشترك من دوار الشمس في أوكرانيا وروسيا. ويأتي ذلك في ظل اضطراب اللوجستيات البحرية عقب ضربات استهدفت بنية الموانئ الرئيسية في البحر الأسود وبحر آزوف، وتحويل جزء من التدفقات عبر نهر الدانوب والطرق البرية.   وبالتالي تتركز ضغوط الاختناقات التصديرية على أسواق البذور المحلية، حيث تتراجع العروض موسمياً واستجابة لارتفاع مبيعات المزارعين. كما انخفضت أسعار عروض شراء بذور دوار الشمس الأوكرانية الموجهة إلى وجهات الاتحاد الأوروبي القريبة في الأسابيع الأخيرة، ما يعزز هذه النبرة الهبوطية.  

خارج منطقة البحر الأسود، تبدو أساسيات زيت دوار الشمس الأمريكي مريحة إلى حد معتدل. وتشير تحليلات حديثة إلى أن أسعار زيت دوار الشمس الأمريكي كانت ضعيفة نسبياً، حتى مع قيادة زيت النخيل وزيت الصويا لمجمع الزيوت النباتية نحو الارتفاع، في ظل كفاية المخزونات وعمليات العصر التي تحافظ على توازن الإمدادات المحلية.   ويحد ذلك من إمكانات ارتفاع صادرات البحر الأسود إلى الأمريكتين. وفي الوقت نفسه، يدعم الطلب المستقر على نوى الحلويات والمخبوزات في أوروبا وآسيا أسعاراً أكثر استقراراً في هذه القطاعات ذات الهوامش الأعلى، وهو ما يظهر في عروض النوى الصينية الأكثر تماسكاً على أساس FOB وقيم النوى الأوروبية المسطحة على أساس FCA من بلغاريا ومولدوفا وأوكرانيا.

الأساسيات والسياسات

يتمثل المحرك الرئيسي للسياسة في السوق الحالية في حد أدنى فرضته أوكرانيا مؤخراً لسعر تصدير زيت دوار الشمس الخام، وهو محدد عند مستوى أعلى بكثير من مستويات السوق السائدة. وتشير التقارير إلى حد أدنى يبلغ نحو 1,350 USD/t CPT، مقابل عروض سوقية أقرب إلى 1,125 USD/t، مع بقاء عروض CIF تركيا وFOB موانئ البحر الأسود أقل بكثير أيضاً من الحد الأدنى المفروض.   ويشوه هذا الإجراء اقتصاديات العصر: إذ يواجه مصدرو الزيت صعوبة في تنفيذ الصفقات عند مستويات الحد الأدنى الرسمية، بينما يضطر المعاصرون والتجار المحليون إلى تعديل الهوامش، غالباً عبر تحميل جزء أكبر من التعديل على أسعار البذور.

وبالتزامن، تسلط المؤشرات المرجعية لصادرات زيت دوار الشمس الخام الروسي الضوء على بيئة سعرية لا تزال ضعيفة لكنها مستقرة. ويحدد أحد المؤشرات الرئيسية في البحر الأسود حالياً سعر زيت دوار الشمس الخام عند نحو 1,150 USD/t FOB آزوف-البحر الأسود،   بينما يُظهر مؤشر تصدير روسي منفصل قيم زيت دوار الشمس غير المكرر في نطاق 1,300 USD/t المنخفض إلى المتوسط.   ومن المرجح أن يحافظ التباين بين الحدود الدنيا المحددة إدارياً في أوكرانيا والمؤشرات الروسية القائمة على السوق على مرونة التدفقات التجارية، مع تحول بعض الطلب نحو المنشأ الروسي حيث تكون الأسعار أكثر تنافسية.

وبالنسبة إلى البذور، تراجعت التقييمات الاسترشادية لبذور دوار الشمس الروسية على أساس FOB (البحر الأسود) بشكل متواضع في أحدث قراءة أسبوعية، ما يعزز صورة الضعف المدفوع بالحصاد في المنطقة.   ومع استمرار تأثر مجمع الزيوت النباتية العالمي بالتطورات في زيت النخيل والصويا، كان زيت دوار الشمس متأخراً نسبياً في الأسابيع الأخيرة، حتى مع توقع بعض المحللين استعادة زيت دوار الشمس لحصته السوقية في 2026/27 بدعم من توسع الإنتاج في البحر الأسود.  

توقعات الطقس

لم يعد الطقس المحرك الرئيسي لمحصول دوار الشمس في البحر الأسود لعام 2026، إذ اكتمل الحصاد الأوكراني إلى حد كبير وأحرز الحصاد الروسي تقدماً كبيراً. وتسببت الأمطار الأخيرة في حزام دوار الشمس الرئيسي بأوكرانيا في تأخيرات محلية فقط وارتفاع طفيف في رطوبة البذور، ولا يُتوقع أن تؤثر مادياً في الغلال النهائية.   وينتقل التركيز الفوري من ظروف الحقول إلى التجفيف واللوجستيات وإدارة التخزين.

أما في جنوب أفريقيا، حيث يجري تداول العقود الآجلة لدوار الشمس في SAFEX، فستصبح ظروف الطقس قصيرة الأجل قبل موسم الزراعة 2026/27 أكثر أهمية خلال الأسابيع المقبلة. ورغم عدم الإشارة حالياً إلى تهديد جوي حاد في التوقعات العالمية الرئيسية، فإن ظهور الجفاف أو الرطوبة المفرطة خلال نافذة الزراعة قد يغير توقعات الغلال سريعاً ويضيف تقلباً إلى منحنى SAFEX. وحتى الآن، تشير حركة الأسعار إلى توقعات مريحة للإمدادات، من دون تسعير علاوة مخاطر جوية فورية.

التوقعات التجارية

• المنتجون (البحر الأسود): مع تعرض أسعار البذور المحلية للضغط وقيود السياسة على صادرات الزيت الخام، يُنصح بالنظر في وتيرة المبيعات بدلاً من تحميلها في البداية، مع التركيز على علاوات الجودة والخيارات اللوجستية (نهر الدانوب، والسكك الحديدية، والعصر على حدود الاتحاد الأوروبي) حيثما كانت متاحة.
• المعاصر: تشير قيم البذور الضعيفة والحدود الدنيا المرتفعة إدارياً لأسعار الزيت في أوكرانيا إلى مبيعات زيت آجلة حذرة وتحوط نشط لهوامش العصر. وقد يساعد التموضع على امتداد المنحنى عبر SAFEX أو عقود البذور الزيتية الأخرى في تعويض المزيد من الهبوط في أسعار البذور.
• المستوردون: يمثل الضعف الحالي في أسعار البذور والعروض التنافسية للزيت الروسي فرصة لتأمين التغطية للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027، خصوصاً حيث ارتفعت أسعار الزيوت النباتية البديلة بشكل أكثر حدة. ومع ذلك، ينبغي مراقبة تعديلات السياسة الأوكرانية، التي قد تغير الأسعار النسبية بسرعة.
• النوى والحلويات: مع بقاء أسعار النوى الصينية والأوروبية متماسكة نسبياً وأقل تعرضاً لمخاطر سياسات البحر الأسود، قد يرغب المشترون في تمديد التغطية بشكل انتقائي، مع تجنب الالتزام المفرط تحسباً لانتقال ضعف أوسع في الزيوت النباتية إلى النوى في وقت لاحق من الموسم.

التوقع الاتجاهي لمدة 3 أيام