AB Hindistan Cevizi Menşede Yumuşarken AB Stokları Yukarı Potansiyeli Sınırlıyor

Endonezya, Filipinler ve Vietnam çıkışlı ab (rendelenmiş) Hindistan cevizi fiyatları genel olarak yataydan hafif aşağı yönlü seyrediyor; AB depolarındaki kısmi yumuşama, yüksek ham ceviz maliyetleri ve devam eden navlun primleriyle dengeleniyor. Kısa vadeli ihracat teklifler, yerleşik küresel bandın içinde kalmaya devam ediyor; ancak Filipinler’de hava durumu kaynaklı riskler ve menşede daralan marjlar fiyatlarda taban oluşturuyor. Avrupa ve Kuzey Amerika’dan talep ağırlıklı olarak kısa vadeli pozisyon kapamaya dayalı; alıcılar rahat stok seviyelerine güveniyor ve yalnızca seçici biçimde 4. çeyreğe kadar kapsamlarını uzatıyor. Öte yandan, Filipinler’in bazı bölgelerinde muson kaynaklı aksamalar ve fırtına hasarı ile 2026 sonu–2027 başı için El Niño endişeleri, arz tarafında temkinli bir hava yaratıyor. Bu çerçevede, önümüzdeki hafta fiyat hareketinin dar bir bantta kalması, AB dağıtım merkezlerinde sınırlı aşağı yön, menşede ise özellikle daha yüksek katma değerli organik ürünlerde yataydan hafif yukarı yönlü teklifler bekleniyor.

Prices

Tüm fiyatlar EUR’a çevrilmiştir (yaklaşık 1 USD = 0.92 EUR) ve yuvarlanmıştır.

Gösterge niteliğindeki küresel ab Hindistan cevizi ihracat teklifleri, yaklaşık 1.04–1.81 EUR/kg FOB eşdeğeri uzun süredir yerleşik bantta yoğunlaşmaya devam ediyor; satıcı ortalamaları 1.27 EUR/kg civarında olup, piyasa 2024–25 zirvelerinden kademeli düzeltmesini sürdürdükçe son iki haftada hafifçe geriledi.

Supply & Demand (ID, PH, VN)

Philippines (PH)

Filipin kopra ve Hindistan cevizi ürünleri piyasaları Ağustos ayında sınırlı bir zayıflama gösterdi; yurtiçi ab Hindistan cevizi fiyatları Manila’da hâlâ yüksek olan işleme maliyetlerine rağmen gevşedi. Şiddetli güneybatı muson (habagat) koşulları ve son tropikal siklonlar Luis ve Maymay, birçok bölgede tarımda 1 milyar PHP’nin üzerinde hasara yol açarak lojistik ve tarımsal faaliyetleri aksattı; ancak etkiler Hindistan cevizinden ziyade pirinç, mısır ve diğer ürünlerde yoğunlaştı.

İhracat faaliyeti istikrarlı seyrini sürdürüyor; Filipinler, AB dışı (extra‑EU) hacimlerin yarısından fazlasını tedarik ederek AB’nin ab Hindistan cevizi ithalatında baskın konumunu koruyor. Uluslararası alıcılar, geniş FOB fiyat aralığından yararlanarak ağırlıklı olarak kısa vadeli alım yapıyor; diğer yandan yurt içi muson durumunu ve ihracat rekabetçiliği etrafındaki olası politika gürültüsünü izliyor.

Indonesia (ID)

Endonezya, 2026 boyunca Hindistan cevizi arzında Filipinler’e kıyasla daha hızlı bir toparlanma yaşadı ve bu durum, ab fiyatlarında geçen yılki zirveden bu yana görülen genel aşağı yönlü trende katkıda bulundu. Ağustos ayındaki piyasa yorumları, Hindistan cevizi yağı ve koprada ilave gevşemeye işaret ederken, ab ihracat kotasyonlarının büyük ölçüde değişmeden kaldığını, bunun da menşede dengeli arz ile temkinli küresel talep arasındaki dengeyi yansıttığını gösteriyor.

Hollanda’daki Endonezya menşeli ab ürünler için AB depo fiyatları haftalık bazda hafifçe geriledi; bu durum, önceki oynaklıkların ardından Avrupa’ya yönelik navlunda istikrarın sağlanmasıyla birlikte yeterli stok seviyelerine işaret ediyor.

Vietnam (VN)

Vietnam ab Hindistan cevizi flakes ürünleri, menşede daha sıkı bulunabilirlik ve ürünün daha yüksek katma değerli segmentlerde konumlandırılmasıyla uyumlu olarak Endonezya ve Filipin teklifler üzerine primli fiyatlanıyor. Bölgesel ticaret verileri, Vietnam’ı Filipinler’in de dahil olduğu Asya pazarlarına aktif bir tedarikçi olarak teyit ediyor; Filipinler’e giden bazı orta kalite ab sevkiyatlarının Vietnam çıkışlı olduğu görülüyor.

Bununla birlikte, küresel ab Hindistan cevizi kotasyonlarındaki genel istikrar göz önüne alındığında, Vietnamlı tedarikçilerin fiyatları, daha rekabetçi fiyatlanan Endonezya ve Filipin ürünlerine pazar payı kaybetmeden ne kadar artırabilecekleri sınırlı kalıyor.

Weather & El Niño Outlook (ID, PH, VN)

Güneybatı musonu, Filipinler’de baskın hava deseni olmayı sürdürüyor; özellikle kıyı ve adalar arası deniz taşımacılığında yoğun yağışlar ve dönemsel aksamalar yaratıyor. Aynı zamanda meteoroloji kurumları ve yerel yorumlar, devam eden El Niño’nun 2026 Ekim ile 2027 Ocak arasında “çok güçlü” bir olaya dönüşme olasılığının yüksek olduğuna dikkat çekiyor; bu da Hindistan cevizi yetiştirilen bölgelerde orta vadede kuraklık stresi riskini artırıyor.

Endonezya ve Vietnam şu anda Hindistan cevizi özelinde akut hava şokları yaşamıyor; ancak ikisi de, gecikmeli etkiyle 2027 ceviz arzını sıkılaştırabilecek gelişen El Niño desenine maruz durumda. Önümüzdeki bir hafta için hava koşullarına bağlı arz etkileri bu nedenle sınırlı; buna karşın 2027 dönemi için pozisyon almak isteyen alıcıların, forward pozisyon müzakerelerinde yükselmiş iklim risk primlerini dikkate almaları gerekiyor.

Fundamentals & Trade Flows

• Küresel düzeltme evresi: 2024–2025 başındaki sert yükselişin ardından, Filipinler, Endonezya ve diğer ihracatçılarda ab Hindistan cevizi fiyatları 2026 boyunca aşağı yönlü bir eğilim içinde; yine de 2023 seviyelerinin üzerinde kalıyor.
• İstikrarlı ancak yumuşayan ortalamalar: Uluslararası FOB kotasyonları altı aydan uzun süredir aynı nominal bantta kalırken, son haftalarda ortalama satıcı fiyatları hafifçe geriledi; bu da bandın kendisinde görünür bir yeniden fiyatlama yerine, bant içinde iskonto yoluyla ayarlamaya işaret ediyor.
• Navlun ve lojistik: Konteyner navlunları, önceki düşüşlerin ardından Avrupa yönünde istikrara kavuştu; ancak mutlak seviyeler 2024 öncesine göre hâlâ yüksek ve bu da, nihai AB teslim fiyatlarını yalnızca menşe temellerinin ima ettiğinden daha sıkı tutuyor.
• AB talebi: Avrupa, ab Hindistan cevizi ithalatında Filipin arzına büyük ölçüde bağımlı olmayı sürdürüyor; Endonezya ve Vietnam’a çeşitlenme şu ana kadar sınırlı. Bu yoğunlaşma, AB alıcılarının Filipinler’deki hava ve politika riskine maruziyetini artırıyor.

Trading Outlook & 3‑Day Regional View

Trading recommendations (short term)

• AB alıcıları: Dordrecht’teki mevcut hafif zayıflığı kullanarak Endonezya ve Filipin konvansiyonel ürünleri için yakın vadeli kapsamlarınızı takviye edin; El Niño riskinin ilave aşağı yönü sınırlama olasılığı yüksek olduğundan, büyük indirimler yerine küçük fiyat tavizlerini hedefleyin.
• Menşe alıcıları (PH, ID, VN): Ham ceviz ve kopra alımlarında kademeli alım stratejisini sürdürün; mevcut seviyelerde aşırı taahhütten kaçının, zira eğilim kademeli gevşeme yönünde; ancak 4. çeyrek kontratları için gerekli asgari hacimleri güvence altına alın.
• Organik segment: Organik flakes ve Hindistan cevizi şekeri için daha sıkı fiyat eğilimini kabul edin ve agresif fiyat pazarlıkları yerine güvenilir arzı sağlamayı önceliklendirin; zira primler korunuyor ve likidite daha zayıf.

3‑day directional price outlook (EUR, indicative)

• Endonezya (ID) – desiccated, FOB eşdeğeri: Toparlanmış arz ve yumuşak Hindistan cevizi yağı fiyatlarının yukarı yönü sınırlamasıyla yataydan hafif aşağı (−0.01 ila −0.02 EUR/kg).
• Filipinler (PH) – desiccated & coconut sugar, FOB: Çoğunlukla yatay (±0.01 EUR/kg); muson riskleri, temkinli küresel talep ve yeterli stoklarla dengeleniyor.
• Vietnam (VN) – flakes, FOB: Primli konumlanma ve seçici talebin mevcut teklif seviyelerini desteklemesiyle yataydan sınırlı yukarı (+0.01–0.02 EUR/kg).