Ayçiçeği Piyasası Yağlı Tohum Rallisinden Destek Buluyor, Ancak AB İçlikleri Zayıflıyor

Ayçiçeği piyasaları daha geniş yağlı tohum kompleksiyle birlikte yükselişi izliyor, ancak Avrupa’da fiziksel ayçiçeği tohumu ve içlik fiyatları karışık; içliklerdeki zayıflık, Karadeniz bölgesi tohum ve küspe fiyatlarındaki güçlenme ile dengeleniyor. Kolza vadeli işlemlerinde art arda dört yükseliş seansı ve Chicago soya fasulyesi ile soya yağı fiyatlarında görülen yeni zirvelerin ardından, ayçiçeği daha geniş bitkisel yağ kompleksi tarafından maliyet-itişli destek görüyor. Ancak AB içlik kotasyonları, alıcıların daha yüksek tekliflere direnmesi ve rakip menşelere yönelmesiyle yumuşuyor. Ukrayna tohum değerleri önceki düşüşlerin ardından istikrar kazanırken, Çin çerezlik ve fırıncılık ayçiçeği ürünleri hafifçe yükseliyor.

Prices

Güney Afrika SAFEX ayçiçeği vadeli kontratları 28 Ağustos 2026’da toparlanmasını sürdürdü; Eylül 2026 kontratı yaklaşık 10.280 ZAR/ton (+%0,37 gün/gün) ve Aralık 2026 kontratı yaklaşık 10.422 ZAR/ton (+%0,22) seviyesinde kapandı. Yakın vadeli kontratlar dört hafta önce görülen zirvelerin altında kalsa da kısa vadeli bir yükseliş trendini teyit ediyor.

Gösterge olarak 1 ZAR ≈ 0,05 EUR’dan çevrildiğinde, bu durum Güney Afrika ayçiçeği değerlerinin yakın vadelerde yaklaşık 514–525 EUR/ton aralığında olduğunu ima ediyor. Fiziksel piyasada, son teklifler Ukrayna siyah ayçiçeği tohumunu Odesa ve Kiev’de FCA bazında yaklaşık 0,49 EUR/kg (yaklaşık 490 EUR/ton) seviyesinde gösterirken, Odesa FOB tohumu yaklaşık 0,59 EUR/kg (~590 EUR/ton) civarında. Çin çizgili ayçiçeği tohumu ise çerezlik segmente yansıyan primle Pekin FOB bazında yaklaşık 1,32 EUR/kg (~1.320 EUR/ton) seviyesinden teklif ediliyor.

Supply & Demand

Daha geniş yağlı tohum kompleksi şu anda ABD soya fasulyesi ve soya küspesine yönelik güçlü Çin talebi tarafından yönlendiriliyor. Çin ve Avrupa’ya yapılan son büyük ABD ihracat satışları, ayçiçeğine de bitkisel yağ ve küspe piyasalarındaki ikame etkisi yoluyla yansıyan güçlü protein ve yağ talebini ortaya koyuyor. Chicago soya fasulyesi ve soya yağı yeni kontrat zirveleri belirleyerek tüm yağlı tohum kompleksi için fiyat tabanını yukarı çekti.

Avrupa’da kolza son seanslarda toparlandı ancak zirve seviyelerin altında kalmaya devam ediyor; bunda kısmen ABD–Kanada ticaret gerilimleri ve Kanada ithalatına olası tarifeler etrafındaki belirsizlik etkili. Kanola ve kanola yağı henüz doğrudan hedef alınmasa da, gelecekteki önlemler riski Kanada kanola akışlarını AB’ye yönlendirebilir ve kısmen eksik kalan Karadeniz kolzasının yerini alabilir. Bu dinamik, kırıcıların tohum karışımlarını dengelemesi ve yağ portföylerini ayarlaması nedeniyle ayçiçeği görünümünü dolaylı olarak şekillendiriyor.

Arz tarafında, Rusya ve Ukrayna’dan kolza ihracatında yaşanan ciddi azalma, küresel kolza ticaretinin yaklaşık beşte birini piyasadan çekmiş durumda. Kanada, AB ithalatındaki açığın bir kısmını kapatmayı hedefleyerek kanola fiyatlarını destekliyor. Ayçiçeği tarafında ise Karadeniz’de devam eden lojistik ve jeopolitik kısıtlar, Ukrayna tohumu ve küspesinde bir risk primi tutarken; AB kırıcıları Ukrayna, Bulgaristan ve Romanya’daki hasat ilerleyişini yakından takip ediyor.

Fundamentals & Spreads

Karadeniz bölgesinde ayçiçeği tohumu şu anda Güney Afrika vadeli işlemlerine göre ılımlı bir iskontoyla ve son ayın orta bandına yakın fiyatlanıyor. Ukrayna FCA tohumu yaklaşık 490 EUR/t ve FOB yaklaşık 590 EUR/t seviyelerinde; önceki zayıflığın ardından üretici satışlarının istikrara kavuştuğunu yansıtıyor. Buna karşılık Bulgaristan’da siyah tohum FCA Sofya fiyatı yaklaşık 595’ten 465 EUR/t civarına sert biçimde gerileyerek, menşeler arası rekabet ve bölgesel arz fazlasını ortaya koyuyor.

Ayçiçeği içlikleri Avrupa’da daha belirgin bir aşağı yönlü uyarlama gösteriyor. Bulgaristan menşeli fırıncılık ve cips içlikleri yaklaşık 1.040’tan 940–970 EUR/t bandına gerilerken, Almanya çıkışlı Moldova menşeli içliklerde de benzer düşüşler görülüyor. Çerezlik içlik segmenti ise daha sıkı; Bulgar ve Çin teklifleri hâlâ 1.200 EUR/t civarında veya üzerinde seyrediyor, ancak atıştırmalık ve fırıncılık talebinin fiyat hassasiyeti nedeniyle burada bile hafif indirimler gözleniyor.

Ayçiçeği küspesi FOB Odesa yaklaşık 0,57 EUR/kg (≈ 570 EUR/t) seviyesinde, Ağustos ortasına göre hafif yukarıda; güçlü soya küspesi fiyatları ve sağlam AB yem talebi tarafından destekleniyor. Tohum, yağ ve küspe arasındaki marj dengesi kırıcılar için yapıcı olmaya devam ediyor; özellikle de tohumun daha düşük Bulgaristan veya Moldova seviyelerinden tedarik edilebildiği ve yağın sıkı küresel bitkisel yağ piyasasına satılabildiği durumlarda.

Weather & Crop Outlook

Önümüzdeki hafta için kilit ayçiçeği bölgelerindeki hava koşullarının mevsimsel olarak karışık ancak aşırı olmaması bekleniyor. Ukrayna ve Güney Rusya’nın bazı kısımlarındaki geç dönem sıcak hava dalgası kademeli olarak hafifleyerek dolum aşamasındaki taneler üzerindeki stresi azaltıyor; yağışların ise yaygın değil, daha çok yerel ve parçalı olması öngörülüyor. Bu görünüm, genel verim beklentilerinde büyük çaplı aşağı revizyonlar yerine yerel farklılıkların daha önemli olacağı, büyük ölçüde değişmeyen bir tabloya işaret ediyor.

AB’de, özellikle Bulgaristan ve Romanya’da son koşullar çoğunlukla elverişli seyrederek, en azından ortalama ile hafif üzeri mahsul beklentilerini destekliyor. Hasadın erken bölgelerde yaklaşması veya başlamasıyla birlikte, yeni mahsul tohum arzı baskısının, küresel yağlı tohum göstergeleri soya ve kolza dinamikleriyle destek bulmayı sürdürse bile yerel fiyatlar üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi olası.

Trading Outlook

• Kırıcılar: Özellikle küspe ve yağ ileri vadeli satışları güçlü soya ve palm komplekslerine karşı hedge edilebildiği durumlarda, Karadeniz ve SAFEX’e kıyasla iskontolu seviyelerdeki Bulgaristan ve Moldova ayçiçeği tohumu ile kapsama almayı değerlendirin.
• İthalatçılar / Tacirler: Ukrayna FCA ve FOB değerleri, Güney Afrika ve AB piyasalarına kıyasla makul fiyatlı görünüyor; lojistik güvenilirliğe öncelik verin ve Karadeniz risklerini yönetmek için menşe sepetini çeşitlendirin.
• Gıda sanayii alıcıları: Fırıncılık ve cips içliği fiyatlarındaki mevcut yumuşamayı, 4. çeyreğe kadar kapsama süresini uzatmak için kullanın; ancak primlerin sürdüğü çerezlik sınıflarda talep yavaşlarsa gevşeyebilecekleri için esnek kalın.
• Spekülatörler: Chicago soya fasulyesi ve soya yağı yukarı yönlü trendini koruduğu sürece SAFEX ayçiçeği vadeli işlemlerinde yukarı yönlü risk devam ediyor; volatilite artışları için ABD–Kanada ticaret gelişmeleri ile Karadeniz ihracat akışlarını izleyin.

3 günlük Fiyat Yönü (gösterge)

• SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri: Soya ve kolza gücünü izleyerek EUR bazında hafif yukarı yönlü eğilim.
• Karadeniz ayçiçeği tohumu (UA, BG): Büyük ölçüde yatay; hasat baskısı arttıkça Bulgaristan’da aşağı yönlü risk.
• AB ayçiçeği içlikleri (BG/MD menşeli): Alıcıların daha düşük seviyeler için pazarlık yapmasıyla hafif zayıf ila yatay.