الضغط على الشوفان: تراجع عقود CBOT الآجلة بينما تبقى أسعار الأعلاف الأوروبية مستقرة

تظل عقود الشوفان الآجلة تحت ضغط في بورصة شيكاغو للسلع (CBOT)، مع تراجع العقود الأقرب استحقاقًا، بينما تبقى أسعار الشوفان العلفي الفعلي في أوروبا والبحر الأسود مستقرة على نطاق واسع. ويظهر المنحنى ميلاً طفيفًا نحو الـ«باكوارديشن» من منتصف 2027 فصاعدًا، ما يشير إلى وفرة الإمدادات على المدى المتوسط ومحدودية علاوة المخاطر. السوق يستوعب مؤشرات دولية أضعف وخلفية طلب هشة، خاصة من قطاع منتجات الشوفان الغذائية، في الوقت الذي تتقدم فيه المحاصيل في أمريكا الشمالية وأوروبا تحت ظروف موسمية في الغالب. تتداول الأسعار القريبة على CBOT دون متوسطاتها لـ30 يومًا الأخيرة بهامش مريح، لكن الأسعار النقدية في ألمانيا وأوكرانيا بالكاد تحركت في يونيو، ما يسلط الضوء على فجوة بين معنويات السوق المدفوعة بالعقود الآجلة والأساسيات المحلية لأسواق العلف. في الوقت الحالي، لا يرى المشترون أي إلحاح، بينما يتسم البائعون بالحذر بسبب المستويات المنخفضة أصلًا، ما يشير إلى تداول ضمن نطاق محدد ما لم تظهر صدمات في الطقس أو الاقتصاد الكلي.

الأسعار

آخر تداول لعقد الشوفان تسليم يوليو 2026 في CBOT كان حول 275.00 سنت أمريكي/بوشل في 29 يونيو، منخفضًا 1.75 سنت خلال الجلسة (‑0.6%) بعد أن لامس قاعًا عند 272.00 سنت/بوشل في أحجام تداول ضعيفة. واستقر عقد سبتمبر 2026 عند 316.50 سنت/بوشل (+0.7%)، بينما أغلق عقد ديسمبر 2026 عند 326.25 سنت/بوشل (+0.7%)، ما يشير إلى فارق «كاري» متواضع إلى محصول الموسم الجديد.

أبعد على المنحنى، يُتداول عقد مارس 2027 عند 334.50 سنت/بوشل، ومايو 2027 عند 339.50 سنت/بوشل، مع نشاط تداول منخفض وتسويات أضعف قليلًا مقارنة ببداية الأسبوع. وتُظهر العقود التي تمتد إلى 2027–28 مستويات متجمعة في نطاق 330 سنت/بوشل المنخفضة إلى المتوسطة، ما يعزز صورة وفرة الإمدادات المستقبلية.

*سعر إرشادي باليورو/طن باستخدام سعر الصرف الحالي ومعامل تحويل قياسي للشوفان؛ لغرض الاسترشاد فقط.

العرض والطلب

في كندا، المنشأ التصديري الرئيسي، من المتوقع أن تكون مساحة الشوفان المزروعة لعام 2026 أقل بنحو 3% على أساس سنوي وحوالي 10% دون متوسط الأعوام الخمسة، ما يعكس تراجع اهتمام المزارعين بعد عدة مواسم من عوائد ضعيفة. من المتوقع أن ينخفض الإنتاج إلى نحو 3.4 مليون طن، مع تراجع إجمالي الإمدادات بنحو 6% حيث يطغى انخفاض الإنتاج على ارتفاع المخزونات المرحّلة. 

تقارير تقدّم المحصول في الولايات المتحدة لا تزال تُظهر حالة جيدة عمومًا لمحصول الشوفان في الولايات الأساسية لهذا الوقت من العام، دون مؤشرات ضغط واسعة النطاق حتى الآن.  في أوروبا، تشير تعليقات سوق الحبوب في أوائل الصيف إلى توازنات حبوب مستقرة على نطاق واسع ومخاوف جوية محلية فقط، ما يجعل الشوفان منافسًا في تراكيب أعلاف الماشية، لكنه يواجه طلبًا ضعيفًا على الاستهلاك البشري. 

الأساسيات ومحركات السوق

صححت أسعار الشوفان القياسية نزولًا بشكل حاد: خلال الشهر الماضي، تراجعت الأسعار الدولية للشوفان بنحو 23% تقريبًا، وبحوالي 30% على أساس سنوي، ما يبرز مدى سرعة تآكل علاوة المخاطر من السوق.  ومع ذلك، يبقى منحنى العقود الآجلة في CBOT من أواخر 2026 وحتى 2028 مسطحًا نسبيًا في نطاق 330 سنت/بوشل المنخفضة، متماشيًا مع التقديرات الرسمية حول 305 دولار/طن لعام 2025/26، ما يشير إلى توقعات بإمدادات هيكليًا كافية. 

يبقى اهتمام المضاربين بالشوفان محدودًا مقارنة بحبوب أخرى، ما يضخم أثر أحجام التداول الضعيفة على تحركات الأسعار القصيرة الأجل، كما يظهر في انخفاض عدد الصفقات للعقود المؤجلة. في الأسواق الفعلية، يشير ثبات عروض الشوفان العلفي في ألمانيا وأوكرانيا خلال يونيو إلى توازن محلي بين العرض والطلب: تراكيب أعلاف الماشية لديها بدائل، في حين يتردد المزارعون في تقديم خصومات إضافية عند هذه المستويات المنخفضة بالفعل.

لمحة عن الطقس

في البراري الكندية، شهدت الأسابيع الأخيرة درجات حرارة قريبة من المتوسط وهطول أمطار متباينًا. وعلى الرغم من أن بعض المناطق تشير إلى عجز في الرطوبة، إلا أن التقييمات الحالية لا تشير إلى سيناريو جفاف واسع لمحصول الشوفان، رغم أن مخاطر الغلة ستزداد إذا أصبح شهر يوليو أكثر حرارة وجفافًا بشكل ملحوظ. 

في المملكة المتحدة وأجزاء من شمال أوروبا، لا تزال البيانات الرسمية لتقدم المحصول تصنف معظم محاصيل الحبوب والزيوت، بما فيها الشوفان، في حالة جيدة في الغالب حتى أواخر يونيو، مع وجود جيوب محدودة من القلق مرتبطة بتفاوت الأمطار.  بشكل عام، الطقس ليس بعدُ عاملًا داعمًا للأسعار، لكنه يظل مصدر الخطر الصعودي الأساسي على المدى القصير إذا تدهورت الأنماط.

آفاق التداول

• مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود): مع بقاء الأسعار المحلية مستقرة وتعرض العقود الآجلة لضغط، يُنصح بالنظر في تمديد التغطية تدريجيًا للاحتياجات الفورية واحتياجات أوائل الموسم الجديد في نطاق 175–190 يورو/طن للشوفان العلفي القياسي، مع تجنب المبالغة في التحوّط بما يتجاوز الطلب المؤكد.
• المنتجون: في ظل المستويات المنخفضة للأسعار الفعلية ومنحنى آجل لا يوفر سوى فارق «كاري» متواضع، يُفضّل إعطاء الأولوية للتخزين في المزرعة ومبيعات مرنة على حساب البيع الآجل المكثف، ما لم تظهر فرص أساس (Basis) جذابة.
• المتداولون: راقبوا الارتدادات المدفوعة بعوامل الطقس للدخول في تحوطات قصيرة الأجل متدرجة؛ من المرجح أن تكون التقلبات مدفوعة بالأحداث، مع تأثير معنويات المخاطر الكلية وحركات الحبوب الأخرى (القمح، الشعير) على القيمة النسبية في تركيبات الأعلاف.

النظرة الاتجاهية لـ3 أيام (باليورو)

• شوفان CBOT (يوليو/سبتمبر 2026): ميل طفيف للانخفاض إلى التحرك الجانبي؛ الزخم الأخير والسيولة الضعيفة يفضّلان اختبار القيعان الأخيرة إذا ظل الطقس معتدلًا.
• الشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي (ألمانيا، EXW): مستقر إلى حد كبير؛ لا يوجد محفز فوري لخصومات حادة أو موجات صعودية.
• الشوفان العلفي في البحر الأسود (أوكرانيا، FCA): حركة جانبية؛ تبقى اللوجستيات وسعر الصرف عاملَي التأرجح الأكبر مقارنة بالعقود الآجلة العالمية في الأجل القصير جدًا.