供应有限支撑豌豆价格，尽管市场情绪趋软

高价值豆类（包括豌豆）依然坚挺，原因在于实体供应紧张以及较高的补库成本，继续抵消更广泛谷物与豆类市场中偏弱的情绪。价格敏感型需求正在显现，但在国内库存依然偏低且进口补货成本高企的背景下，卖方仍不愿意作出实质性让价。 因此，豌豆市场正在进行微妙博弈：消费及饲料买家对更高的豆类价格表现出一定抵触，但地区性供应约束和运输中断又抑制了价格大幅回落的空间。在印度，标杆干豌豆价格近几日持稳略升，而全球干豌豆价格则受到黑海出口能力受限和持续的物流风险支撑。鉴于海外补库成本仍处于高位、当地库存有限，短期内豌豆的风险偏向价格获支撑，而非大幅走软。

价格

由于供应有限，红腰豆（rajma）和鹰嘴豆等国内豆类价格走强，显示出更广泛豆类板块的内在坚挺，这也为豌豆提供支撑。从海外产地补货的成本仍然足够高，使目的地市场卖方缺乏积极抛售的动力。

当前干豌豆的出口参考报价，在部分产地仅录得温和的周度小幅回落。在英国，绿豌豆和肥厚豌豆价格略有走低，但仍处于历史偏高水平；而乌克兰绿豌豆在此前上涨后有所回落，反映出物流受限以及来自其他饲料谷物的竞争压力。

供需情况

主要消费地区的国内库存有限，是包括豌豆在内的豆类市场获得支撑的核心因素。市场参与者报告称，红腰豆和鹰嘴豆供应偏紧，而这种紧张态势也溢出到其他豆类的替代需求上，例如豌豆，尤其是在饲料和注重性价比的食品细分领域。

在出口方面，由于黑海地区限制，乌克兰整体农产品出口仍仅在大约40%的运能水平运行，被迫将更多货量转由铁路、公路及多瑙河通道发运。这一瓶颈为黑海豌豆价格提供了结构性底部支撑，即便近几日名义FCA价格略有回落，因为出口商在有限的物流运力上展开竞争。

基本面与天气

基本面背景仍是“谨慎偏紧”，而非“绝对短缺”。来自海外的补库成本——包括运费、风险溢价及保险——继续托底本地区报价水平。当买家试图压低采购价格时，卖家往往选择观望，因为若需通过进口再次补回头寸，成本较高。

从天气来看，欧洲又经历了一个炎热且部分地区非常干燥的夏季，预计暖意将延续至整个9月。尽管欧洲主要豌豆收割基本完成，但这类天气状况加剧了市场对土壤墒情及下一轮轮作种植决策的担忧；如果价格信号改善不足，农户可能在下一季减少豌豆播种面积，转向回报更高的作物。

短期展望与交易思路

• 偏稳至偏强：在国内豆类库存有限、进口补库成本高企的背景下，未来几周豌豆价格更可能横盘至小幅走高，而非大幅回调。
• 产地价差：英国和乌克兰豌豆报价小幅走软，为择机买入创造了机会，尤其是绿豌豆；若物流再度收紧，近期折价或难以持续。
• 采购策略：对四季度存在采购缺口的终端用户，应考虑在小幅回调时分批买入，而不是等待一轮基本面并不支持的全面大跌。

3日方向性观点（欧元）

• 英国，伦敦FOB（绿豌豆和肥厚豌豆）：略偏弱至持稳；受补库成本限制，下行空间有限。
• 乌克兰，敖德萨FCA（黄豌豆和绿豌豆）：整体稳定；出口能力受限及运费风险溢价对下行形成约束。
• 南亚及中东北非进口市场：持稳至略偏强，反映出当地豆类供应紧张及卖方报价谨慎。