ثبات أسعار زيت النخيل فوق 4,500 رينجيت مع تشديد الضغوط بفعل الطقس وديناميكيات الزيوت اللينة
تظل عقود زيت النخيل الآجلة فوق 4,500 رينجيت مع تفاعل مخاطر النينيو، وإمدادات الزيوت المنافسة، وطلب الديزل الحيوي لتشكيل سوق أكثر شحاً وتقلباً. نظرة موجزة ليوليو 2026.
الأسعار
أغلق عقد يوليو 2026 الأقرب استحقاقاً في البورصة الماليزية أخيراً قرب 4,485 رينجيت/طن، مرتفعاً بنسبة 0.25% خلال اليوم، في حين يتداول الشريط النشط لعقود أغسطس–نوفمبر في الغالب بين 4,530 و4,610 رينجيت/طن مع مكاسب يومية صغيرة بين 0.07–0.17%.
يظل المنحنى الآجل صعودياً بشكل طفيف حتى أوائل 2027، مع بلوغ القيم ذروتها قرب 4,666 رينجيت/طن في فبراير–مارس 2027 قبل أن تتراجع قليلاً إلى ما دون 4,640 رينجيت/طن باتجاه منتصف 2027. يؤكد هذا سوقاً شحيحة ولكن بعيدة عن حالة الذعر، بما يتسق مع التعليقات الأخيرة التي تفيد بأن سعر زيت النخيل الخام من المتوقع أن يبقى فوق نحو 4,400 رينجيت/طن حتى يوليو بدعم من تراجع الإمدادات الإندونيسية، والطلب على الديزل الحيوي، ومخاطر الطقس.
*تحويل اليورو يفترض ≈5.15 رينجيت/يورو وهو للاستدلال فقط.
سياق العرض والطلب
على جانب المعروض، يواجه مجمع زيت النخيل قيوداً مناخية متصاعدة. فقد أظهر الإنتاج في ماليزيا وإندونيسيا فعلياً ضعفاً موسمياً، ويتوقع محللو المنطقة أن تتطور ظروف النينيو ابتداءً من يوليو 2026 فصاعداً، وهي تاريخياً مرتبطة بانخفاض إنتاج عناقيد الثمار الطازجة وارتفاع أسعار زيت النخيل الخام خلال الأشهر 6–12 اللاحقة.
ومع ذلك، فإن توازن الزيوت النباتية الأوسع يتم تعزيزه بتوسع قوي في المساحات المزروعة من الكانولا وفول الصويا. فقد أعلنت هيئة الإحصاء الكندية عن ارتفاع مساحة الكانولا بنسبة 8.4% على أساس سنوي إلى 23.44 مليون فدان، مع زيادة مساحة فول الصويا أيضاً. ومن المتوقع أن يعزز هذا إنتاج زيت بذور اللفت وزيت فول الصويا المنافسين، مما يضغط على أسعار الزيوت اللينة ويحد من الصعود النسبي لزيت النخيل على المدى المتوسط، خصوصاً في قطاعات الطلب الصناعي والغذائي الاختيارية.
إشارات الطلب من المشترين الرئيسيين لا تزال متباينة. فالهند تُظهر احتياجات استيراد قوية هيكلياً لكنها تستفيد من أسعار واصلة منافسة وتوافر جيد لزيت النخيل المكرر، بينما تدير الصين مخزونات مرتفعة من الزيوت اللينة وتوازن بشكل انتقائي بين زيت النخيل وزيت فول الصويا اعتماداً على الفروق السعرية النسبية. إجمالاً، يبقى الطلب على الزيوت الصالحة للأكل في آسيا مستقراً إلى داعم قليلاً، لكنه غير كافٍ لامتصاص أي صدمة كبيرة في المعروض من دون ترشيد عبر الأسعار.
الأساسيات عبر السلع
يتغير هيكل مجمع البذور الزيتية المحيط بزيت النخيل بفعل التطورات في فول الصويا والكانولا. فقد جرى تعديل مساحة فول الصويا في الولايات المتحدة صعوداً إلى 85.36 مليون فدان، والمخزونات أعلى قليلاً من التوقعات، ما يشير إلى تحسن قاعدة المادة الخام لزيت فول الصويا. وعلى الرغم من هذه المؤشرات المساندة للمعروض، حافظت أسعار فول الصويا في بورصة شيكاغو على تماسكها مع توقع السوق لتحسن الطلب، في حين تعرض زيت فول الصويا لضغوط بفعل توسع المساحات المزروعة بالبذور الزيتية في أمريكا الشمالية وكندا.
الزيادة الحادة في زراعات الكانولا الكندية تعزز بشكل كبير آفاق إمدادات زيت بذور اللفت والكانولا عالمياً. وهذا يفرض ضغوطاً هيكلية على الزيوت النباتية المنافسة، خاصة في الحالات التي يمكن فيها للمصافي وشركات الصناعات الغذائية التحول بين الزيوت اللينة وزيت النخيل بناءً على السعر. في الوقت ذاته، تبقى أسعار زيت بذور اللفت في أوروبا مرتفعة في السوق الفعلي، ما يعكس قيوداً لوجستية وجيوسياسية، وهو ما يساعد في الحفاظ على خصم سعري جذاب لزيت النخيل نحو الاتحاد الأوروبي ويدعم الطلب الأساسي على أجزاء زيت النخيل المكرر في تطبيقات الوقود الحيوي والغذاء.
تضيف أسواق الطاقة طبقة دعم إضافية. فالعقود الآجلة للنفط الخام تبقى قوية نسبياً، كما أن تفويضات مزج الديزل الحيوي في إندونيسيا وغيرها من الدول المنتجة تواصل توجيه جزء ملموس من زيت النخيل إلى قطاع الطاقة، ما يخلق أرضية للطلب حتى عندما يضعف الطلب الغذائي. مجتمعة، تشير هذه العوامل عبر السلع إلى أسعار زيت نخيل مستدامة وإن كانت شديدة التقلب، بدلاً من تصحيح حاد في الأجل القريب.
توقعات الطقس
ترى هيئات الأرصاد الإقليمية ومحللو مزارع النخيل الآن احتمالاً مرتفعاً لترسخ ظروف النينيو بين يوليو ونهاية 2026، بعد مرحلة سابقة من هطول أمطار غزيرة على نحو غير معتاد مرتبطة باضطرابات شبيهة بالنينيا في أجزاء من إندونيسيا. بالنسبة لزيت النخيل، يكون الأثر الفوري أكبر على المعنويات منه على الأحجام، لكن الأنماط التاريخية تشير إلى أن إجهاد الغلة وانخفاض الإنتاج يظهران عادة مع تأخر زمني، من أواخر 2026 وحتى 2027.
على المدى القصير (1–3 أشهر المقبلة)، تشير التوقعات إلى ظروف أكثر حرارة وجفافاً من المعتاد في مناطق رئيسية لزراعة نخيل الزيت في شبه الجزيرة الماليزية، وصباح، وأجزاء من سومطرة. قد تشهد شركات المزارع ارتفاعاً في تكاليف الإنتاج بسبب جهود الري ومنع الحرائق، بينما سيراقب السوق عن كثب أي دلائل على إجهاض عناقيد الثمار أو تراجع معدلات استخلاص الزيت. وحتى يتم تأكيد خسائر ملموسة في الغلة، سيلعب الطقس في الأساس دوراً كمحرك للتقلب وسبباً للمضاربين للحفاظ على علاوة مخاطر في الأسعار.
آفاق التداول
- المنتجون / البائعون الفعليون: المستويات الحالية فوق 4,500 رينجيت/طن (≈870–890 يورو/طن) توفر فرص تحوط آجلة جذابة لشحنات أواخر 2026، خاصة في ظل تصاعد المنافسة من زيت الكانولا وزيت فول الصويا. يُنصح بالنظر في تنفيذ مبيعات متدرجة عند الارتفاعات باتجاه أو فوق 4,650 رينجيت/طن مع الاحتفاظ بجزء من إمكانات الصعود عبر الخيارات في حال أدى النينيو إلى تشديد المعروض أكثر من المتوقع.
- المشترون الصناعيون والمصافي: يشير الميل الطفيف نحو الكانتانغو وعلاوة الطقس القوية إلى تفضيل التغطية المتدرجة بدلاً من التحوط الكامل المبكر. ثبّت جزءاً من احتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند تراجعات الأسعار باتجاه مستويات تعادل أوائل نطاق 4,400 رينجيت/طن، مع الحفاظ على مرونة لزيادة التغطية سريعاً إذا تصاعدت المخاوف بشأن الغلة بفعل الطقس.
- المشاركون المضاربون: مع ميل الأساسيات إلى الدعم بشكل طفيف لكن مع بقاء الرياح المعاكسة الماكروية ومن جانب الزيوت اللينة، تبدو نسبة المخاطر للعائد حالياً تميل إلى شراء التراجعات القصيرة الأجل بدلاً من مطاردة الاختراقات الصعودية. قد توفر الفروق على طول المنحنى فرصاً، مع تحيز نحو مراكز شراء في العقود القريبة مقابل بيع في العقود البعيدة إذا اشتدت مخاطر النينيو.
النظرة الاتجاهية لـ3 أيام (من منظور اليورو)
- العقد الأقرب استحقاقاً في بورصة MDEX (زيت النخيل الخام): من المرجح أن يتداول عرضياً إلى أعلى قليلاً في نطاق يعادل تقريباً 860–900 يورو/طن، بدعم من عناوين أخبار الطقس والطلب القوي على المدى القريب.
- الشريط الآجل (الربع الرابع 2026): تحيز صعودي طفيف مع تسعير السوق لمخاطر أقوى للنينيو على دورة الإنتاج 2026/27، لكنه يبقى مقيداً بتوقعات وفرة إمدادات زيت الكانولا وزيت فول الصويا.
- واردات زيت النخيل الأوروبية: من المتوقع أن تتبع منتجات زيت النخيل المكرر (CIF EU) تحركات بورصة MDEX مع تأخر قصير، مع الحفاظ على خصم سعري واضح أمام زيت بذور اللفت بما يساعد على استقرار المشتريات من المصافي ومنتجي الديزل الحيوي.