尽管厄尔尼诺带来风险，菲律宾供应反弹令椰子市场企稳

预计菲律宾椰子产量将在2026年首次突破1500万吨，为2013年以来首次，缓解全球供应担忧，并有助于稳定椰子制品价格。强劲的出口需求与潜在的厄尔尼诺共同促使市场仍然保留一定风险溢价，但基本面已明显转向供应更为充裕的格局。 市场正从多年菲律宾结构性供应偏紧，转向更为宽松的供需平衡。得益于施肥项目、更高单产、新投产椰子树以及复垦种植园，预计2026年产量将同比增长约5%，至约1524万吨。同时，以椰子油为代表的出口价值大幅上升，显示食品、油化工以及生物燃料等领域的全球需求依然强劲。大规模植树计划将逐步巩固本轮供应复苏，尽管今年晚些时候可能出现的严重厄尔尼诺仍需密切关注。

价格

8月下旬干制椰子制品即期报价显示，以欧元计价整体平稳略偏坚挺。越南椰子片FOB报价约为4.82欧元/公斤，较月初小幅走高。西北欧（多德雷赫特）市场上，菲律宾常规椰子片及印尼干椰蓉FCA价格略有回落，而菲律宾有机椰子片则保持稳定，表明常规主流品级的近期供应充裕，但有机供应仍维持明显溢价。

欧盟本地常规品价格小幅走软，而亚洲FOB报价稳定至略偏坚挺，这表明欧洲库存管道较为健康，多产地竞争供应充分。有机产品，尤其是菲律宾有机椰子片，仍较欧盟到岸常规品维持约15–20%的溢价，反映认证成本以及特定产地供应更为紧张。

供需情况

菲律宾椰子产量已明显进入复苏阶段。在连续数年徘徊于1450万吨附近后，2025年产量小幅增长，现预计2026年将至少再增5%，至约1524万吨，为2013年以来最高水平。此番增产主要得益于政府支持的施肥计划、受损林分的修复，以及六年前种植的一批椰子树陆续进入盛产期。

在需求方面，国际买盘依然强劲。2025年1–6月菲律宾椰子制品出口额同比增长12%，至19亿美元，其中椰子油贡献了82%的出口收入，出口值增长逾10%。全年出口额已从2024年的27亿美元跃升至2025年的36亿美元，凸显全球食品加工、植物基应用及工业用途的持续拉动。

结构性供应增长有望延续。官方计划仅在2026年就种植至少2530万株椰子树，向2028年前新增1亿株椰子树的目标迈进。自2024年以来，约6000万株已完成种植，另预留1500–2000万株作为补植，以对应约85%的成活率。虽然这些新树需要数年时间才能对产量形成全面拉动，但已显著改善中长期的供应前景。

天气与风险展望

本轮供应向好格局在短期内面临的主要风险，是2026年第四季度可能出现的严重厄尔尼诺事件。若干燥程度和持续时间较大，较常年偏干的天气或将给部分地区的椰子林带来压力并压制单产。然而，目前预期显示，占菲律宾椰子产量一半以上的棉兰老岛大体上不太会受到明显影响，这将限制全国层面的减产幅度。

考虑到种植园分布更为分散且修复工作持续推进，本季作物整体上较以往周期更具韧性。尽管如此，买家仍应在年底前密切跟踪降雨偏差及当地报告，因为即便是区域性的天气冲击，也可能阶段性收紧特定品级的供应或造成物流延误。

基本面与市场影响

菲律宾产量提升叠加出口表现强劲，意味着市场在供需两端均获得有力支撑。原料椰子供应增加缓解了加工端压力，并为在椰子油、干椰蓉以及特种衍生品之间灵活调整产品结构创造空间。同时，坚实需求也阻止价格出现深度回调，使当前走势呈现横盘略偏坚挺，而非明显下行。

大规模补植与改进的农场管理将逐步抬升行业产能，与过去十年相比有望降低结构性波动。然而，该行业仍高度依赖天气，而且出口供应集中在少数关键产地，一旦发生气候冲击、病虫害暴发或政策变化，价格仍可能迅速飙升，尤其是价值较高或产地属性明显的细分品种，例如菲律宾有机产品。

交易展望

• 买方（食品制造商、贸易商）： 利用当前欧洲常规品价格稳定偏软的窗口，适度延长对2026年四季度的采购覆盖，但保留一定灵活度，以防厄尔尼诺加剧并在季内后段收紧供应。
• 有机细分市场用户： 鉴于有机菲律宾椰子片和椰糖的持续溢价以及即便总体供应改善仍可能出现的产地性紧张，建议现阶段锁定部分需求。
• 生产商与出口商： 借助强劲出口需求和更大作物规模签订远期合同，同时加大在施肥与气候韧性方面的投入，以对冲四季度潜在的天气扰动。

3日方向性价格指引（欧元）

• 亚洲FOB（越南椰子片、菲律宾有机椰糖）： 横盘至略偏坚挺，受到强劲出口需求及产地成本小幅上升的支撑。
• 西北欧FCA（菲律宾及印尼干制产品）： 以横盘为主，常规品略有下行倾向，因充裕库存与改善的产地供应形成合力。