Ayçiçeği Piyasası Zayıflıyor: SAFEX Kontratları Gevşiyor, Karadeniz Teklifleri Geri Çekiliyor

Ayçiçeği piyasaları, SAFEX vadeli işlemlerinin gerilemesi ve Karadeniz bölgesi çekirdek tekliflerinin son zirvelerden geri çekilmesiyle birlikte hafifçe daha zayıf bir tonda işlem görüyor. Karadeniz’de devam eden jeopolitik ve lojistik risklere rağmen, mevcut spot değerler yakın dönem arzın rahat olduğunu ve kırıcıların talebinin temkinli seyrettiğini gösteriyor. Küresel ayçiçeği fiyatlaması şu anda Güney Afrika vadeli piyasalarındaki ılımlı aşağı yönlü hareket, gevşeyen Karadeniz çekirdek ve küspe teklifleri ile hâlâ görece güçlü, ancak zirvelerinin altında seyreden ayçiçeği yağı değerleri tarafından şekilleniyor. Karadeniz’de navlun ve güvenlik primleri temel bir risk unsuru olmaya devam ediyor, ancak henüz keskin bir fiyat sıçramasını tetiklemiyor. Bunun yerine alıcılar, düşüşlerde fırsatçı bir şekilde alım süresini uzatırken, üreticiler baskı altındaki marjlarla karşı karşıya ve kur ile navlun hareketlerine her zamankinden daha duyarlı hale geliyor.

Prices

SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri 14 Ağustos 2026’da çoğunlukla düşükten kapanarak, kısa vadede hafif satıcılı bir havaya işaret etti. En yakın vade olan Ağ-26 kontratı, gün bazında %0,7 düşerek 10.270 ZAR/ton seviyesinde kapanırken, Eyl-26 10.354 ZAR/ton (-%0,4) oldu. Daha ileri vadelerde görünüm karışık: Ara-26 10.504 ZAR/ton (-%0,5) seviyesinde seyrederken, May-27 ve Tem-27 gün içinde hafif yukarıda kapandı; bu da sınırlı taşıma maliyeti (carry) ile nispeten yatay bir vadeli fiyat eğrisine işaret ediyor.

Fiziki piyasada, Ukrayna menşeli Karadeniz ayçiçeği çekirdek teklifleri son üç haftada düşüş eğiliminde. Odesa ve Kiev çıkışlı, siyah ayçiçeği çekirdeği (%%98 saflık) FCA değerleri, Temmuz sonundaki yaklaşık 0,62 EUR/kg seviyesinden 13 Ağustos itibarıyla yaklaşık 0,54 EUR/kg’a gerilerken, FOB Odesa teklifleri aynı dönemde kabaca 0,63 EUR/kg’dan yaklaşık 0,59 EUR/kg’a indi. Ayçiçeği küspesi FOB Odesa fiyatları da benzer yönde hareket ederek, Temmuz sonundaki yaklaşık 0,62 EUR/kg’dan Ağustos ortasında yaklaşık 0,57 EUR/kg’a gevşedi; bu da zayıflayan kırma marjlarına ve protein yan ürünlerine yönelik daha yumuşak yakın vade talebe işaret ediyor.

Çin teklifleri ise kayda değer ölçüde daha yüksek seyrediyor: Pekin civarında siyah-çizgili ayçiçeği çekirdekleri FOB yaklaşık 1,31 EUR/kg düzeyinde, çerez/fırıncılık içleri ise yaklaşık 1,12–1,17 EUR/kg FOB aralığında fiyatlanıyor ve bu seviyeler, Ağustos başına göre sadece sınırlı bir gevşemeye işaret ediyor. AB’de ise Bulgaristan FCA siyah ayçiçeği çekirdekleri yaklaşık 0,60–0,68 EUR/kg aralığında seyrederken, Bulgaristan, Moldova ve Almanya’daki fırıncılık ve çerez içleri yaklaşık 1,04–1,29 EUR/kg FCA seviyelerinde işlem görüyor; bu da daha oynak Karadeniz menşelerine kıyasla görece fiyat istikrarına işaret ediyor.

Supply & Demand

Temel göstergeler, küresel ayçiçeği dengesi için hâlâ görece sıkı, ancak aşırı olmayan bir görünüme işaret ediyor. Yılın başında sektör bilanço tahminleri, Karadeniz–Tuna–Balkan kompleksinde 2025/26 ve 2026/27 sezonu ayçiçeği çekirdeği üretiminin, son zirvelerin sadece biraz altında kalacağını, güçlü Türk ithalat talebinin ise bölgesel çekirdek fiyatlarını ve kırma kapasite kullanımını desteklemeye devam edeceğini öngörüyordu. Aynı zamanda Ukrayna ve Rusya, çekirdek ve yağ ihracatında baskın tedarikçiler olmayı sürdürüyor; dolayısıyla ihracat akışlarında yaşanacak yeni bir bozulma, küresel arzı hızlı şekilde sıkılaştırabilir.

Son dönemdeki Karadeniz güvenlik olayları, navlun koşullarını etkiledi ve bitkisel yağlar dâhil birçok emtia için navlun ve sigorta maliyetlerini yükseltti. Piyasa yorumları, 2026 Temmuz’undan bu yana ticari gemilere yönelik tekrar eden saldırılara ve kritik boğazlardan geçen akışların kısıtlanmasına işaret ediyor; bu da Karadeniz tedarik zincirlerine gömülü bir jeopolitik risk primini canlı tutuyor. Bununla birlikte, Ukrayna çekirdek ve küspe tekliflerinde gözlenen mevcut yumuşama, şimdilik fiziki akışların spot sıkışıklığı önleyecek düzeyde sürdüğünü, alıcıların ise önceki yüksek fiyat seviyelerinde belli ölçüde talep kısıtlamasına gittiklerini gösteriyor.

Avrupa’da, başlıca üye ülkelerde daha güçlü yurt içi ayçiçeği üretimi ile Ukrayna’daki yüksek kırma kapasitesi, önümüzdeki pazarlama yılında AB’nin çekirdek ithalat ihtiyacını yıllık bazda azaltması beklenirken, Moldova ve Sırbistan’dan gelen ithalat akışları önemini koruyor. Bu bileşim—daha büyük yerel ürün, rekabetçi Karadeniz çekirdeği ve bölgesel kırma kapasitesinin tam kullanımı—AB çekirdek fiyatlarındaki yukarı yönlü potansiyeli sınırlandırma eğiliminde; ancak yüksek kaliteli iç segmentleri, daha uzmanlaşmış talep yapısı nedeniyle bu baskıya karşı görece korunmuş durumda.

Fundamentals & Weather

SAFEX’teki vadeli işlem hareketleri, Güney Afrika’da iç arzın kademeli olarak rahat fiyatlandığına işaret ediyor. Yakın vadeler ile 2027 ortası vadeleri arasındaki ters yapı sınırlı; spot kontratlar yalnızca hafif bir primle fiyatlanıyor ve bu durum, yeterli eski mahsul stokları ile üreticilerden istikrarlı teslimat beklentileriyle uyumlu. Listeye kayıtlı kontratların çoğunda görülen günlük ılımlı düşüşler, değerde yapısal bir çöküşten ziyade yerel baz seviyelerinde bir gevşemeye işaret ediyor.

Daha geniş bitkisel yağ kompleksinde ayçiçeği yağı, soya ve palm yağına göre hâlâ primli işlem görüyor; ancak bu prim, 2026’nın daha önceki dönemlerinde görülen zirvelerden daralmış durumda. Karadeniz’deki önceki sezon kuraklık kaynaklı rekolte kayıpları ve Ukrayna’daki devam eden altyapı riskleri, ayçiçeği yağı fiyatlarını rakiplerine kıyasla desteklemeye devam etse de, çekirdek ve küspe değerlerindeki son düzeltme, hasat beklentilerinin bir miktar iyileştiğine ve rafineriler ile gıda üreticilerinden gelen aşağı yönlü talebin daha temkinli hale geldiğine işaret ediyor.

Hava koşulları açısından, Karadeniz ve Orta ile Doğu Avrupa’nın bazı bölgelerindeki yaz sonu durumu yakından izleniyor; zira çiçeklenme ve dane doldurma aşamaları nihai verimler için kritik öneme sahip. Ağustos ortası için mevcut kamuya açık tahminler, başlıca üretim bölgelerinde sıcak ama aşırı olmayan hava ve yer yer yağışa işaret ediyor; bu senaryo doğrulanırsa, önceki sezonlarda görülen şiddetli kuraklık kaynaklı verim kayıplarının tekrarlanmasını engelleyebilir. Bu tablo, devam eden jeopolitik belirsizliğe rağmen piyasanın şu anda daha düşük çekirdek fiyatlarından işlem yapma isteğiyle de uyumlu görünüyor.

Trading Outlook

• Kırıcılar için: Daha yumuşak Ukrayna FCA/FOB çekirdek fiyatları ile istikrarlı–güçlü yağ değerlerinin birleşimi, kırma marjlarını bir miktar iyileştiriyor. Karadeniz çekirdeği için spot fiyatlar son dip seviyelere (yaklaşık 0,54–0,59 EUR/kg) yaklaştığında eski mahsul çekirdek ve küspe alımlarında kapsamı genişletmeyi değerlendirin; ancak olası navlun/taşıma aksaklıklarına tepki verebilmek için bir miktar esneklik bırakın.
• Üreticiler için: SAFEX değerleri üzerinde hafif bir aşağı yönlü baskı varken ve Karadeniz teklifleri gerilerken, fiyat riski yönetiminin odağı özellikle 2026/27 teslimatları için vadeli veya forward kontratlar yoluyla aşağı yön riskini hedge etmeye kaymalı. Esnek lojistik imkânlara sahip üreticiler, dökme çekirdek zayıflığından daha az etkilenen niş iç veya yüksek kaliteli segmentlerde prim arayabilir.
• İthalatçılar ve alıcılar için: AB ve Akdeniz alıcıları, rekabetçi fiyatlı Karadeniz ve Bulgaristan çekirdeğini kullanarak taktiksel olarak alım sürelerini uzatabilir; bu sırada Karadeniz’deki navlun ve sigorta gelişmelerini yakından izlemeleri gerekir. Bölgesel çatışmada yeniden bir tırmanma ya da liman operasyonlarında aksama, mevcut yumuşak tonu hızla tersine çevirebilir ve keskin bir risk primini yeniden fiyatlara yansıtabilir.

3-day Price Indication

• SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri: Önümüzdeki 3 işlem seansında hafif aşağı yönlüden yataya doğru bir eğilim öne çıkıyor; Ağ-26 ve Eyl-26 kontratlarının, önemli bir kur ya da hava şoku olmadığı sürece, euro bazında son kapanışların biraz altında konsolide olması bekleniyor.
• Karadeniz ayçiçeği çekirdeği (UA, FCA/FOB): Kısa vadeli yön hafif satıcılıdan yataya doğru; lojistik akışların sorunsuz kalması ve hava koşullarının ılımlı seyretmesi halinde, tekliflerin mevcut seviyelere (yaklaşık 0,54–0,59 EUR/kg) yakın kalması, hatta sınırlı bir aşağı yön alanı bulunması bekleniyor.
• AB ayçiçeği içleri ve özel ürün çekirdekleri: Bulgaristan, Moldova ve Almanya’daki fiyatların, gıda sanayii talebinin istikrarlı seyri ve dökme navlun oynaklığına daha sınırlı maruziyet nedeniyle, önümüzdeki günlerde genel olarak yatay kalması muhtemel.