中国豆类：旧作价格地板遇上疲弱夏季需求与减产新作

在农户库存耗尽和贸易持货成本高企的支撑下，中国旧作豆类价格维持坚挺，但季节性需求疲软限制了短期涨势。往前看，2026年赤小豆播种面积大幅缩减，预示新作供应将趋紧，一旦需求恢复，市场将呈现偏多格局。 当前中国豆类市场的特征是现货供应紧张，但走货乏力。主要产区农户约90%的旧作豆已售出，乡村一线原始库存极为有限。贸易商手中持有的库存成本相对较高（原粮约1.31–1.35美元/公斤，按近期汇率折合约1.20–1.24欧元/公斤），为国内价格提供了坚实底部。与此同时，炎热夏季令消费者更偏好冷饮和清淡食品，而非传统杂粮和豆类食品，加工企业则借季节性淡季停机检修和去库存，使得国内及出口买盘都显得谨慎。

价格

在旧作供应偏紧的支撑与短期需求疲弱的制约下，中国国内豆类价格维持窄幅波动。贸易库存购进成本折合约1.20–1.24欧元/公斤，几乎没有空间进行大幅降价而不亏损，因此价格下行空间预计有限且持续时间不长。

中国出口型报价整体保持平稳，在部分品种上略显坚挺。近期北京FOB离岸价（欧元）大致为：常规红赤小豆（5.0毫米及以上）约1.32/公斤，有机赤小豆约1.40/公斤，常规绿豆3.8毫米及以上约1.43/公斤，有机绿豆约1.54/公斤。中国芸豆根据颜色和粒径不同，价格在1.07–1.76/公斤区间波动，周环比仅有轻微变化。欧洲和巴西其他豆类品种报价整体稳定，更多是作为中国赤小豆的外部参考基准，而非直接竞争来源。

供需情况

供应——旧作几近耗尽：在中国主要豆类产区，农户旧作库存销售进度约为90%。村级剩余货源非常有限，市场话语权更多集中在贸易商和加工企业手中。在原粮赤小豆贸易成本折合约1.20–1.24欧元/公斤的背景下，卖方大多不愿进行激进降价。

需求——季节性淡季：夏季本就是中国杂粮和豆类消费的结构性淡季。高温天气推动消费者转向冷饮与清淡、鲜食类食品，从而抑制对传统熟豆制品的需求。加工企业利用这一季节性低谷安排检修并消化库存，而无论是国内客户还是海外买家，都采取较为谨慎、以随买随用为主的采购策略。

新作展望——收紧信号明显：预计2026年中国红赤小豆种植面积约为89万亩，同比下降约27.6%，东北核心产区的减幅甚至达到30–40%。这意味着新作潜在产量将明显下滑，尤其是来自全国单产最高区域的产量。市场正逐步将2026/27年度供需偏紧的预期计入价格，在当前近月需求偏弱的同时，对远期价格形成支撑。

天气与作物状况

根据最新气候分析，预计2026年夏季中国中东部地区气温偏高，意味着部分区域豆类在后期营养生长和鼓粒阶段面临持续的高温胁迫风险。同时，典型的季风不稳定性仍会带来局地强降雨，增加后期田间作业难度，并对品质形成不确定影响。

对于东北赤小豆主产带，目前迹象显示夏季整体偏暖，全国尺度上暂未出现明显的过量晚季降水信号，但短期降雨波动仍可能影响收割进度。鉴于面积已经缩减，即便是温和的天气导致的单产或品质损失，也可能在2026/27年度显著收紧实际可用市场供应。

基本面与市场驱动因素

• 库存：在农户销售进度约90%的情况下，商业库存成为主要缓冲，但持货成本较高，为现货价格提供坚硬底部。
• 加工开工：许多工厂处于停机或减产运行状态，以进行维护和库存清理，阶段性压制了对原粮豆类的现货需求。
• 贸易流向：外需依然谨慎，买家一方面意识到未来供应偏紧，另一方面利用当前季节性淡季议价；这更有利于价格在短期内温和、渐进式上涨，而非急剧飙升。
• 新作种植面积：全国2026年赤小豆面积削减近28%，东北部分地区减幅高达40%，是下一个销售年度最重要的结构性利多因素。

交易展望

• 对加工商及国内终端用户：可利用当前需求淡季，在价格仍受季节性疲弱压制、但2026年减产预期尚未完全反映之前，锁定部分远期高品质赤小豆采购。
• 对贸易商：在持货成本较高且农户余粮有限的背景下，应避免对剩余旧作进行大幅让利。若出现秋季需求回暖迹象，可考虑将部分多头头寸滚动至远月。
• 对进口商/出口买家：在非常短期内，随买随用策略仍具可行性，但考虑到种植面积大幅削减，将采购覆盖逐步延伸至2026年四季度及2027年初更为稳妥。

3日方向性价格指引（欧元）

• 中国北京FOB赤小豆（红色，5.0毫米）：未来三天预计横盘偏坚，买盘与卖盘多集中在1.30–1.35欧元/公斤区间。
• 中国北京FOB绿豆（3.8毫米）：整体保持稳定，在1.40–1.45欧元/公斤附近交易，贸易成本托底但需求仍较温和。
• 中国北京FOB芸豆（各类）：预计维持1.05–1.75欧元/公斤的窄幅稳定区间，具体取决于品种和质量，短期内缺乏明显突破催化因素。