AB Vadeli İşlemleri Son Yükseklerinden Geri Çekilirken Ukrayna Kolza Piyasası Yatay

Ukrayna kolza fiyatları temmuz başında genel olarak yatay seyrediyor; haziran sonuna kıyasla yalnızca sınırlı bir yumuşama görülürken, Euronext kolza vadeli işlemleri ise 505 EUR/t civarındaki son zirvelerden geri çekiliyor. Hava koşulları Ukrayna’nın başlıca bölgelerinde hasat ilerleyişi için çoğunlukla elverişli ve Karadeniz ile Tuna koridorları üzerinden ihracat lojistiği, devam eden güvenlik risklerine rağmen işlevini sürdürüyor. Ukrayna fiziki piyasası dar bir yatay bantta hareket ediyor: yeni sezon kolza için CPT Odesa değerleri geçen hafta yalnızca sınırlı ölçüde gerilerken, Kyiv ve Odesa çevresindeki FCA alım fiyatları istikrarlı kalıyor. Avrupa’da ise Euronext Ağustos 2026 kolza vadeli işlemleri, son zirvelerin altında olsa da, güçlü yağlı tohum ve biyodizel talebinin desteğiyle 505 EUR/t seviyelerine yakın işlem görüyor. Kısa vadede, Ukrayna ve AB’de elverişli hasat havası ile Romanya’dan gelen yüksek ama aşırı olmayan ihracat rekabeti yukarı yönü sınırlarken, aşağı yönü ise güçlü kırma tesisi talebi ve hâlen yüksek küresel kanola fiyatları sınırlıyor.

Fiyatlar

Tutarlılık adına, aşağıdaki tüm fiyatlar EUR cinsinden gösterilmiştir. Ukrayna iç piyasa fiyatları yaklaşık 1 USD = 0,92 EUR kurundan USD’den çevrilmiş; vadeli kontratlar ise zaten ton başına EUR cinsinden kote edilmektedir.

Arz & Talep

Ukrayna kolza arzının 2026/27 sezonunda, biraz daha iyi verimler ve istikrarlı ekim alanı sayesinde yıllık bazda ılımlı şekilde artması beklenirken, politika ham tohum ihracatı yerine yurt içi kırmayı teşvik etmeye devam ediyor ve akışları kademeli olarak kolza yağı ve küspesine kaydırıyor.

AB talebi güçlü kalmayı sürdürüyor; bunun başlıca itici gücü biyodizel sektörü ve Avrupa’daki kırma marjlarının istikrarlı olması; bu da mevsimsel hasat baskısına rağmen Euronext fiyatlarını 480 EUR/t üzerinde tutuyor. Romanya ve diğer AB ülkelerinin yeni sezon arzı güçlü ve rekabetçi; ancak Ukrayna kolzası, özellikle Odesa bölgesi ve Tuna çıkışları üzerinden bazı AB limanlarına ve AB dışı Akdeniz alıcılarına navlun avantajını koruyor.

Lojistik & Politika

Karadeniz ve Odesa bölgesi limanları, Ukrayna ve bölgesel altyapıya yönelik süregelen Rus saldırılarına rağmen, 2026’da şimdiye kadar yapılan ihracatın büyük kısmını Odesa tesisleri oluşturacak şekilde, yüksek hacimlerde tahıl ve yağlı tohum yüklemesini sürdürmeye devam ediyor. Kiliya gibi Tuna çıkışları da dökme ve konteynerli yağlı tohum sevkiyatları için stratejik bir rol oynuyor ve Karadeniz risklerinin artması durumunda çeşitlendirme imkânı sağlıyor.

İhracat düzenlemeleri önemli bir arka plan faktörü olmaya devam ediyor: son kural değişiklikleri 2025/26–2026/27 için vergi muafiyetlerine ve önceki sezon tohumlarının ihracatına ilişkin son tarihlere odaklansa da, mevcut pazarlama dönemi için yeni, kısa vadeli kısıtlamalar getirmedi ve böylece fiziki ticaretin esas olarak fiyat ve lojistiğe tepki vermesine imkân tanıdı.

Hava Durumu & Hasat Görünümü (UA)

Önümüzdeki üç gün için Odesa çevresindeki Güney Ukrayna’da hava genel olarak kolza hasat çalışmaları açısından elverişli: 2–3 Temmuz’da çoğunlukla güneşli ve sıcak, 28–30°C civarında en yüksek sıcaklıklarla, 4 Temmuz’da ise biraz daha serin, daha kararsız koşullar ve yer yer gök gürültülü sağanaklar bekleniyor. Kyiv çevresinde ise 2 Temmuz’da sıcak ve kuru koşulların hafta sonuna doğru yerini dağınık sağanaklara ve daha düşük sıcaklıklara bırakması, arazi çalışmalarını kısa süreliğine yavaşlatabilir; ancak daha geç olgunlaşan ürünlerde ısı stresini de azaltacaktır.

Genel olarak, kısa vadeli tahmin yalnızca küçük çaplı hasat kesintilerine işaret ediyor ve şu anda fiyatlar için yukarı yönlü bir faktör oluşturuyor sayılmaz. Hava durumu, önümüzdeki birkaç seanstaki fiyat hareketlerinde birincil tetikleyici değil, daha çok arka planda izlenen bir unsur olmaya devam ediyor.

Piyasa Dinamikleri

• AB vadeli işlemlerinde konsolidasyon: Euronext kolza, güçlü biyodizel talebi ile rahat bölgesel arzın dengelenmesiyle, 480 EUR/t üzerinde bir konsolidasyon bandına girdi; son işlemler 505 EUR/t civarında gerçekleşiyor.
• Küresel yağlı tohum tabanı: Kanada’daki yüksek ICE kanola değerleri, küresel kolza kompleksine destek vermeye devam ederek Avrupa ve Karadeniz menşelerinde aşağı yönü sınırlıyor.
• Lojistik dayanıklılığı: Karadeniz çevresindeki altyapıya yönelik tekrarlanan saldırılara rağmen Ukrayna limanları, Ocak ayından bu yana yaklaşık 35 milyon ton yük elleçledi; Odesa bölgesi terminalleri öne çıkarak yağlı tohumlar için istikrarlı ihracat kapasitesini destekliyor.
• Romanya’dan gelen rekabet: Romanya’da rekor kolza üretimi ve ihracat potansiyeli, AB kırma tesislerine Ukrayna menşeli ürün tedarikinde ek rekabet baskısı yaratarak bazda iyileşmeyi sınırlıyor.

İşlem Görünümü (önümüzdeki 3–5 gün)

• Üreticiler (Ukrayna): CPT Odesa seviyeleri 480 EUR/t civarındayken ve AB vadeli işlemleri konsolide olurken, özellikle temmuzda hava veya lojistik kaynaklı sürprizler ihtimaline karşı bir miktar fiyatlanmamış tonajı korurken, mevcut tekliflerin 5–10 EUR/t üzerine doğru yaşanacak yükselişlerde kademeli satış değerlendirilmelidir.
• İhracatçılar/Tacirler: AB talebi ve küresel kanola desteği nedeniyle aşağı yön sınırlı göründüğünden, Euronext’e karşı korunmuş, yakın vadeli fiziki stoklarda hafif uzun pozisyonu koruyun; ancak güçlü Romanya rekabeti göz önüne alındığında aşırı uzun pozisyon almaktan kaçının.
• AB Kırma Tesisleri: Mevcut düz ila zayıf Karadeniz bazı, özellikle lojistiğin işlediği ve kalitenin iyi olmasının beklendiği Ukrayna menşeli ürünlerde, 3. çeyreğe yönelik kapsamanın ılımlı şekilde uzatılması için fırsatlar sunuyor.

3 Günlük Yönsel Fiyat Göstergesi (UA odaklı)

• Ukrayna – Odesa CPT kolza: Eğilim: yatay ila hafif daha zayıf. Navlundaki istikrar ve büyük bir liman aksaması olmaması varsayımıyla, yaklaşık 475–485 EUR/t bandında hareket bekleniyor.
• Ukrayna – İç FCA (Kyiv/Odesa) kolza: Eğilim: çoğunlukla yatay; kırma tesislerinin hasat akışını güvenceye almak için alım fiyatlarını sürdürmesiyle 525–535 EUR/t civarında.
• Euronext kolza vadeli işlemleri (ön kontratlar): Eğilim: yatay; yaklaşık 495–510 EUR/t bandında ve Ukrayna’ya özgü haberlerden çok daha geniş yağlı tohum ve enerji piyasalarını takip ediyor.