印度绿豆：拉贾斯坦新作与政府库存限制涨幅

未来数周，印度绿豆市场不太可能出现持续性上涨行情，因为拉贾斯坦邦的新作接近收割，同时政府持有的库存继续抑制上行风险。 由于旧作货源偏紧以及部分出口需求（包括中国近期对高品质货源的采购）支撑，短期价格仍有托底。不过，本周出口成交趋于清淡，加之来自拉贾斯坦邦的新季货源即将上市，已经在削弱多头动能。在政府以最低收购价（MSP）收购的库存陆续投放市场、且国内多邦批发市场（mandi）价格大体在MSP附近或以下运行的背景下，风险平衡更倾向于震荡区间市，而非明显的牛市行情。

Prices

普拉亚格拉吉（Prayagraj）地区优质旧作绿豆报价约为每公担81.5–84.7美元，坎普尔线（Kanpur-line）货源约为每公担76.2–79.4美元。按约1欧元=0.9美元折算，这相当于普拉亚格拉吉优质货源每公担约90–94欧元，坎普尔线绿豆每公担约85–88欧元。

印度国内批发市场（mandi）价格整体坚挺但表现分化。在拉贾斯坦邦，近期主要批发市场绿豆（整粒）模态批发价约为每公担7,600–8,400卢比，整体低于2026/27年度当前政府MSP每公担8,780卢比的水平，显示公共收购支撑对价格形成了有效上限。  

出口方面，北京口岸常规绿豆的中国FOB报价整体维持在每公斤1.45–1.51欧元附近（涵盖非有机和有机品质），过去两周几乎没有净变动。中国报价相对稳定，同时芸豆、赤小豆等其它豆类板块的周度波动也较温和，这凸显出当前印度绿豆的坚挺更多是由本地供应节奏驱动，而非全球豆类严重短缺所致。

Supply & Demand

来自中央邦、北方邦和比哈尔邦的旧作绿豆基本耗尽，近期在买家争抢有限的高品质库存背景下，对价格形成支撑。不过，市场目前更关注拉贾斯坦邦的新季供应——来自斋浦尔（Jaipur）、帕利（Pali）、纳高尔（Nagaur）、道萨（Dausa）、迪德瓦纳（Didwana）、卡图（Khatu）和焦特布尔（Jodhpur）等地的新作绿豆预计将在大约20天内开始陆续上市。

出口需求信号表现不一：中国已预订部分高品质印度绿豆，但整体出口活跃度在最新一周有所走弱，削弱了此前一个重要的利多支撑。同时，印度政府正积极将以MSP收购的绿豆库存投放到公开市场，增加现货供应，并直接限制价格上行空间。

官方数据显示，2026/27年度绿豆MSP被设定在较高水平——每公担8,780卢比，而在价格支持计划（Price Support Scheme）框架下，多邦获得了较大的豆类收购额度，表明政府库存处于相对宽松状态。在这样的政策背景下，一旦现货价格向MSP靠拢或突破该水平，政府很可能通过额外投放库存或加大收购干预来限制进一步涨幅。 

Weather & Crop Conditions

近期印度中部和西部部分地区遭遇强季风降雨，造成收割和田间作业一定延误，农户推迟售粮，短期内支撑了斋浦尔、印多尔（Indore）等关键批发市场的价格。因此，过去一周短期价格风险略偏上行，尤其是在去年卡里夫（Kharif）绿豆播种面积不及预期、且贸易商担忧潜在田间减产的地区。 

展望9月下旬，预报显示拉贾斯坦邦及周边地区降雨将逐步恢复正常，有利于加快收割与上市节奏。如果这一情形兑现，随着新作实物流入增加，而政府库存仍在背后形成供应缓冲，预计本地供应紧张将有所缓解，进一步强化“除非出现新的天气冲击，否则难以出现持续大幅拉涨”的判断。

Fundamentals & Market Drivers

• 旧作耗尽 vs. 新作上市节奏：来自中央邦、北方邦和比哈尔邦的早期卡里夫绿豆基本售罄，但拉贾斯坦邦的收割在即，在新作供应即将到来的情况下，价格上行空间受到限制。
• 政府库存与MSP：政府积极投放以MSP收购的绿豆，使国内供应保持充裕，并使价格锚定在MSP附近或以下，尤其是在批发市场价格向该门槛发起挑战时。
• 出口流向：中国采购高品质印度绿豆一度带来短暂提振，但最新一周整体出口活动走弱，说明仅依靠国际需求不足以支撑一轮持续性上涨。
• 全球豆类板块：中国、巴西和英国出口的各类豆类（绿豆、芸豆、蚕豆、赤小豆）FOB报价周度变动温和，因此，印度绿豆走势主要仍是国内天气与政策驱动的故事，而非全球供应极度紧张的一部分。 

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• 进口商 / 国内食品工业：随着拉贾斯坦邦新作陆续上市，可在价格回落时逐步延长采购覆盖，以MSP作为参考上限。在政府库存压力存在的情况下，避免追高短暂的天气驱动型上涨。
• 出口商：在中国需求偏选择性、且中国FOB报价平稳的背景下，印度出口商应聚焦高品质细分市场，并关注在大规模上市前择机出货，届时国内价格可能走软。
• 生产者与囤货商：建议仅持有有限的自主库存；除非收割再度出现严重扰动，新作集中到货叠加MSP收购库存的投放，并不利于形成持续牛市。

3-Day Price Indication (Directional)

• 印度国内批发市场（拉贾斯坦、中央邦、北方邦）：未来三天预计略偏坚挺或持稳，当地天气和收割进度将主导盘中波动，但上行空间在接近MSP折算水平附近受限。
• 中国FOB绿豆（北京）：预计整体在每公斤1.45–1.51欧元附近平稳运行，如无汇率大幅波动，周度价格变动有限。
• 其他豆类（芸豆、蚕豆、赤小豆）：欧元计价下大体持稳至略偏走弱，反映供应稳定且缺乏新的需求驱动因素。