Cacahuetes globales: oferta holgada frente a demanda vacilante
El mercado mundial del cacahuete se mantiene ampliamente equilibrado, ya que la fuerte oferta de EE. UU. y Brasil compensa la débil demanda de China e India, mientras las ajustadas existencias en África Occidental sostienen los precios cercanos.
Prices
El mercado doméstico de grano bold en India se mantiene en líneas generales estable, con niveles spot en torno al equivalente de 1,10–1,15 EUR/kg para las principales calidades bold cuando se convierten desde INR, lo que refleja una volatilidad limitada en el corto plazo y cómodas existencias locales. Las ofertas de exportación FOB y FCA desde India muestran un patrón estable a ligeramente más firme durante julio, con la mayoría de las calidades sin cambios frente a mitad de mes.
La ausencia de cambios significativos de precios en las indicaciones de exportación de India y Brasil durante las últimas tres a cuatro semanas subraya el actual equilibrio entre una amplia oferta y una compra cautelosa. Las primas cercanas en África Occidental, aunque no se reflejan directamente en las cotizaciones de exportación, siguen respaldadas por unas existencias de cosecha vieja extremadamente ajustadas, especialmente en Senegal y Guinea.
Supply & Demand
A escala global, los fundamentales son mixtos pero en general cómodos. Estados Unidos dispone de unas existencias comerciales significativamente superiores a las de hace un año, lo que garantiza una de las posiciones de oferta exportable más sólidas entre los principales exportadores. Un nivel de arrastre récord de la cosecha 2025 y las expectativas de una producción aún holgada en 2026 dejan a los exportadores estadounidenses bien posicionados para cubrir la demanda internacional en los próximos meses.
Brasil, tras otra cosecha sólida, sigue ampliando su presencia en el comercio de cacahuete pelado, aprovechando unos costes competitivos y una demanda robusta de destinos como Rusia, Argelia y Egipto. Aunque las estadísticas comerciales recientes de Brasil destacan agroexportaciones lideradas principalmente por la soja y otros cultivos, las exportaciones de cacahuete se mantienen estructuralmente fuertes, y la disponibilidad holgada está contribuyendo a un balance global bien abastecido.
En el lado de la demanda, China sigue siendo el principal punto débil. El interés de compra doméstico es lento, las existencias de las extractoras de aceite se están reduciendo lentamente, y las importaciones en la primera mitad de 2026 se han más que duplicado interanual, dejando al país bien cubierto pese a un consumo más débil. En India, los grandes inventarios del gobierno y una apagada demanda de exportación limitan de forma similar el potencial alcista, con compradores en Europa y Oriente Medio que pueden alternar entre orígenes indios y brasileños.
Regional Fundamentals
India
La siembra de cacahuete en India avanza bien, con Gujarat evolucionando cerca del área del año pasado y Rajasthan registrando un aumento interanual. La mejora de las precipitaciones ha estabilizado las condiciones del cultivo tras las preocupaciones iniciales, reduciendo los riesgos de oferta en el corto plazo. Sin embargo, los grandes inventarios en manos del gobierno y las consultas de exportación moderadas están impidiendo cualquier repunte previo a la cosecha.
La atención del mercado se desplaza hacia la nueva cosecha, que se espera llegue a partir de mediados de septiembre, especialmente para los tipos Java y TJ. Con los precios spot actuales planos y las ofertas de exportación estables, el riesgo para los valores de cosecha vieja se inclina ligeramente a la baja si las primeras llegadas de la nueva cosecha se desarrollan sin problemas y la demanda de exportación no repunta.
China
El tono del mercado en China se mantiene neutral a débil. Las abundantes existencias de cosecha vieja, impulsadas por fuertes importaciones en la primera mitad del año, superan a una demanda doméstica modesta. Las extractoras de aceite están reduciendo gradualmente los inventarios, pero la lenta salida en los segmentos de alimentación y snacks retrasa cualquier tensión significativa.
Las fuertes precipitaciones han retrasado la llegada de la nueva cosecha aproximadamente una semana, ofreciendo solo un apoyo marginal a los precios cercanos al ralentizar brevemente la oferta. Dada la actual situación de superávit, este retraso es más una cuestión de calendario que una amenaza estructural, y es probable que el mercado necesite ya sea una demanda más fuerte o pérdidas de rendimiento relacionadas con el clima para volverse significativamente más firme.
United States
Estados Unidos sigue siendo el principal exportador con mayor comodidad de oferta. Las existencias comerciales de cacahuete se sitúan muy por encima del nivel del año pasado, resultado de cosechas abundantes previas y una tracción exportadora contenida. Los datos recientes del USDA confirman unas existencias finales robustas y suministros adecuados en la cadena durante la campaña de comercialización 2025/26.
Aunque los precios del cacahuete en origen (farmer stock) son relativamente firmes, las ventas semanales se han ralentizado, ya que los compradores muestran poca urgencia y se apoyan en inventarios fácilmente disponibles. Los informes actuales sobre el progreso de la cosecha y los comentarios de los servicios de extensión apuntan a una humedad mayoritariamente adecuada en los principales estados productores, con episodios localizados de estrés por sequía pero sin daños generalizados hasta el momento, lo que apunta a una capacidad exportadora estadounidense que seguirá siendo sólida en los próximos meses.
Brazil
El complejo del cacahuete en Brasil sigue ganando cuota en el comercio mundial, ayudado por otra buena cosecha y unos precios competitivos ajustados por tipo de cambio. Las exportaciones de cacahuetes pelados han registrado un sólido crecimiento interanual, respaldadas por destinos en el norte de África y Eurasia. Aunque los titulares de las agroexportaciones del país están dominados por la soja y el maíz, el cacahuete se beneficia discretamente de las mismas eficiencias logísticas y portuarias.
En contraste, las exportaciones brasileñas de aceite crudo de cacahuete se suavizaron en junio, en gran medida por la reducción de envíos a China. Esto pone de relieve el tema más amplio de una débil demanda de molturación en China, más que cualquier problema estructural del lado de la oferta en Brasil. En conjunto, Brasil sigue siendo un contribuyente clave a la cómoda disponibilidad global actual de cacahuetes.
West Africa & Europe
Las perspectivas de producción en África Occidental son en general favorables. Guinea ha disfrutado de precipitaciones bien distribuidas, lo que favorece un buen establecimiento y desarrollo del cultivo. Sin embargo, las existencias de cosecha vieja son extremadamente escasas, lo que mantiene elevados los precios domésticos hasta la llegada de la nueva cosecha.
En Senegal, aproximadamente el 60% de la siembra está completada, con patrones de lluvia en general positivos que respaldan el establecimiento del cultivo. La acumulación de existencias por parte del gobierno y la disponibilidad muy limitada de cosecha vieja restante refuerzan los precios firmes en el corto plazo. Más adelante en la cadena, las importaciones de cacahuete de Alemania entre enero y mayo de 2026 aumentaron un 5,7% interanual, lo que señala una demanda saludable a medio plazo, pero solo en mayo se registró una caída interanual del 12,3%, en línea con unas compras a corto plazo más cautelosas y posiciones bien cubiertas.
Weather Outlook (Key Regions)
El tiempo sigue siendo un factor de cambio importante a medida que se desarrolla la cosecha del Hemisferio Norte. En el sureste de Estados Unidos y otras áreas clave de cacahuete, las condiciones son actualmente mixtas pero en general adecuadas, con focos localizados de sequía que se vigilan de cerca. Los avisos agronómicos recientes hacen hincapié en la necesidad de gestionar el estrés hídrico y la presión de malas hierbas, pero aún no se observan pérdidas de rendimiento generalizadas.
En África Occidental, las precipitaciones estacionales hasta ahora respaldan las perspectivas constructivas de cosecha en Guinea y en la cuenca del cacahuete de Senegal. Cualquier cambio hacia lluvias irregulares o periodos secos prolongados en agosto–septiembre ajustaría rápidamente los balances globales, dada la importancia de la región tanto para los mercados de consumo como de molturación.
3–6 Month Market Outlook
- Overall balance: Es probable que el mercado mundial del cacahuete se mantenga ampliamente equilibrado hasta el inicio de la cosecha del Hemisferio Norte, con amplios excedentes exportables de Estados Unidos y Brasil que compensan solo un crecimiento modesto de la demanda.
- Price direction: Predominan las tendencias planas a ligeramente bajistas para las calidades de exportación de India y Brasil mientras la demanda de China e India siga débil. El potencial alcista se limita principalmente a repuntes impulsados por el clima o a perturbaciones logísticas temporales.
- Regional spreads: Las ajustadas existencias de cosecha vieja en África Occidental deberían mantener firmes los diferenciales locales y regionales hasta la llegada de la nueva cosecha, incluso si los precios planos globales siguen bajo presión.
- Risk factors: Las principales incertidumbres incluyen el clima de final de campaña en Estados Unidos y África Occidental, posibles medidas de política o movimientos de existencias en India y China, y variaciones de divisas que afecten a la competitividad exportadora de Brasil e India.
Trading Outlook & Strategy
- Buyers (roasters, crushers, traders): Aprovechar el entorno actualmente equilibrado para ampliar moderadamente la cobertura hacia el 4T 2026 en las caídas, especialmente desde Brasil y Estados Unidos, evitando una sobrecobertura antes de la principal cosecha del Hemisferio Norte.
- Origin sellers (India, Brazil, US): Considerar ventas a plazo en cualquier repunte impulsado por el clima, dado que las grandes existencias y la débil demanda asiática sugieren un espacio limitado para una apreciación sostenida de los precios.
- West African counterparties: Preservar las primas de precios cercanos donde la cosecha vieja es escasa, pero prepararse para un ablandamiento de la base una vez que los flujos de nueva cosecha se aceleren, especialmente si los precios planos globales siguen contenidos.
Short-Term Price Indication (Next 3 Days)
- India FOB New Delhi (bold & java grades): Lateral en términos de EUR, con rangos estrechos en torno a los niveles actuales (≈ 1,03–1,28 EUR/kg) en medio de precios internos estables y una nueva demanda de exportación apagada.
- Brazil FOB (raw): Lateral, manteniéndose cerca de ≈ 1,25 EUR/kg, ya que la fuerte oferta se equilibra con un interés exportador estable pero poco espectacular.
- West African local markets: Firmes a ligeramente al alza, respaldados por unas existencias de cosecha vieja muy ajustadas hasta que haya una visibilidad más clara sobre los volúmenes de nueva cosecha.