豆蔻市场在需求疲弱与季风来临下维持窄幅震荡

大豆蔻和绿豆蔻市场整体仍处于区间震荡格局。库存充足且买盘谨慎，尤其是海湾地区进口商的采购有限，使得上行动能受抑，而供应宽松则在短期内限制了大幅下跌空间。 豆蔻市场在 2026 年 6 月以低迷情绪开局。大豆蔻在德里成交价约为 20.87 美元/公斤，上市量和贸易商库存被认为足以满足当前消费需求。零售和出口需求，特别是来自海湾国家的采购保持疲软，投机活动也相当平淡。此后，印度的批发与出口报盘总体在窄幅、略偏坚挺的区间内波动，得到出口级价格稳定至小幅走高的支撑，但又受到需求低迷以及市场关注主产区季风进展的压制。

价格

6 月初，德里批发市场大豆蔻报价约为 20.87 美元/公斤，反映出一个稳定、横盘的走势，缺乏明显的单边动能。卖方缺乏上调报价的条件，而买方也并不急于拉长采购周期。

2026 年 7 月下旬印度绿豆蔻新德里 FOB 报价较 7 月上旬略显坚挺，但仍处于窄幅区间内。折算为欧元（采用短期约 1.0 美元/欧元的平价假设），参考报价水平为：

印度东北部大豆蔻拍卖数据同样显示，7 月中旬以卢比计价的价格整体保持稳定，再次印证了市场在缺乏剧烈日度波动的窄幅区间内运行。（）

供需情况

6 月初供应端相对宽松。进入批发市场（mandis）的到货以及贸易商持有的库存被评估为足以覆盖当前消费，使得买方在谈判中更具议价能力。不过，卖方也并未面临强烈抛售压力，从而降低了激进降价清库的可能性。

需求仍是主要拖累。零售终端提货缓慢，而来自海湾地区——这一大豆蔻和绿豆蔻关键出口市场——的采购亦乏善可陈。进口商在当前价位不愿建立大规模库存，更倾向于随用随采的短单策略，同时观察季风表现以及海湾地区更广泛的宏观与运费风险。

投机资金和季风前囤货明显有限。在现货供应充裕且并无迫切回补空头需求的背景下，市场缺少大举建仓动力，基本面整体平衡但交投清淡。

天气与作物展望

随着季风到来，市场的关注点转向印度及周边主要豆蔻种植带的天气状况。截至 6 月初，尚未出现对产量构成重大威胁的天气事件。

当前关键风险集中在 6–7 月降雨的分布与时点上。季风若出现延迟、分布不均或降雨过量，可能影响豆蔻种植园的开花与坐果，从而对 2026 年四季度以后中期供应构成潜在影响。目前，这仍属于需要关注的风险点而非已兑现的冲击，因此价格更多反映的是风险意识，而非显性风险溢价。

基本面与市场驱动因素

• 库存与到货： 6 月初上市量充足、贸易商库存较为舒适，为短期内总体供应偏宽松的市场格局奠定基础。
• 需求疲弱： 零售需求偏弱以及出口买盘谨慎——尤其是来自海湾国家——持续压制多头情绪，并抑制远期采购意愿。
• 投机有限： 受限的投机活动及低迷的季风前囤货阻止了价格出现急涨，交易主要以订单驱动为主。
• 等级价差： 高等级绿豆蔻规格（7.5–8 mm 及 8 mm）仍维持对小规格的明显溢价，但价差未出现显著扩大，反映出各品质档次需求疲软较为均衡。
• 宏观与运费背景： 海湾地区持续的地缘政治风险使市场对中东买家的物流与需求保持关注，但目前尚未在豆蔻实货流向上引发决定性变化。

交易展望与 3 日观点

在近月供应充裕且出口兴趣有限的情况下，大豆蔻与印度绿豆蔻在超短期内预计仍将维持区间震荡。除非海湾买家需求改善，或主产区天气担忧更为明朗化，否则上行空间受限。

• 对进口商和工业终端用户： 建议采取分批锁价而非一次性大单采购，利用买方市场格局和相对稳定的报价优势。
• 对出口商： 需在溢价上保持灵活，并注重订单的及时履约；围绕海湾需求的竞争激烈，买家对价格高度敏感。
• 对贸易商： 建议在价格回调时保持中性至略偏多的操作思路，同时密切关注季风进展以及年内后期与节庆或斋月相关的远期询盘是否回暖。

3 日方向性指引（以欧元计，聚焦印度）：

• 大豆蔻，德里批发： 横盘，在约 ≈ 19–21 欧元/公斤（现货折算价）窄幅波动，波动率较低。
• 印度绿豆蔻新德里 FOB（6.5–8 mm）： 横盘略偏坚挺，但涨跌幅预计主要限制在 ±1–2% 区间内，因交易仍以订单驱动为主。