Цены на пшеницу в Дели снижаются, тогда как мировые фьючерсы остаются высокими

Спрос со стороны переработчиков в Нью-Дели ослаб, что немного снизило местные цены на пшеницу, тогда как международные бенчмарки остаются на исторически высоких уровнях. Ближайшее направление рынка будет зависеть от того, как быстро мельницы, производители кормов и другие переработчики вернутся на рынок, а также от темпов поступления нового урожая из ключевых стран-поставщиков. На рынке пшеницы, крупяных культур и бобовых в Дели покупатели также взяли паузу: мельницы и производители кормов сокращают закупки на споте. Это контрастирует с по‑прежнему повышенными мировыми фьючерсами на пшеницу, где рынок консолидируется после сильного ралли, вызванного погодными и геополитическими рисками. В таких условиях внутренние индийские цены испытывают умеренное давление из‑за более слабого спроса, в то время как импортные и экспортные котировки из Черноморского региона, ЕС и США остаются поддержанными, сужая окна арбитража и ограничивая потенциал снижения для высокобелковой и ориентированной на экспорт пшеницы.

Цены

В Нью-Дели пшеница с доставкой на мельницу снизилась до около 31,22–31,27 доллара за квинтал, а партии с доставкой на чакки торгуются по 31,33–31,38 доллара за квинтал на фоне сокращения закупок переработчиками. В более широком зерновом комплексе также подешевели баджра и кукуруза, что сигнализирует об общем ослаблении внутреннего спроса на зерно для продовольственных и кормовых целей.

На международной арене эталонные фьючерсы на пшеницу CBOT немного откатились после недавнего ралли: декабрьские контракты снижаются, но по‑прежнему торгуются значительно выше минимумов прошлого месяца, пока рынки ждут свежих данных WASDE.   На Euronext ближайшие фьючерсы на мукомольную пшеницу остаются на повышенных уровнях в районе середины 230–240 евро за тонну, отражая сохраняющиеся опасения по поводу предложения в отдельных районах Европы.  

Физические экспортные котировки показывают, что украинская пшеница оценивается примерно в 0,15–0,17 евро за кг (150–170 евро за тонну) FOB/CPT Черное море, тогда как немецкая фуражная пшеница торгуется ближе к 0,24–0,25 евро за кг (240–250 евро за тонну) EXW. Французская мукомольная пшеница с содержанием белка 11% остается премиальным происхождением на уровне около 0,33–0,35 евро за кг (330–350 евро за тонну) FOB, что подчеркивает сохраняющийся широкий спред по качеству и регионам.

Спрос и предложение

В Индии последнее снижение цен на пшеницу, кукурузу и бобовые в Дели отражает паузу в закупках переработчиками после более раннего покрытия потребностей, а не резкое изменение физической доступности. Мельницы и производители кормов комфортно чувствуют себя с текущими запасами на ближнюю перспективу и откладывают дополнительные закупки в ожидании дальнейших поступлений и возможной ясности по государственной политике.

В глобальном масштабе баланс предложения более напряженный. Последние сообщения указывают на засуху в районах выращивания твердой красной озимой пшеницы в прериях США и сохраняющиеся опасения по урожайности в отдельных регионах Европы, что и поддержало предыдущее ралли фьючерсов.   Тем не менее уборка урожая в Северном полушарии в основном завершена, а экспортные излишки из Черноморского региона и ЕС пока остаются достаточными, что сдерживает экстремальные скачки цен, но поддерживает премию за риск во фьючерсных кривых.

Фундаментальные факторы и погода

Во внутреннем индийском рынке фундаментальные показатели по зерновым и бобовым сезонно комфортны. В Дели подешевели пшеница, баджра, кукуруза, архар и чана, что указывает на достаточность запасов по цепочке поставок и ожидания покупателей, что приток нового урожая в ближайшие недели еще больше ослабит локальный баланс.

Погодные условия в основных экспортирующих регионах неоднородны, но пока недостаточно неблагоприятны, чтобы в ближайшие дни изменить прогноз по балансу на 2026/27 год. В Черноморском регионе прогнозируется сезонно мягкая, преимущественно сухая погода, благоприятствующая продолжению логистики и поздних полевых работ, в то время как в западной Европе ожидаются переменные дожди, которые могут замедлить отдельные операции, но при этом помогут восполнить влагу в почве перед следующими посевами.  

Прогноз и торговый взгляд

В краткосрочной перспективе рынок пшеницы в Дели, скорее всего, останется мягким или боковым, при этом цены будут зависеть от сроков и интенсивности восстановления спроса со стороны переработчиков и скорости поступления нового урожая. На международном уровне фьючерсы могут консолидироваться на повышенных уровнях, пока трейдеры ждут предстоящего отчета WASDE и переоценивают перспективы урожайности и экспорта по ключевым странам‑поставщикам.  

• Мельницы и производители кормов (Индия): Рассмотреть поэтапные закупки вместо опережающего покрытия, используя текущую мягкость рынка для покрытия ближних потребностей, сохраняя при этом гибкость на случай дальнейшего снижения цен при ускорении поступления нового урожая.
• Экспортеры (Черноморский регион и ЕС): Использовать по‑прежнему высокие фьючерсы и относительно низкие базисные уровни украинской пшеницы для фиксации маржи по высокобелковым партиям, но осторожно подходить к объемам обязательств с учетом погодных и логистических рисков.
• Импортеры: Поддерживать частичное покрытие на 4‑й квартал 2026 года и начало 2027 года, поскольку фьючерсы остаются уязвимыми к новым погодным или геополитическим шокам, даже если в краткосрочной перспективе возможны коррекции.

3‑дневный индикативный ценовой тренд (направление)

• Физический рынок пшеницы в Дели: Незначательное снижение или боковое движение в течение ближайших 3 дней на фоне вялого спроса со стороны переработчиков.
• Фьючерсы на пшеницу CBOT (Dec): Торговля в диапазоне с легким уклоном вниз после недавнего отката, в ожидании свежих данных WASDE.  
• Мукомольная пшеница Euronext: Боковая динамика с небольшим повышательным уклоном, поддерживаемая ограниченным предложением высокобелковой пшеницы и сохраняющейся премией за риск.