随着加州供应收紧、西班牙高温“烤炉”加剧，杏仁价格小幅走高
在以欧元计价下，随着加州供应收紧、西班牙面临高温和干旱，杏仁价格小幅走高。简明展望未来 3 天美国与西班牙货源行情。
Prices
在假设汇率 1 美元 = 0.92 欧元的前提下，当前基准报价折算如下：
这些价格水平大体与 8 月中旬以来加州仁料基准报价走坚的市场反馈一致，随着供应收紧、需求保持稳定，现货价格较季初已经上涨逾四分之一。 西班牙货源报价依然相对大宗加州货存在溢价，尤其是马科纳和瓦伦西亚品种，这反映了其在地中海糖果行业中的品种偏好以及本地供应有限的现状。
Supply & Demand Drivers
在加州，业内人士形容市场已经从过剩转向更为平衡的格局。2025/26 年度作物产量低于预期、持续的果园拔除以及稳健的出口发运，均压缩了结转库存，收紧了新季收获期的仁料可供量。 对 2026 年作物约 26.5–27 亿磅的初步预估显示，供应不会出现明显重建，这鼓励买家延长覆盖，而不是等待价格回落。
需求在不同地区表现不一。美国国内出货被认为结构性偏弱，但出口渠道继续消化货量，近期买盘主要来自印度、欧洲和中东及北非地区。 除印度外，多数进口商在 2026 年 8–12 月期间的覆盖偏低，一旦收获或物流出现扰动，短期价格存在被推高的空间。
在西班牙，季节早些时候的官方数据曾指向杏仁产量同比大幅恢复，主因是种植面积扩大，特别是在安达卢西亚地区。 然而，从雷乌斯（Reus）和埃布罗（Ebro）等西班牙交易所的国内现货报价来看，进入初夏后价格已处于坚挺甚至偏强走势，尤其是马科纳和瓜拉（Guara）品种，这表明尽管产量改善，但本地及出口拉动力度依然强劲。
Weather & Crop Outlook (ES, US)
西班牙刚刚经历了有记录以来最炎热的 7 月，国家统计数据显示，全国大部分地区均出现了酷热且极度干燥的天气状况。 虽然杏仁对干旱相对耐受，但在仁核充实期，如果持续高温叠加土壤水分亏缺，可能限制果仁大小，并增加虫害和病害压力，从而更多导致品质降级而非绝对减产。对于安达卢西亚及其他南部地区的旱地和边际果园而言，这一风险尤为突出。
在加州，2026 年收获正稳步推进，目前总体天气有利。行业评论指出，摇树和采收进展平稳，过去几天未出现可能实质性扰乱收获或晾晒的重大高温或风暴事件。 不过，任何季末降雨或持续热浪都会在现有库存本就偏紧的背景下，迅速进一步收紧仁料可供量。
Fundamentals & Market Tone
- Stocks and carryout: 加州较低的结转库存以及对新季中性偏低的产量预期，共同支撑当前价格韧性，并限制价格跌破近期区间的空间。
- Trade flows: 出口需求仍是带动货物流动的主因，抵消了美国国内提货疲软；欧洲、中东及亚洲买家正逐步将覆盖延长至 2026 年底。
- Spain’s role: 西班牙产量恢复为区域市场提供了一定增量供应，但品种偏好及国内消费较高，使其相对加州标准品仍维持溢价，推动欧洲形成“两层价”结构。
- Speculative sentiment: 随着价格已远离前期低位且天气风险仍在，市场情绪偏审慎看涨；不少买家对 2026 年第四季度更担心价格上行风险，而非下行潜力。
Trading Outlook & 3‑Day Price Indication
- European buyers (food industry, roasters): 如遇回调，可考虑分批增加 2026 年第四季度至 2027 年第一季度的覆盖，重点关注西班牙马科纳/瓦伦西亚以及加州 Nonpareil 品种，因为天气和收获相关消息可能触发短而急的拉涨。
- Importers in MENA and Asia: 至少维持至 12 月的常规覆盖水平；在当前旧作坚果仁紧俏、仁料整体坚挺的背景下，短期等待大幅回调的策略显得风险较高。
- Producers and handlers (US, ES): 仍建议采取渐进、有纪律的销售策略；在 2026 年最终产量和品质更加明朗之前，避免在当前价位进行大规模远期销售。
3‑day directional outlook (all in EUR terms):
- US (California, kernels ex‑US): 略偏看涨——随着收获推进且潜在未覆盖需求显现，以欧元/公斤计的报价可能再上调约 0.02–0.05。
- Spain (Marcona, Valencia, Guara): 走强至略偏强——高品质货源偏紧叠加高温引致的质量担忧，指向未来三个交易日价格稳中略升，约 +0.02–0.04 欧元/公斤。