印度小扁豆（马苏尔）库存偏紧、加拿大进口成本走高支撑价格

由于国内库存吃紧、产量下滑以及更昂贵的加拿大进口共同强化了结构性供应缺口，印度小扁豆（马苏尔）价格预计将继续保持坚挺。 印度本地德西马苏尔市场在新季到来之际，旧作库存在主要产区和贸易中心——中央邦、北方邦和拉贾斯坦邦——已基本耗尽。孟加瓦利（Mungawali）、甘杰巴索达（Ganj Basoda）、萨加尔（Sagar）、博帕尔（Bhopal）和比纳甘杰（Binaganj）等集市的到货量仅为去年的大约一半，原因在于许多农户已基本售罄手中粮源。与此同时，加拿大出口小扁豆报价走高，在原本就存在较大产需缺口的市场中，进一步推升了印度的进口成本。

Prices

印度国内大粒马苏尔报价约为每公担73.82美元，而全国集市（mandi）数据显示，截至2026年9月6–7日，小扁豆（马苏尔）批发均价约为每公担6,800–6,950卢比，较过去一个月上涨约4%（）。按当前水平折算，考虑到地区、品质及物流差异，印度国内价格大致相当于每100千克70–80欧元。

在进口方面，加拿大小扁豆报价近期上调约每吨20–25美元，直接抬升了印度买家的替代成本。加拿大干小扁豆（红扁豆和青扁豆）FOB 报盘目前折算约每千克1.20–2.10欧元，具体取决于品种和规格；其中，加拿大红扁豆（red football lentils）最新报价约为每千克2.05欧元，散装青扁豆（Eston 和 Laird 品种）则约为每千克1.21–1.25欧元，基于典型的加元兑欧元和美元兑欧元汇率折算。

Supply & Demand

目前估计，印度本国马苏尔产量仅为180–190万吨，而消费量约为300万吨，留下约110–120万吨的结构性缺口，需要通过进口或动用库存来弥补。本季这一缺口尤为关键，因为中央邦、北方邦和拉贾斯坦邦主要产区的旧作库存已大幅下降。

孟加瓦利、甘杰巴索达、萨加尔、博帕尔和比纳甘杰等主要市场的到货量据报较去年低约50%，主要原因是农户已经基本售完手中大部分粮源。与此同时，最新的集市数据也印证了供应偏紧：全印度马苏尔均价约为每公担6,800–6,950卢比，已接近或略低于2026–27年度每公担7,000卢比的最低收购价（MSP），这表明在供应仍然受限的情况下，价格下行空间有限（）。

Fundamentals & Weather

较低的国内产量、耗尽的旧作库存以及根深蒂固的结构性缺口叠加，使得印度对进口小扁豆高度依赖，特别是来自加拿大和澳大利亚的货源。加拿大小扁豆价格近期每吨上调20–25美元，压缩了印度进口商的利润空间，并强化了国内价格上行压力，尤其是对大粒马苏尔和高品质等级的品种。

短期基本面将取决于拉比（rabi）播种意愿以及季风在中央邦、北方邦等主产区的表现。9月上旬天气预报显示，印度中部地区后期季风总体接近常年水平，但若拉比播种前土壤墒情不足，可能抑制播种面积，并将供应偏紧局面延续至2027年。贸易商因此密切关注季风累计降雨、水库蓄水情况以及政府在进口或支持价格方面的任何政策信号。

Outlook & Trading Strategy

• 价格方向：在110–120万吨结构性缺口、旧作库存偏低以及进口成本走高的背景下，未来几周印度马苏尔的价格风险仍然偏向上行。
• 对进口商：可考虑对2026年四季度至2027年一季度的需求采取分批锁价策略，利用加拿大报盘回调时逐步延长覆盖期，同时关注运费和汇率变化，以争取到岸成本的改善。
• 对国内囤货商：鉴于到货量有限且价格接近最低收购价，在价格上涨过程中逐步获利了结、但保留核心多头头寸，似乎是更为稳健的策略，直至拉比播种面积和早期作物状况出现更明确信号。
• 对加工商和零售商：可通过远期采购或签订合同，适度锁定部分原料需求，以对冲进一步上涨的风险，尤其是大粒马苏尔以及高品质进口等级品种。

未来3天参考价格方向（欧元）