豌豆市场：疲软即期需求与上升的天气和汇率风险交织
对2026年6月豌豆市场的简要分析：短期需求疲弱、厄尔尼诺与卡里夫风险、欧洲和乌克兰欧元计价走软，以及交易前景。
Prices
欧洲和黑海地区豌豆报价近几周小幅走低，与更广泛豆类市场的偏软走势相呼应。在英国，干青豌豆伦敦FOB价格自6月初约1.02欧元/千克回落至6月20日约0.99欧元/千克。肥大粒豌豆走势类似，在同期由约1.33欧元/千克回落至约1.28欧元/千克。
在乌克兰，大宗散装豌豆敖德萨FCA价格同样走弱，青豌豆（98%纯度）从5月下旬约0.33欧元/千克降至6月19日约0.30欧元/千克，而黄豌豆一度跌至0.23欧元/千克，随后在约0.26欧元/千克附近企稳。旧作加拿大豌豆同样表现出季节性下行趋势，但远期新作价格仍有小幅升水，表明近期供应宽松，但市场对2026/27年度供需平衡仍持一定谨慎态度。
Supply & Demand
更广泛的豆类板块仍承压，印度制达尔（dal）工厂只按短期需求采购，对鹰嘴豆、鸽豆、小扁豆、绿豆和秣豆的需求依旧低迷。由于碾磨企业提货放缓、政府投放储备以及尤其在小扁豆上的竞争性进口，许多豆类的现货价格走软。这一疲弱背景通过在人类消费和饲料渠道中的替代效应，间接对豌豆形成压力。
不过，供应风险正在暗中累积。印度卡里夫（kharif）豆类播种进度开季低于去年，在6月降雨量较常年同期偏低约三分之一的背景下，绿豆和黑豆等主要作物播种面积明显下降。 雨养豆类种植面积的下降，可能在年内稍晚阶段收紧南亚地区供应，从而支撑对包括干豌豆在内的替代蛋白品种的进口需求。
在国际市场，豌豆供应目前被认为相对充裕，加拿大旧作库存对近期价格构成压力。然而，新作豌豆远期合约报价较现货小幅偏高，暗示出口商和进口商认为2026/27年度的产量及物流仍存在一定风险。 在印度，国产豌豆与其他豆类形成竞争，而后者未来的供应越来越取决于天气，这意味着如果产量不及预期，目前的疲软需求在收获季之后未必会持续。
Weather & FX Drivers
天气是豆类乃至豌豆面临的主要结构性风险。厄尔尼诺形势现已出现，并预计在6—9月季风期进一步加强，从而提高印度降雨量低于常年的概率。 在季初阶段，累计降雨量较常年偏低约30–35%，其中对卡里夫豆类至关重要的中部和东部邦降雨缺口尤为明显。
如果这种偏弱的季风格局持续，马哈拉施特拉邦、中央邦、古吉拉特邦、拉贾斯坦邦和卡纳塔克邦等主要产区的黑豆、鸽豆、绿豆和秣豆播种面积可能持续低于常年水平。这将使得季内稍后区域蛋白供应趋紧，并可能推升对进口豌豆这一价格相对具有竞争力替代品的需求。
在汇率方面，印度卢比兑美元走弱，使得进口豆类的到岸成本仍处于偏高水平，即便国际报价有所走软。近期约94.6卢比兑1美元的水平，令豌豆及其他豆类进口在本币计价下更为昂贵，从而限制了进一步下跌空间，并在出口起运地以欧元计价的价格中起到一定的下方支撑作用。
Fundamentals & Outlook
从基本面看，豌豆市场正处于疲软的短期需求与不断上升的前瞻风险之间。一些豆类细分品种的即期消费显著放缓，豌豆及其竞争豆类的批发价格整体走低。出口地区充裕的旧作库存进一步强化了这种短期偏空基调。
然而，这一平衡相当脆弱。如果季风持续偏弱或波动、印度卡里夫豆类播种持续不及常年，并叠加厄尔尼诺的不确定性，一旦作物前景恶化，市场情绪可能迅速反转。在那种情境下，随着进口商在更广泛豆类价格上行前抢先锁定蛋白供应，豌豆或将受益于新的买盘兴趣。
相反，如果未来几周降雨恢复正常、播种进度追赶上来，当前豌豆的偏软走势大概率延续，价格在进入新作上市期前将维持在相对狭窄区间内运行。
Trading Outlook (next 2–4 weeks)
- 买方（进口商、饲料和食品企业）： 利用当前英国产和黑海豌豆以欧元计价走弱的窗口，适度将采购覆盖延长至三季度，但应分批采购，以在季风条件好转、价格继续下滑时保持操作灵活性。
- 生产商和出口商： 避免以过低价格积极锁定远期销售；可考虑分批建立套保仓位，而非一次性抛出大量货源，因为与厄尔尼诺相关的豆类供应趋紧，可能在季内稍晚阶段改善议价能力。
- 投机参与者： 对远期期约持谨慎偏多立场，但需严格控制风险。关注降雨缺口持续或卡里夫豆类播种面积大幅下降的更多证据，再择机加大多头敞口。