特朗普发出不续签《美墨加协定》（USMCA）信号，将北美农业贸易置于十年不确定期

美国总统唐纳德·特朗普在 2026 年 7 月 1 日美、墨、加联合审议时决定不自动续签《美墨加协定》（USMCA），这一举动震动了北美大宗商品市场。尽管协定目前仍然有效，但在其计划于 2036 年到期前改为滚动年度审议，使整个地区的农业贸易、供应链与投资面临长达十年的政策不确定性。 交易商如今必须在一个漫长的谈判窗口中运作，在此期间，零关税准入和原产地规则可能被反复重新谈判，提高风险溢价并使长期合约安排更加复杂。

Headline

特朗普拒绝自动续签 USMCA，动摇北美农业贸易前景

Introduction

美、墨、加三国官员今日召开 USMCA 生效六年来的首次强制性联合审议会议。本应确认将协定顺延 16 年，然而特朗普总统公开表示，他无意以现行形式续签该协定，显示其更倾向于通过维持谈判筹码与反复博弈来取代长期稳定性。 根据协定“日落条款”，任何一方未确认延长期限并不会立即终止 USMCA，而是将协定转入年度审议机制；若此后未能达成延长，目前该协定将在 2036 年终止。

分析人士此前已警告，2026 年 7 月实现“干净续签”的可能性不大，这与特朗普政府更广泛的关税策略，以及其推动更严苛的原产地和本地含量要求的立场一脉相承。 加拿大和墨西哥多次呼吁实现长期续签，以确保关税豁免市场准入，尤其是汽车、农业和能源领域，但如今在更大的政治与经济压力下，它们将面临旷日持久的谈判。

Immediate Market Impact

USMCA 目前仍然是管辖贸易的框架，但特朗普拒绝延长协定表明，他有意利用“日落”程序来施压获取让步，从而让三国市场持续处于滚动式的不确定状态。 对农产品而言，这让关键品种零关税准入的持久性蒙上阴影，例如美国对墨西哥出口的玉米和大豆、加拿大对美国出口的油菜籽和牛肉，以及墨西哥对北部两国出口的水果和蔬菜。

在短期内，北美农业现货与期货价格更可能体现不确定性溢价，而非立即的关税变化。不过，这一决定叠加了美国已根据国家安全和芬太尼相关授权，对多类加拿大和墨西哥进口商品征收紧急关税的现实，尽管迄今大部分符合 USMCA 原产资格的货物基本获豁免。 当前风险在于，如果审议谈判破裂，这些豁免可能被收紧，或引入新的部门性壁垒，尤其是在政治敏感的农业领域。

Supply Chain Disruptions

三十多年来，北美谷物、油籽、畜牧及农产品加工产业链一直依托 NAFTA 以及随后 USMCA 所提供的可预见性而构建。如今直至 2036 年转入年度审议，削弱了压榨、饲养场、制粉、冷链仓储以及跨境物流等投资项目的规划周期，尤其是沿美墨走廊的布局。

出口商可能会通过缩短合约期限、增加不可抗力与关税重议条款，并在产地与目的地上实现更多元化来应对。拉雷多、埃尔帕索以及底特律–温莎等关键口岸的铁路和卡车流量，可能会随着交易商围绕谈判关键节点提前或推迟发运而变得更具波动性。墨西哥农产品出口商高度依赖快速、恒温的冷链运输以满足美国零售商需求，因此一旦原产地规则或含量核查收紧所带来的通关摩擦或新增单证要求，他们将首当其冲。

Commodities Potentially Affected

• 玉米和大豆：美国供应了墨西哥饲料粮需求的很大一部分；对长期零关税准入的疑虑，可能促使墨西哥部分需求转向南美产地，同时提升美国湾沿岸及铁路出口点的基差波动。
• 牛肉、猪肉和禽肉：一体化的北美肉类供应链依赖活畜与分割冻品的跨境流动；任何未来关税重启或检疫及卫生壁垒的增加，都将压缩屠宰企业利润并削弱胴体价值优化空间。
• 油菜籽、小麦和大麦：加拿大出口高度依赖美国和墨西哥需求；对未来优惠待遇的不确定，可能推动其更加多元化布局亚洲市场，同时将更多风险注入加拿大草原地区的价格结构。
• 鲜果和蔬菜：为美国和加拿大超市提供“准时化”冷链供应的墨西哥种植者，极易受到通关放缓或在政治敏感季节实施针对性季节性保障措施的冲击。
• 乳制品和加工食品：USMCA 下美加两国在市场准入方面的承诺，如今在中期内的可靠性下降，使得加工及品牌食品制造领域的投资决策更为复杂。

Regional Trade Implications

如果美国在随后的年度审议中持续维持强硬立场，墨西哥和加拿大可能会加大力度，将农业贸易多元化至欧洲、亚洲和拉美，以降低对美国市场的依赖。两国都已明确表示，希望通过 CPTPP 及双边协定等机制，锁定替代性的优惠准入安排。

相反，如果不确定性削弱了 USMCA 原产商品的相对优势，一些北美以外的出口国可能在边际上受益。南美谷物及油籽供应商、欧洲乳制品出口商以及南半球水果生产商都有望获得增量机会，尤其是在墨西哥和加拿大买家为对冲未来可能的美国关税，而选择扩大供应商基础的情形下。

Market Outlook

在短期内，农业市场更可能对围绕审议进程的标题风险和情绪波动作出反应，而非对目前尚未改变的关税表立即调整。围绕关键谈判日期及华盛顿、渥太华和墨西哥城的相关表态，期货价格波动率可能攀升；而期权市场中，用于对冲下行与基差风险的需求，或将在北美基准合约上有所增强。

在中期内，交易商将密切关注美国是否借年度审议收紧原产地规则、提高北美本地含量要求，或将市场准入更直接地与芬太尼、劳工及环境执法等议题挂钩。通往任何 eventual 16 年延长期的道路仍然存在，但政治阻力重重，这意味着至少到 2020 年代后期，较高的政策风险将成为北美大宗商品贸易规划的结构性特征。

CMB Market Insight

特朗普拒绝为 USMCA 提供一次“干净”的 16 年延长，在牺牲这一全球一体化程度最高的农业贸易区长期可见性的前提下，保留了谈判筹码。对于大宗商品交易商和供应链规划者而言，关键应对之道是在价格中嵌入持续性的政策风险溢价、缩短规划周期，并在采购与销售策略中增加地域和合约层面的多元化。 尽管 USMCA 目前仍然完好无损，但其转变为一个持续争议的框架，意味着北美农业必须在“反复重谈”而非“规则既定”的前提下运作，从而重塑整个地区在投资、物流与风险管理上的决策模式。