节日需求走强叠加大量进口缓冲，印度马苏尔价格偏坚挺

受季节性需求和国内惜售支撑，印度马苏尔（红扁豆）价格正温和走高，但来自澳大利亚和加拿大的大量进口货源将在短期内抑制价格出现大幅拉升。 来自印度东部的节日采购以及活跃的制豆（达尔）加工需求，正在支撑国内马苏尔价格走强；与此同时，到货有限，囤货商基于更高价位预期而延缓出货。与此相对，澳大利亚创纪录或接近纪录的扁豆产量前景、加拿大充裕供应，以及主要产地出口报价回落，共同压制价格上行空间。未来印度10–11月播种窗口前后的天气与季风进展，将是中期供需平衡的关键变量。

Prices

随着制豆厂加大采购力度、囤货商有限出货，印度马苏尔价格有所走强。最新贸易报价显示，德里本地马苏尔价格大致处于9月初报道区间的中低端，而进口加拿大和澳大利亚货源则因贴水交易，但同样环比略有上涨，与市场报告的“上周进口马苏尔每公担约上涨₹50”大体一致。

印度官方马苏尔达尔批发均价目前约为每公担₹8,040，反映出主要消费中心的坚挺基调。 尽管如此，加拿大和澳大利亚出口价格在充裕可出口结余的支撑下仍具竞争力。近期渥太华出口的加拿大红皮“足球”扁豆报价在近几周略有走软，青扁豆品种报价亦有回落，显示外盘价格环境偏弱。

注：美元和人民币报价按当前大致汇率折算为欧元；印度卢比价格未在表中列出，但走势偏强。

Supply & Demand

在需求端，印度消费季节性强劲。比哈尔邦、西孟加拉邦和阿萨姆邦的采购预计将在整个节日期间保持活跃，支撑马苏尔达尔在家庭消费和加工环节的使用。制豆厂正加紧采购以覆盖近端需求，而不少囤货商在当前价格水平上不愿积极出货，从而收紧现货供应。

在下一轮拉比（冬播）种植窗口到来之前，印度国内供应相对偏紧。10–11月播种将高度依赖季风在主要生产州的最终表现；若出现偏差，可能会令国内供需在2027年初之前维持紧平衡。目前旧作到货受限，新一轮抛售放缓，均助推近期当地集市价格的走强态势。

不过，外部供应则十分充裕。澳大利亚马苏尔产量预估约为250万吨，加拿大本季产量约为150万吨，为向南亚出口留下了可观的可供货量。这些数据与官方及行业预测大体一致，均指向澳大利亚扁豆产量超过200万吨、创纪录或接近纪录水平，同时加拿大产量也处于历史高位，即便播种面积略有缩减。

Fundamentals & Weather

从基本面看，市场正处于十字路口：印度近端库存有限及卖方谨慎支撑价格，而全球供应增长则对出口报价形成下行压力。印度港口进口商和贸易商新一轮抛售有限，使得进口马苏尔在一周内每公担上涨约₹50，但在更高价位，买方抵触情绪迅速显现，凸显加拿大与澳大利亚充裕供应对价格上行形成“天花板”。

天气依然是关键摇摆因素。在印度，西南季风最后阶段的表现将决定10–11月播种期的土壤墒情；若中部和东部各州出现降水不足，将令国内前景更加趋紧。加拿大方面，9月上旬天气预报显示气温将维持相对偏暖，有利于萨斯喀彻温省和阿尔伯塔省顺利完成收割；而澳大利亚9–12月气候展望则指向气温较常年偏高，南部主要谷物带降水信号偏向“喜忧参半”。

鉴于澳大利亚大丰收以及加拿大较高库存，印度及其他南亚买家的进口可得性应保持宽松。这意味着，除非出现重大天气冲击或贸易政策调整，即便印度国内基调偏强，全球总体基本面仍大致偏空至中性。

4–6 Week Market & Trading Outlook

• 价格方向（印度马苏尔）：在持续的节日需求及本地惜售支撑下，整体偏温和上行，但进口供应将频繁压制上涨行情。
• 价格方向（出口产地）：在创纪录产量和争夺市场份额压力下，加拿大及澳大利亚出口价预计略偏弱至横盘，FOB水位承压。
• 主要风险：印度季风撤退弱于预期影响播种、印度港口物流瓶颈，以及印度豆类进口政策的任何调整。

Trading recommendations

• 印度买家 / 制豆厂：利用当前进口马苏尔报价回落的窗口，适度延长覆盖至主要节日期间，但鉴于全球供应充裕，避免将远期覆盖拉长至1–2个月以上。
• 加拿大与澳大利亚出口商：在受印度带动的任何价格上涨阶段，考虑提高旧作及新作早期销售的定价比例，因为在大丰收及竞争加剧的背景下，持续性上涨空间有限。
• 印度囤货商：维持谨慎偏多思路，但在强劲上涨阶段择机兑现利润，因为加拿大和澳大利亚的大量到港可迅速缓解平衡偏紧格局。

3‑Day Regional Outlook (Directional)

• 印度（国内集市，马苏尔）：稳中略坚；到货有限且制豆厂需求稳定，将维持温和偏多基调。
• 加拿大FOB（红扁豆 & 青扁豆）：略偏走软；竞争性抛售压力与收割推进共同压制近端报价。
• 澳大利亚FOB（红扁豆）：大致持稳；大丰收预期已部分反映在价格中，买家多等待收割后更明确信号。