豆蔻市场：大豆蔻稳中偏软，绿豆蔻等级略显坚挺

大豆蔻价格依然承压，短期内上涨空间有限；与此同时，德里出口导向型绿豆蔻等级以欧元计价略有走高。整体来看，盘面偏平衡至略偏软，多为空方，主要潜在利多来自天气风险，而非需求端驱动。 大豆蔻交易清淡，买家将采购局限于刚性短期需求，并在当前价位避免建立库存。贸易商、加工企业及零售商持有的充足库存目前足以覆盖 2026 年需求，使得现货价格维持区间震荡。与此同时，新德里绿豆蔻整果及粉末的出口报价在 7 月下旬呈温和走强态势，表明国际需求大体稳定。随着大豆蔻主产季（7–9 月）刚刚开启，市场关注点正转向季风表现及其对开花和结实的影响。

价格

在德里批发市场，大豆蔻报价约为每公斤 ₹2,000，按当前汇率折合约每公斤 22.2 欧元。价格暂未显现明确方向，反映出市场供应充裕但并不过度抛售。卖方普遍抵制更深幅度的折扣，在需求疲弱的背景下仍对价格形成一定支撑，抑制了更为剧烈的下跌。

新德里面向出口的绿豆蔻报价在 7 月有所走高。具有代表性的 7 月下旬 FOB 报价约为：绿豆蔻整果 7–7.2 mm 每公斤 23.9 欧元、6.5–6.8 mm 每公斤 22.4 欧元、有机豆蔻粉每公斤 24.4 欧元。本月截至目前各主要等级约 0.2–0.4 欧元/公斤的小幅上涨，显示绿豆蔻板块基调谨慎偏强。

供需情况

大豆蔻供应总体宽松，贸易商、预包装食品企业和零售商持有的库存被认为足以满足 2026 年季节需求。当前到货量与既有库存可以覆盖现阶段采购，从而限制了短期上行空间。不过，卖方整体并未面临迫切的资金压力，也在一定程度上封住了价格下跌空间。

需求方面，国内香辛料贸易活动依然低迷。买家仅覆盖短期刚需，并在当前价位有意回避大规模累库。这种“随买随用”的采购模式在一定程度上降低了现货波动，但也推迟了实质性回暖的到来，因为新的买盘兴趣只有在价格进一步回调，或终端消费者及加工企业需求明显加速时才会显著释放。

基本面与天气

大豆蔻的基本面整体上大致平衡。在消费与供应大体匹配的情况下，目前市场更多受新作预期驱动，而非现货紧缺所带动。迄今尚无重大减产报告，主要下行风险更多来自需求端冲击，而非供应趋紧。

未来数周的关键风险因素是 7–9 月主产季期间的天气状况。开花与果实发育对降雨分布高度敏感。尽管目前整体天气情况被报道为大体正常，但 6–7 月季风降雨若出现延迟或分布不均，仍可能影响单产潜力，并压缩后期到货量。因此，市场参与者正密切关注主产区的降水格局。

短期展望与交易思路

在库存充裕、需求仅属温和的背景下，大豆蔻价格短期预计维持稳定至略偏弱走势。若国内或出口提货未明显改善，或尚未出现经证实的天气减产证据，价格出现明显反弹的可能性不大。相较之下，只要海外需求保持稳定，绿豆蔻出口等级则有望维持温和偏坚挺的基调。

• 买家/进口商： 大豆蔻继续采取随用随采策略；考虑在价格回调时对部分绿豆蔻等级适度进行远期锁量，利用近期温和走强前的机会。
• 加工商/零售商： 维持工作库存而非积极补库；若 7–8 月期间出现明显天气问题、开始压缩产量预期，应做好逢低介入准备。
• 生产者/库存商： 避免在当前价位恐慌性抛售；密切关注季风表现，一旦减产影响得到确认，可考虑将部分库存顺延至季内后段再行出售。

3 日市场指引（欧元，方向性）

• 印度 – 德里大豆蔻（内销）： ≈ 22.0–22.5 欧元/公斤，偏向：稳定至略偏软。
• 印度 – 德里绿豆蔻整果 7–7.2 mm FOB： ≈ 23.5–24.0 欧元/公斤，偏向：企稳略偏坚挺。
• 印度 – 德里豆蔻粉 FOB： ≈ 24.0–24.5 欧元/公斤，偏向：整体稳定。