Рынок риса сохраняет устойчивость на фоне повышения крутизны кривой CBOT и высоких азиатских цен FOB

Фьючерсы на нешелушёный рис CBOT сохраняют устойчивую структуру с умеренным бэквордацией: ближайшие контракты находятся выше 18,00 долл. США за центнер, тогда как более поздние позиции 2027 года торгуются ближе к верхнему диапазону 16 долл. Одновременно экспортные ориентиры в Азии остаются на повышенных уровнях, поддерживая котировки FOB во Вьетнаме и Индии, несмотря на некоторое недавнее снижение индийских предложений. Таким образом, мировой рисовый комплекс торгуется в условиях напряжённого, но не панического рынка. Фьючерсы в США отражают структурно более высокие производственные затраты и ограниченные балансы длиннозёрного риса, тогда как цены FOB в Азии демонстрируют устойчивый импортный спрос и сохраняющиеся погодные риски, связанные с сильным Эль-Ниньо. Для покупателей физического товара это означает ограниченный потенциал снижения в краткосрочной перспективе и необходимость выборочно фиксировать объёмы, а не ждать масштабной коррекции цен.

Цены

Нешелушёный рис CBOT по кривой нового урожая сохраняет устойчивость. Ноябрьский контракт 2026 года в последний раз закрылся около 18,29 долл. США за центнер, прибавив 1,87% за день, тогда как январь 2027 года находится вблизи 18,67 долл. США за центнер, а март 2027 года — около 19,07 долл. США за центнер, что подчёркивает сохраняющийся высокий уровень цен по сравнению с серединой года. Фьючерсы на нешелушёный рис с поставкой в январе недавно торговались выше 18,00 долл. США за центнер на фоне ограниченных запасов и более высоких производственных затрат.   

Азиатские экспортные ориентиры также остаются сильными. Рис из Вьетнама с содержанием битого зерна 5% оценивался примерно в 413,90 долл. США за тонну в конце октября и недавно котировался в верхней части диапазона 400 долл. США, тогда как тайский белый рис 5% держится около 490 долл. США за тонну, вблизи двухлетних максимумов.  Индийские экспортные котировки, напротив, в начале ноября снизились до месячного минимума на фоне поступления продукции нового урожая, увеличив разрыв в ценах по сравнению с Вьетнамом и Таиландом, но сохранив поддержку мировым ориентирам. 

В сегменте физических премиальных сортов ориентировочные предложения FOB из Вьетнама и Индии в EUR/kg в начале ноября выглядят в целом стабильными. Для Вьетнама (FOB Ханой) рис Jasmine котируется по EUR 0.36/kg, длиннозёрный белый 5% — по EUR 0.34/kg, Japonica — по EUR 0.45/kg, а Homali — по EUR 0.50/kg. Специализированные и более дорогие сорта, такие как чёрный рис (EUR 0.87/kg) и рис, высушенный на бумаге (EUR 1.66/kg), по-прежнему торгуются с существенной премией. В Индии (FOB Нью-Дели) органический белый басмати стоит EUR 1.55/kg, а органический рис не-басмати — EUR 1.25/kg; белый sella 1121 creamy котируется по EUR 0.675/kg, а all steam 1509 — по EUR 0.70/kg.

Предложение и спрос

С фундаментальной точки зрения рынок сталкивается со структурно более ограниченными балансами у ключевых экспортёров, но не с абсолютным дефицитом. Высокий спрос со стороны крупных покупателей, таких как Филиппины, Китай и африканские рынки, продолжает поглощать экспортные объёмы из Вьетнама и Индии, тогда как высокие внутренние цены на рис-сырец в Таиланде поддерживают экспортные предложения FOB. 

Индия остаётся крупнейшим экспортёром риса в мире, а недавнее ослабление цен в начале нового маркетингового года отражает достаточное предложение экспортных объёмов. Это контрастирует с более устойчивыми котировками во Вьетнаме и Таиланде, которые поддерживаются продолжающимся спросом и опасениями относительно предстоящего урожая в условиях Эль-Ниньо. 

Погода и перспективы урожая

Эль-Ниньо 2026–2027 годов остаётся ключевым фактором риска. В Индии сообщалось, что количество муссонных осадков в сентябре было почти на 50% ниже среднего, что усиливает опасения относительно урожайности риса и других летних культур и потенциально может ограничить экспортное предложение позднее в сезоне.  В Юго-Восточной Азии сезонные прогнозы указывают на осадки ниже нормы в отдельных районах материковой части региона и северо-восточной части Морского континента в начале 2027 года, что может создать стресс для некоторых участков с поздними посевами риса. 

В настоящее время эти риски скорее ограничивают потенциал снижения, чем создают непосредственный физический дефицит. Однако любые подтверждённые потери урожая во Вьетнаме, Таиланде или Индии быстро усилят текущий режим высоких цен и могут спровоцировать новый рост экспортных ориентиров FOB и фьючерсов.

Фундаментальные факторы и фьючерсная кривая

Текущая форвардная кривая фьючерсов на нешелушёный рис CBOT умеренно находится в бэквордации: ближайший месяц по-прежнему торгуется выше последнего котируемого контракта 2027 года. Такая форма отражает краткосрочную напряжённость рынка и премии за риски, связанные с погодой и затратами на ресурсы, тогда как дальние месяцы учитывают некоторую нормализацию предложения. 

Открытый интерес сосредоточен в контрактах января и марта 2027 года, где наиболее активны коммерческие операции хеджирования. Относительно небольшие ежедневные изменения цен по этим дальним контрактам на последних сессиях указывают на консолидацию рынка после сильного роста с минимумов начала года, а не на начало нового восходящего импульса.

Торговые перспективы

• Импортёры / промышленные покупатели: При фьючерсах CBOT выше 18,00 долл. США за центнер и азиатских ценах FOB вблизи двухлетних максимумов стоит рассмотреть поэтапное формирование покрытия на I–II кварталы 2027 года на снижениях цен, а не ждать масштабной коррекции, которая может не состояться, если последствия Эль-Ниньо окажутся сильнее текущих ожиданий.
• Экспортёры: Вьетнам и Индия сохраняют конкурентные позиции по сравнению с Таиландом; поддержание дисциплины в предложениях по премиальным и специализированным сортам (Jasmine, Homali, басмати) оправданно с учётом стабильных котировок в EUR/kg и устойчивого спроса на ключевых рынках.
• Спекулянты: Сочетание бэквордации и высоких цен предполагает более тактический подход. Потенциал роста сохраняется при неблагоприятных погодных новостях, однако соотношение риска и доходности новых длинных позиций стало менее привлекательным после роста с начала года; опционные стратегии могут быть предпочтительнее прямых фьючерсных позиций.

Ценовой ориентир на 3 дня

• Фьючерсы на нешелушёный рис CBOT: Ожидается боковая динамика с небольшим уклоном вверх вблизи текущих уровней; погодные новости и общие настроения на зерновых рынках, вероятно, будут определять внутридневную волатильность.
• Вьетнамский FOB (Jasmine, длиннозёрный белый 5%): Ожидается, что цены в EUR/kg сохранят стабильность в ближайшие три дня, при этом возможны лишь незначительные ежедневные корректировки по мере того, как экспортёры отслеживают валютные курсы и фрахт.
• Индийский FOB (басмати и sella/пропаренный рис): Котировки в EUR/kg, вероятно, останутся стабильными, при этом по рису не-басмати более низкого качества сохраняется умеренный риск снижения, если поступление нового урожая ускорится.