ABD Antep Fıstığı: Rekor İç Sevkiyatları Sıkılaşan Sezon Sonu Arzıyla Buluşuyor

ABD Antep fıstığı iç sevkiyatları 2025/26 sezonunda rekor seviyelerde seyrediyor, pazarlanabilir stokları hızla azaltıyor ve sektörün 2026/27’deki daha küçük bir “off-year” rekolteye doğru ilerlemesiyle daha sıkı bir denge için zemin hazırlıyor. Kâğıt üzerinde hâlen yüksek görünen düzeltilmiş stoklara rağmen, spot piyasada fiilen mevcut arz daralıyor ve yeni hasada kadar fiyat görünümünü sağlamdan hafifçe yükseliş yönlüye destekliyor. Mevcut “on-year” ürün, ABD işleyicilerinin güçlü yurt içi ve ihracat sevkiyatlarını sürdürmesini sağladı; haziran sonuna kadarki sezon içi hacimler geçen yıla göre neredeyse %6 ve beş yıllık ortalamanın yaklaşık %21 üzerinde. Bu güçlü çıkış, taahhüt edilmemiş stokları eritiyor; ileriye dönük satışlar ve planlanan devir stoğu ise fiili arz tamponunu daha da daraltıyor. Avrupa’da, organik Antep fıstığı fiyatları EUR bazında genel olarak istikrarlı fakat tarihsel olarak yüksek seviyelerde seyrediyor; bu durum hem güçlü iç talebini hem de 2026/27’de ABD’de belirgin biçimde daha küçük bir rekolte beklentisini yansıtıyor.

Prices

2026 Temmuz ortasında Avrupa’da organik Antep fıstığı için gerçekleşen son teklifler, kâğıt üzerinde iyi arz edilmiş, ancak spotta giderek sıkılaşan bir piyasa ile uyumlu şekilde EUR bazında istikrarlı fakat sıkı seviyelere işaret ediyor. İtalyan organik içler yaklaşık 68.95 EUR/kg FOB, İspanyol organik yeşil içler yaklaşık 41.75 EUR/kg FOB ve ABD organik kabuklu ürün yaklaşık 22.03 EUR/kg FOB seviyesinde belirtiliyor; son bir ayda gözle görülür bir yumuşama yok.

Avrupa’ya yönelik konvansiyonel ABD ürünü için verilen dış kotasyonlar da sıkılığa işaret ediyor; bütün içler için FCA Hollanda seviyeleri kilogram başına EUR bazında yüksek “teen” bandında seyrederken, alıcıların zaten daha sıkı bir 2026/27 arz görünümünü fiyatladığını ortaya koyuyor. ABD çiftçi teslimi Antep fıstığı için üretici fiyat endeksi verileri de yüksek kalmaya devam ederek, değer zinciri boyunca yapısal gücü teyit ediyor.

Supply & Demand

Haziran sonu itibarıyla, 2025/26 sezonunda ABD Antep fıstığı iç sevkiyatları 107,2 milyon brüt pounda ulaştı; bu, sezonun bu noktasında rekor bir seviye. Bu rakam 2024/25’e göre %5,9, 2023/24’teki önceki “on-year” sezona göre %9,5 ve beş yıllık ortalamaya göre %20,9 artışa tekabül ederek hem iç hem dış pazarlarda süregelen talebi vurguluyor.

Haziran sonu itibarıyla düzeltilmiş iç stoku 154,8 milyon brüt pound düzeyinde gerçekleşti; bu, aylık bazda %3,8 ve yıllık bazda %10,8 artış anlamına geliyor ve büyük ölçüde kalan kabuklu stokların kabuk soyma işleminin devam etmesini yansıtıyor. Ancak, pazarlanabilir iç stoğu – kısa vadeli talebi karşılamak için fiilen kullanılabilir hacim – güçlü sevkiyatların yeni işlemeden daha hızlı gerçekleşmesiyle aylık bazda %10,4 düşerek 47,6 milyon brüt pounda geriledi.

Pazarlanabilir kapalı kabuk stokları %15,4 azalarak 49 milyon kabuklu pounda inerken, kabuk soyma stoku %18,2 düşüşle 23,7 milyon pounda geriledi. Bitmiş içler ile dönüştürülebilir ham maddeyi içeren birleşik potansiyel iç arz kapasitesi, mayısa göre %12,9 düşerek 80,3 milyon brüt pounda indi. Sektör katılımcıları ayrıca, kalan bu stokların bir kısmının hâlihazırda ileri vadeli satıldığını veya 2026/27 sezonuna devir olarak ayrıldığını belirterek fiili kullanılabilirliği daha da daraltıyor.

Antep Fıstığı İdari Komitesi’nden gelen son sevkiyat güncellemeleri de bu tabloyu doğruluyor: aylık sevkiyatlar, özellikle kilit ihracat pazarlarında talebin güçlü kalmasıyla geçen yılın oldukça üzerinde seyrediyor; sezon sonuna doğru stoklar ise düşüş eğilimini sürdürüyor. Küresel ölçekte, 2026/27 için belirgin biçimde daha küçük bir rekolte beklentisi, dünya üretiminin çok yıllı bir dip seviyesine inebileceğine işaret ederek kalan ABD stoklarının önemini artırıyor.

Fundamentals

2025/26 için toplam ABD sektör ürün teslimatları, kabuklu eşdeğeri 1,593 milyar pound düzeyinde tahmin edilmeye devam ediyor ve mevcut sezonu, değişimli taşıyan (“alternate bearing”) döngüde güçlü bir “on-year” olarak teyit ediyor. Buna karşın, pazarlanabilir içler ve kapalı kabuk stoklarında görülen hızlı erime, arzın ağır bir devir stoku oluşturmaktansa etkin biçimde emildiğini gösteriyor.

İşleyicilerin, 2026/27’de beklenen daha küçük bir “off-year” hasat öngörüsüyle stokları temkinli yönettikleri bildiriliyor. Son piyasa istihbaratı, yaklaşan Kaliforniya ürününün 2025 rekorunun belirgin biçimde altında kalabileceğine dair ilk beklentilere işaret ediyor; ancak kesin rakamlar hâlâ belirsiz. Bu ileriye dönük arz riski, hem işleyicileri hem de büyük alıcıları hacimleri erken güvence altına almaya teşvik ederek, manşet stoklar rahat görünse dahi fiyatların sıkı seyretmesini destekliyor.

İç segmentindeki işlem likiditesinin sınırlı olduğu, ikincil piyasa arzının mevcut olmakla birlikte 2026 hasadı öncesinde fiili işlemlerin görece durgun seyrettiği ifade ediliyor. Bu davranış, agresif spot satıştan ziyade sözleşmeli işlerin ve stratejik devir stokunun güvence altına alınmasına öncelik veren bir sektör yapısıyla uyumludur ve piyasadaki serbest ürün “free float”unu fiilen daraltmaktadır.

Weather & Crop Outlook

ABD Antep fıstığı bölgesinin çekirdeği olan Kaliforniya’nın Merkez Vadisi’ndeki hava koşulları, bu sezon şu ana kadar ağaç gelişimi açısından genel olarak destekleyici seyretti; sulama rehberliği ve evapotranspirasyon raporları, belirgin bir stres yerine normal bir yönetim ihtiyacına işaret ediyor. Bununla birlikte, bazı bölgelerde vernalizasyon koşullarının idealin altında kalmış olabileceği endişesiyle, tüm bahçelerde kış soğuk saatlerinin yeterli olup olmadığına yönelik analitik odağın devam ettiği, bunun da yerel bloklarda verimi etkileyebileceği belirtiliyor.

Kaliforniya’nın ötesinde, 2026/27 için küresel üretim görünümü daha zayıf bekleniyor; tahminler, toplam üretimin birkaç yıl sonra ilk kez 1 milyon tonun altına inebileceğine işaret ediyor. ABD’deki “off-year” döngüyle birleştiğinde, büyüme mevsiminin geri kalanında yaşanabilecek hava koşullarına bağlı olası aksaklıkların, hâlihazırda sıkılaşan küresel arz-talep dengesi üzerinde orantısız bir etki yaratabileceği anlamına geliyor.

Trading Outlook & 3-Day View

Key strategic signals

• Bias: mildly bullish – Rekor ABD iç sevkiyatları ve gerileyen pazarlanabilir stoklar, 2026/27’de daha küçük bir ürün beklentisiyle birleşerek, yeni pazarlama yılına girerken fiyatlarda sağlamdan hafifçe yukarı yönlü bir seyir ihtimalini güçlendiriyor.
• For buyers: Özellikle yüksek spesifikasyonlu içler için, 2026 hasadı öncesinde kapsamı sınırlı ölçüde uzatmayı değerlendirin; zira spot likidite kısıtlı ve ileri vadeli satış hacimleri artıyor. Kademeli alımlar, mevcut yüksek seviyelerde aşırı taahhütten kaçınırken yukarı yönlü riskin yönetilmesine yardımcı olabilir.
• For sellers/handlers: Disiplinli teklif stratejilerini sürdürmek gerekçelendirilmiş görünüyor. Stoklar sıkılaşırken ve küresel üretim düşmeye hazırlanırken, prim pazarları ve katma değerli segmentleri seçici biçimde önceliklendirmek marjları destekleyecektir.
• For industrial users: 2026 sonu ve 2027 başında yaşanabilecek olası fiyat sıçramaları veya arz boşluklarını hafifletmek için mümkün olduğunda spesifikasyon esnekliğini (örneğin menşe karışımı, bütün vs. parça içler) değerlendirin.

3-day directional indication (EUR-based)

• EU organic kernels (IT, ES): Güçlü ABD temelleri ve artan teklif işareti olmaması nedeniyle, önümüzdeki üç günde fiyatların sıkı seyretmesi ve aşağı yönlü alanın sınırlı kalması bekleniyor.
• US-origin in-shell to Europe: Sezon sonu ABD pazarlanabilir stoklarının sıkılığı ve destekleyici FCA kotasyonlarını yansıtarak istikrarlıdan hafif yukarı yönlüye.
• Overall pistachio complex: Çok kısa vadede EUR bazında yataydan sıkıya; daha belirgin yukarı yönlü risk, 2026 hasadı ve 2026/27 pazarlama döneminin başlangıcı etrafında yoğunlaşıyor.