تراجع الشوفان في بورصة شيكاغو بعد الارتداد الأخير، بينما تبقى الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي مستقرة

تتراجع عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو مجددًا بعد ارتداد قصير من أدنى مستوياتها في تسعة أشهر، بينما تبقى الأسعار النقدية لشوفان العلف الألماني والأوكراني مستقرة إلى حد كبير. وتساعد التوترات القريبة في البحر الأسود وقوة القمح على الحد من الهبوط، لكن وفرة الإمدادات في أمريكا الشمالية وضعف الاهتمام المضاربي يبقيان الشوفان تحت الضغط. لا تزال تداولات الشوفان محدودة السيولة نسبيًا، وتتحرك الأسعار الحالية بفعل معنويات الحبوب المشتركة وعناوين الخدمات اللوجستية أكثر من أساسيات الشوفان نفسه. وسُجل آخر تداول لعقد ديسمبر 2026 في بورصة شيكاغو حول منتصف نطاق 340 سنتًا أمريكيًا/بوشل، منخفضًا بنحو 1% خلال اليوم، لكنه لا يزال فوق أدنى مستوى في أوائل نوفمبر. وتظهر الأسعار النقدية لشوفان العلف في ألمانيا وأوكرانيا استجابة شبه معدومة، إذ يبدو أن البائعين والمشترين مرتاحون إلى حد كبير عند المستويات الحالية، مع استقرار الطلب القريب. والسوق متوازنة بحذر: إذ تحد المخاطر الجيوسياسية وقوة القمح من الهبوط، بينما تحد وفرة الشوفان المريحة ومحدودية الشراء المضاربي من الصعود.

الأسعار

في بورصة شيكاغو، تُتداول عقود شوفان ديسمبر 2026 حول 346.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل، منخفضة 4.00 سنتات (‑1.14%) مقارنةً بالتسوية السابقة عند 350.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل، بعد نطاق يومي بلغ 344.50–353.00 سنتًا أمريكيًا/بوشل، وبحجم تداول متواضع بلغ 54 عقدًا. وعلى طول منحنى العقود الآجلة، تُسعّر عقود مارس 2027 ومايو 2027 أعلى بقليل فقط من عقد ديسمبر، ما يشير إلى هيكل مسطح جدًا وحافز محدود للتخزين.

في الأسواق الفعلية، يُشار إلى سعر شوفان العلف الألماني (المنشأ ألمانيا، درنتفيده، تسليم من موقع البائع EXW) عند 0.205 يورو/كغ، دون تغيير منذ 19 أكتوبر على الأقل، ومن دون ظهور اتجاه سعري حتى الآن في نوفمبر. أما شوفان العلف الأوكراني (المنشأ أوكرانيا، أوديسا، تسليم للناقل FCA)، فقد تحرك آخر مرة من 0.19 يورو/كغ إلى 0.20 يورو/كغ في 6 نوفمبر، لكنه ظل مستقرًا منذ ذلك الحين. وبوجه عام، تشير الأسعار النقدية إلى سوق جانبية في أوروبا والبحر الأسود رغم التقلب المعتدل في العقود الآجلة في شيكاغو.

محركات العرض والطلب

لا تزال السيولة في سوق الشوفان ضعيفة مقارنة بالقمح والذرة، ولذلك تؤثر التدفقات بين السلع المختلفة. ويساعد التعافي الأخير في قمح يورونكست، الذي ارتفع بنحو 6% تقريبًا من أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي ويتداول عند أعلى مستوى له منذ 20 أكتوبر، على دعم معنويات حبوب العلف في أوروبا. وفي الوقت نفسه، لا تزال قيم القمح الفورية دون مستويات منتصف أكتوبر، ما يحد من إحلال العلف لصالح الشوفان ويمنع حدوث قفزة قوية في الطلب على الشوفان.

جيوسياسيًا، يشعر المتداولون بخيبة أمل لأن محادثات السلام الأخيرة بين روسيا وأوكرانيا في أبوظبي لم تسفر عن اختراق بشأن الخدمات اللوجستية لحبوب البحر الأسود. وتُبقي الهجمات المستمرة، بما في ذلك الضربة الأوكرانية على ميناء أوست-لوغا الروسي على بحر البلطيق، علاوات المخاطر قائمة في تدفقات الحبوب الإقليمية. وبالنسبة للشوفان، فإن تدفقات التصدير السائبة المباشرة أصغر من مثيلتها للقمح، لكن أي اضطراب يحول الطلب نحو المناشئ الآمنة في الاتحاد الأوروبي يميل إلى دعم الأسعار الأوروبية عند الهامش.

الأساسيات وهيكل السوق

تُظهر الأسعار الحالية في بورصة شيكاغو زيادة طفيفة فقط من ديسمبر 2026 إلى عقود 2027 و2028، ما يشير إلى وفرة مريحة في الإمدادات المستقبلية وغياب إشارة قوية إلى التخزين. ويؤكد الاهتمام المفتوح لعقد ديسمبر 2026، البالغ نحو 1,580 عقدًا، أن المشاركة المضاربية محدودة، ما يضخم التحركات السعرية اليومية عند أحجام تداول منخفضة نسبيًا بدلًا من أن يعكس قناعة قوية باتجاه محدد.

في الاتحاد الأوروبي، تشير المؤشرات النقدية إلى أن العرض والطلب المحليين على شوفان العلف متوازنان إلى حد كبير. ويشير استقرار سعر التسليم من موقع البائع في ألمانيا عند 0.205 يورو/كغ لعدة أسابيع إلى أن المزارعين ومصنعي الأعلاف تكيفوا مع المستويات الحالية ولا يرون حاجة كبيرة لتعديل مراكزهم بقوة. كما تُظهر عروض أوديسا الأوكرانية، على أساس التسليم للناقل، عند 0.20 يورو/كغ خصمًا ضيقًا مقارنة بألمانيا رغم استمرار مخاطر الأمن الإقليمي، ما يؤكد أن الخدمات اللوجستية تعمل بشكل كافٍ للحفاظ على تدفق الشوفان.

التوقعات قصيرة الأجل والطقس

مع تسبب عطلة يوم المحاربين القدامى في الولايات المتحدة في تأجيل إصدار بيانات صادرات وزارة الزراعة الأمريكية هذا الأسبوع إلى يوم الجمعة، ستصل إشارات الطلب الجديدة قصيرة الأجل من الإحصاءات الرسمية متأخرة قليلًا. ونظرًا إلى الحصة الصغيرة للشوفان في تجارة الحبوب العالمية، فمن المرجح أن يأتي أي مفاجأة بصورة غير مباشرة عبر الذرة والقمح أكثر من ميزان الشوفان نفسه. وقد خفّض المستثمرون الماليون مؤخرًا صافي مراكزهم الطويلة في قمح يورونكست، كما أن تبني موقف مماثل يتسم بتجنب المخاطر في الحبوب الثانوية يساعد على الحد من ارتفاعات الشوفان.

الطقس في منطقة زراعة الشوفان الرئيسية في نصف الكرة الشمالي بارد موسميًا لكنه ليس متطرفًا. وفي أمريكا الشمالية، لا يظهر أي تهديد واسع النطاق للمحصول بالنسبة إلى نوايا الزراعة للعام المقبل، بينما تُعد ظروف الحقول في أوروبا مناسبة عمومًا بعد أعمال الخريف. ونتيجة لذلك، يظل عامل الطقس محايدًا حاليًا بالنسبة للشوفان، ويركز المتداولون بصورة أكبر على المخاطر الجيوسياسية، والشحن، وفروق الأسعار مع القمح والشعير.

آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع استقرار شوفان العلف الألماني، على أساس التسليم من موقع البائع، حول 0.205 يورو/كغ، وعودة عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو إلى التراجع، يُنصح بالنظر في التحوط الخفيف أو المبيعات الآجلة عند أي ارتداد جديد في عقدي ديسمبر ومارس، مع تجنب البيع المكثف بسبب استمرار مخاطر البحر الأسود.
• مشترو الأعلاف: توفر الأسعار الحالية المستقرة في ألمانيا وأوكرانيا وضوحًا للتخطيط؛ ويمكن استخدام النطاق المستقر البالغ 0.205–0.20 يورو/كغ لزيادة التغطية بشكل متواضع حتى الربع الأول من 2027، مع الحفاظ على المرونة للاستفادة من أي انخفاضات إضافية في شوفان بورصة شيكاغو أو حبوب العلف المنافسة.
• المتداولون: يشير منحنى بورصة شيكاغو المسطح جدًا ومحدودية السيولة إلى ضرورة التحفظ في تحديد أحجام المراكز؛ وقد توفر صفقات القيمة النسبية مقابل القمح فرصًا أفضل من حيث نسبة المخاطر إلى العائد مقارنة بالتعرض الاتجاهي المباشر للشوفان.

مؤشر الأسعار لثلاثة أيام