Рынок подсолнечника: SAFEX слабеет, а цена семян в Черноморском регионе достигла сезонного минимума

На рынках подсолнечника наблюдается умеренное нисходящее давление: фьючерсы SAFEX в Южной Африке слабеют, а цены на украинские семена и масло снижаются по мере продвижения уборочной кампании, тогда как сегменты ядер в ЕС и Китае остаются сравнительно устойчивыми. Цены на семена подсолнечника в Черноморском регионе и на SAFEX снижаются к середине сентября на фоне поступления урожая нового сезона, а также более слабой динамики сырой нефти и конкурирующих растительных масел. В то же время цены на ядра для хлебопекарной и кондитерской промышленности в Болгарии, Украине и Китае в основном удерживают позиции, указывая на устойчивый конечный спрос в сегментах продукции с более высокой добавленной стоимостью. Цены на сырое подсолнечное масло в Украине остаются выше уровней начала сентября, но начали стабилизироваться, что свидетельствует о сохранении приемлемой маржи переработки, несмотря на ослабление рынка семян.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в Южной Африке 17 сентября 2026 года были немного слабее и демонстрировали смешанную динамику. Ближайший сентябрьский контракт 2026 года закрылся на уровне 10,040 ZAR/t, прибавив 10 ZAR, или 0.10%, за день, но оставаясь примерно на 1% ниже уровней начала месяца, тогда как мартовский контракт 2027 года завершил торги на отметке 9,730 ZAR/t, снизившись на 70 ZAR, или 0.72%, что указывает на давление на более дальнем участке кривой.

В Украине спотовые экспортные цены снижаются с максимумов начала сентября. Предложения FCA Одесса на черные семена подсолнечника (чистота 98%) указываются на уровне 0.44 EUR/kg FCA Одесса и 0.45 EUR/kg FCA Киев, а семена FOB Одесса — около 0.583–0.589 EUR/kg. Все эти уровни немного ниже начала месяца по мере усиления давления со стороны урожая. Сырое подсолнечное масло CPT Одесса котируется по 1.176 EUR/t, немного выше уровней начала сентября, но ниже недавнего пика, что указывает на устойчивый, но стабилизирующийся рынок масла.

В Европе физические цены на семена остаются сравнительно стабильными на более низких уровнях после резкой коррекции в конце августа. Черные семена подсолнечника FCA София и FCA Rheinfelden Herten указываются по 0.44 EUR/kg, тогда как полосатые семена FOB София торгуются около 0.74 EUR/kg, незначительно снизившись за неделю. Цены на ядра демонстрируют большую устойчивость: хлебопекарные ядра FCA Днепр стабильны на уровне 0.90 EUR/kg, болгарские хлебопекарные ядра FCA Берлин — 0.92 EUR/kg, а молдавские хлебопекарные ядра FCA Rheinfelden Herten — 0.93 EUR/kg. Китайские хлебопекарные ядра FOB Пекин укрепились примерно до 1.21 EUR/kg, тогда как органические кондитерские ядра из Китая стоят 1.15 EUR/kg.

Предложение и спрос

Фьючерсы SAFEX в Южной Африке отражают сочетание локальных продаж и давления со стороны мирового комплекса масличных культур. Фьючерсы на сою и соевое масло в Чикаго ослабли на фоне фиксации прибыли и снижения цен на сырую нефть, что оказывает давление на рапсовое и пальмовое масло и косвенно ограничивает потенциал роста подсолнечника. В то же время наибольшее давление на южноафриканской кривой наблюдается в дальних месяцах, что указывает на ожидания комфортного регионального предложения в 2027 году.

В Черноморском регионе ключевым фактором остается продвижение уборки подсолнечника урожая 2026/27 в Украине. Активные продажи фермеров и значительные поступления на элеваторы толкают закупочные цены вниз, даже несмотря на сохраняющиеся логистические ограничения и неопределенность с морскими перевозками. Переработчики уделяют больше внимания управлению маржой, чем наращиванию запасов, ожидая дальнейшего давления на цены по мере поступления на рынок семян нового урожая. Это удерживает внутренние и экспортные цены на семена под давлением, несмотря на все еще привлекательную доходность масла.

Со стороны спроса данные по импорту ЕС указывают на устойчивый спрос на семена и подсолнечное масло после двух слабых сезонов внутреннего производства. Последние торговые данные ЕС показывают, что импорт подсолнечного масла в текущем маркетинговом периоде составляет около 269,070 t, подчеркивая зависимость блока от внешних поставщиков. В сочетании со структурно более высокими объемами переработки в ЕС и устойчивым спросом со стороны пищевой промышленности это поддерживает использование семян подсолнечника из Черноморского региона и Балкан, хотя краткосрочное давление урожая вынуждает производителей принимать более низкие цены.

Фундаментальные факторы и погода

Текущая конфигурация рынка характеризуется более слабыми ценами на семена при относительно устойчивых ценах на масло, что поддерживает положительную маржу переработки. Сырое подсолнечное масло CPT Одесса остается значительно выше уровней начала сентября даже после умеренного отката, тогда как цены на семена в Украине и Молдове снизились примерно на 3–4% с начала месяца. Такая структура маржи стимулирует переработчиков сохранять или даже увеличивать объемы переработки, поглощая часть давления со стороны урожая, но одновременно усиливая конкуренцию за экспортные рынки масла.

Погода остается вторичным, но важным фактором. В основном подсолнечниковом поясе Украины недавние осадки вызвали локальные задержки уборки, однако на таком позднем этапе они, как ожидается, не приведут к значительному снижению урожайности. В Южной Африке внимание уже переключается на условия сева следующего сезона; текущие прогнозы указывают на сезонно неоднородное распределение осадков, и продолжительная засуха в период сева может быстро привести к восстановлению премий за риск на SAFEX.

Макроэкономические факторы более благоприятны для растительных масел, чем для семян. Цены на нефть Brent в последнее время были волатильными, однако с начала сентября общая тенденция была нисходящей, что ослабило импульс спроса на растительные масла, связанного с биотопливом. В то же время регуляторы ЕС не видят непосредственного риска для физических поставок сырой нефти, что указывает на малую вероятность энергетических шоков для растительных масел в самое ближайшее время. В целом фундаментальные факторы свидетельствуют о более сбалансированном рынке подсолнечника, при этом ценовые риски распределены по-разному между сегментами семян и масла.

Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)

• Покупатели семян (переработчики, производители кормов): Используйте текущую слабость цен на украинские и молдавские семена (около 0.44 EUR/kg FCA) для расширения ближнего покрытия, но избегайте чрезмерного накопления запасов с учетом сохраняющегося давления уборочной кампании и возможности дальнейшего небольшого снижения цен.
• Покупатели ядер (пищевая промышленность): Цены на хлебопекарные и кондитерские ядра в Болгарии и Украине стабильны в диапазоне 0.90–1.16 EUR/kg; рассмотрите постепенное расширение покрытия на 4-й квартал, поскольку спред по отношению к растущим китайским предложениям (до 1.21 EUR/kg FOB) может увеличиться при росте фрахтовых расходов или спроса в Азии.
• Производители: С учетом сохраняющейся высокой доходности сырого масла около 1.176 EUR/t CPT Одесса и более слабых цен на семена распределяйте продажи по времени вместо концентрации поставок, но сохраняйте реалистичный взгляд на риски снижения при ускорении уборки или улучшении логистики.
• Спекулятивные участники: На SAFEX медвежий уклон дальних контрактов (например, март 2027 года на уровне 9,730 ZAR/t) благоприятствует продажам на росте, а не активному открытию коротких позиций вслед за снижением; следите за комплексом чикагской сои и сырой нефтью как за ориентирами направления.

Прогноз направления на 3 дня

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Умеренно медвежий уклон; ожидается небольшое дополнительное давление, если мировые цены на сою и сырую нефть останутся слабыми.
• Семена подсолнечника в Черноморском регионе (FCA/FOB Украина): Умеренное снижение или боковая динамика по мере сохранения давления со стороны урожая и осторожного управления приемкой семян переработчиками.
• Сегмент ядер в ЕС (BG/MD/UA, хлебопекарные и кондитерские): В основном стабильная динамика с небольшим повышательным уклоном для премиальных и китайских происхождений; в течение трех дней значительных изменений не ожидается.