Ограниченное предложение молока в ЕС, растущее мировое предложение: рынок сливочного масла на перепутье
Цены на сливочное масло в ЕС поддерживаются ограниченным предложением молока и высокими затратами, тогда как рост производства молока в США и более сильный спрос на сухое молоко в Новой Зеландии ограничивают потенциал роста. Краткий прогноз на Q4 2026.
Цены
Цены на сливочное масло в ЕС в октябре поддерживались сезонным снижением доступности молока и ростом затрат на сырьё по всей молочной цепочке. Производители сливочного масла особенно ощущают давление со стороны растущих закупочных цен на молоко, частично перекладывая их в цены на готовую продукцию.
На физическом рынке свежее сливочное масло 82% FCA Грудзёндз (происхождение — PL) в настоящее время котируется по 3.65 EUR/kg, без изменений по сравнению с 28 October 2026 и выше уровня 3.60 EUR/kg от 13 October 2026. Это отражает постепенное укрепление в течение месяца, соответствующее более напряжённому балансу сливок и молока в Европе.
| Дата | Продукт | Происхождение | Местоположение | Условия | Цена (EUR/kg) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Сливочное масло 82% свежее | PL | Грудзёндз | FCA | 3.65 |
| 2026-10-20 | Сливочное масло 82% свежее | PL | Грудзёндз | FCA | 3.65 |
| 2026-10-13 | Сливочное масло 82% свежее | PL | Грудзёндз | FCA | 3.60 |
Предложение и спрос
В Европе сезонное снижение поставок молока сокращает предложение молочного жира. Объёмы сбора молока в Германии стабилизировались, но на 42-й неделе оставались примерно на 2% ниже прошлогоднего уровня, тогда как во Франции за тот же период закупки были примерно на 1.5% ниже показателя предыдущего года. Эта структурная напряжённость в ключевых странах ЕС поддерживает цены на сливки и сливочное масло, несмотря на давление издержек на уровне переработки.
В то же время производство молока в США растёт. Поставки в September 2026 были примерно на 2% выше уровня годом ранее, увеличивая экспортные излишки сливочного масла, сухого молока и сыра. Рост производства в США в сочетании с высокими объёмами сбора молока в Новой Зеландии усиливает конкуренцию на мировых молочных рынках и может сдержать дальнейшее повышение цен на сливочное масло европейского происхождения на экспортных направлениях.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и глобальные сигналы
По состоянию на 30 October Fonterra повысила среднюю точку прогноза закупочной цены на молоко в сезоне 2026/27 до 9.75 NZD/kgMS, вернув её к уровню начала сезона. Пересмотр в основном обусловлен более высоким спросом на сухое цельное и обезжиренное молоко: на последних мероприятиях Global Dairy Trade цены на эти продукты выросли примерно на 5% и 7% соответственно. Рост был обусловлен покупателями из Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Африки и Китая.
Несмотря на рекордные объёмы сбора молока, портфель продаж Fonterra, как сообщается, хорошо законтрактован, что подчёркивает активное участие Океании в мировых торговых потоках. Одновременно справочные данные ЕС показывают, что цены на сливочное масло в Германии в конце октября оставались в целом стабильными или немного укрепились, тогда как цены на сливочное масло GDT недавно незначительно снизились, даже несмотря на рост общего ценового индекса. Это отражает рынок, где рост обеспечивается сухим молоком, а молочный жир движется в более узком диапазоне.
Погода и перспективы производства
В Европе типичные сезонные закономерности указывают на ограниченные потоки молока до начала зимы, поддерживая цены на молочный жир по мере того, как молочные предприятия уделяют приоритетное внимание спросу на сыр и сухое молоко. В ключевых молочных регионах Западной Европы в настоящее время не сообщается о значительных погодных сбоях, что указывает на преимущественно структурный и сезонный, а не вызванный шоками характер текущего дефицита.
В Новой Зеландии поставки молока в начале сезона оцениваются как высокие, что способствует рекордным объёмам сбора. Это, наряду с растущим предложением из США, указывает на достаточную мировую доступность молочных компонентов в ближайшие месяцы, даже если локальные погодные риски (например, засушливость в отдельных регионах) по-прежнему необходимо отслеживать из-за их потенциального воздействия на производство позднее в сезоне в Океании.
Краткосрочный прогноз и торговые перспективы
Поскольку предложение молока в ЕС у ведущих производителей остаётся ниже прошлогоднего уровня, а затраты повышены, региональный рынок сливочного масла должен сохранять поддержку в ноябре. Однако дополнительные экспортные объёмы сливочного масла, сухого молока и сыра из США и Новой Зеландии, вероятно, ограничат рост международных ориентиров, сохраняя динамику цен скорее боковой, чем выраженно бычьей.
- Покупатели (пищевая промышленность, розничная торговля): Рассмотрите возможность своевременно закрыть краткосрочные потребности Q4, поскольку предложение молочного жира в ЕС структурно ограничено, а местные цены поддерживаются затратами на сырое молоко.
- Продавцы (молочные предприятия, трейдеры): Используйте текущую устойчивость рынка для фиксации маржи, но с осторожностью относитесь к повышению предложений на экспортных направлениях, где конкуренция со стороны США и Новой Зеландии усиливается.
- Управление рисками: Внимательно отслеживайте результаты GDT и данные по поставкам молока в США; новое укрепление цен на сухое молоко без соответствующего спроса на молочный жир может позднее в сезоне оказать давление на относительную стоимость сливочного масла.
Региональный направленный прогноз на 3 дня
- ЕС (Германия/Франция): Умеренно устойчивый или боковой рынок; ограниченное предложение молока и стабильный спрос поддерживают цены на сливочное масло.
- Польша (FCA Грудзёндз): Стабильность на уровне 3.65 EUR/kg; краткосрочный уклон немного повышательный из-за ограниченного предложения молочного жира в регионе.
- Глобальные экспортные ориентиры (Океания/США): В основном боковая динамика; торговля сухим молоком остаётся устойчивой, но рынок сливочного масла ограничен растущим мировым предложением.