استقرار شوفان CBOT قرب القيعان الأخيرة مع تزايد مخاطر إل نينيو
تحديث موجز لسوق الشوفان في يونيو 2026: استقرار العقود الآجلة في CBOT قرب القيعان، ثبات الأسعار في البحر الأسود، لكن تصاعد مخاطر الطقس المرتبطة بإل نينيو قد يغير التوقعات.
الأسعار والفروق
في 10 يونيو 2026، تم تداول عقد شوفان CBOT لشهر يوليو 2026 أخيراً بالقرب من 313.25 سنت أمريكي/بوشل، منخفضاً قليلاً عن اليوم السابق (−0.5 سنت، −0.16%)، على حجم تداول منخفض للغاية بلغ 6 عقود فقط. سجل عقد سبتمبر 2026 ارتفاعاً طفيفاً إلى 337.50 سنت أمريكي/بوشل (+0.15%)، بينما تداول عقد ديسمبر 2026 عند 345.25 سنت أمريكي/بوشل، مرتفعاً هو الآخر بنسبة 0.15%، بما يشير إلى هيكل حمل أمامي متواضع على طول المنحنى. حتى منتصف 2027 و2028، تظهر العقود المدرجة أسعاراً ضمن نطاق ضيق نسبياً حول منتصف 340 إلى منتصف 350 سنت أمريكي/بوشل، ولكن مع شبه انعدام في حجم التداول، ما يسلط الضوء على ضعف السيولة ومحدودية القدرة على نقل المخاطر إلى الآجال البعيدة.
تؤكد عروض الأسعار الخارجية تماسك عقود يوليو 2026 للشوفان في CBOT حول نطاق 310 سنتاً منخفضة/بوشل، في مرحلة تجميع بعد تراجع بنحو 45 سنتاً خلال الأسبوعين الماضيين، وأداء أقل من الحبوب الأكثر سيولة. إن هيكل الحمل المتواضع وغياب عمليات البيع العدوانية يشيران إلى أنه، على الرغم من ضعف إشارات الطلب، لا يوجد حالياً حافز قوي للتحوط على أحجام كبيرة بعقود آجلة عند خصومات سعرية أعمق.
ملاحظة: تحويلات يورو/طن تقريبية ومبنية على أسعار الصرف الحالية ومعامل التحويل القياسي من البوشل إلى الطن للشوفان.
الإمدادات والطلب والسوق الفعلي
من المتوقع أن تنتقل الحبوب العالمية من حصاد قياسي في 2025/26 إلى انخفاض في الإنتاج بنحو 2% في 2026/27، بحسب أحدث توقعات منظمة الأغذية والزراعة (الفاو). ورغم أن هذا السيناريو تقوده أساساً محاصيل القمح والشعير، فإنه يشير إلى تشدد تدريجي في خلفية الإمداد عبر الحبوب الخشنة، وهو ما قد يدعم الشوفان بشكل غير مباشر إذا أصبحت الحبوب العلفية البديلة أكثر ندرة أو أعلى تكلفة. ومع ذلك، فإن استواء منحنى عقود الشوفان الآجلة اليوم وضعف التداول يدل على أن السوق لم يعكس بعد في الأسعار عجزاً واضحاً يتعلق بالشوفان تحديداً.
في السوق الفعلي، ظلت أسعار الشوفان العلفي الأوكراني (نقاء 98%، تسليم FCA أوديسا) مستقرة حول 0.25 يورو/كغم في الأسابيع الأخيرة، دون أي تغير ملحوظ في الأسعار بين منتصف مايو وبداية يونيو 2026. يعادل ذلك نحو 250 يورو/طن، وهو مستوى أعلى بكثير من أسعار CBOT الحالية، لكنه يعكس تكاليف الخدمات اللوجستية والجودة والطلب الإقليمي في حوض البحر الأسود. يشير غياب التحرك السعري إلى توازن في أوضاع العرض والطلب المحلية، مدعوماً باستمرار توافر الصادرات وهدوء نسبي في أوضاع الشحن الإقليمي حتى الآن.
العوامل الأساسية والمحركات الخارجية
تبقى معنويات أسواق الحبوب عموماً هشة؛ إذ تعرضت المحاصيل الصفّية الرئيسية مثل الذرة لموجة بيع حادة في أوائل يونيو، مدفوعة بسرعة زراعة المحصول في الولايات المتحدة وتلاشي علاوات مخاطر الطقس. هذا الضعف الكلي يضغط على سوق الشوفان باعتباره عقداً أصغر وأقل سيولة، ما يعزز الميل الحالي للحركة العرضية إلى الضعيفة، رغم غياب أخبار سلبية محددة تخص السلعة ذاتها. كما تُظهر بيانات التزامات المتعاملين (COT) تراجع مشاركة المضاربين في الشوفان بعد الهبوط الأخير، وهو ما يحد من استمرارية الهبوط ومن احتمالات حدوث موجات حادة من تغطية المراكز المكشوفة (Short-covering).
الطقس يشكل عامل عدم يقين متصاعد. إذ تشير المنظمة العالمية للأرصاد الجوية و«نوا» إلى احتمال يتراوح بين 80–96% لتطور ظاهرة إل نينيو بين يونيو وأغسطس 2026 واستمرارها حتى أوائل 2027. تاريخياً، يمكن لأنماط إل نينيو أن تربك توزيع الأمطار في مناطق رئيسية لإنتاج الشوفان، خاصة في أمريكا الشمالية وأجزاء من أوروبا، بما يؤثر على الغلال والجودة. وتشير توقعات الجفاف في أوائل يونيو بالفعل إلى جيوب من مخاطر هطول أقل من المعتاد في أجزاء من أمريكا الشمالية، وإن كان الوقت ما زال مبكراً للغاية لاستخلاص تقديرات مؤكدة لخسائر المحاصيل.
نظرة على الطقس (المناطق الأساسية للإنتاج)
تشير التنبؤات قصيرة الأجل للمناطق الرئيسية لإنتاج الشوفان في كندا وشمال الولايات المتحدة إلى درجات حرارة عموماً ملائمة مع تباين في معدلات الهطول، ولكن من دون إشارات فورية إلى جفاف واسع النطاق. وبالاقتران مع الزراعة الربيعية في التوقيت المناسب، يدعم ذلك وجهة النظر الحالية بوجود خط أساس مريح نسبياً لمحصول 2026. غير أن تعزز إشارة إل نينيو يرفع احتمالات طقس أكثر تقلباً في أواخر الصيف، ما قد يؤثر في مرحلة امتلاء الحبوب والجودة في محاصيل الشوفان المتأخرة الزراعة.
في شمال أوروبا، تبدو أوضاع بداية الموسم مواتية في الأغلب، رغم احتمال ظهور فترات جفاف متقطعة إذا استمرت أنماط الدوران الجوي المرتبطة بإل نينيو. في الوقت الراهن، تبقى التوقعات الإنتاجية قرب المتوسط، لكن على المتعاملين مراقبة أي تحول نحو جفاف مستمر، إذ من شأنه أن يغير سريعاً ميزان الشوفان المريح الذي توحي به العقود الآجلة حالياً.
النظرة السوقية والتداولية
- ميل الأسعار (2–4 أسابيع): حركة عرضية مع ميل هبوطي طفيف، حيث يحد الضغط من جانب الحبوب عموماً وضعف السيولة من أي موجات صعود، بينما لا يشجع هيكل الحمل المتواضع على البيع الآجل القوي.
- مستوى الدعم الرئيسي: شوفان يوليو 2026 حول مستوى 300 سنت أمريكي/بوشل النفسي (≈ 110 يورو/طن). ويُرجح أن يتطلب كسر هذا المستوى بشكل مستدام حدوث موجة بيع أوسع في الحبوب أو دلائل واضحة على إنتاج يفوق الاتجاه.
- محفزات الصعود: ظهور ضغوط طقس على مناطق الشوفان في أمريكا الشمالية أو أوروبا، أو تشدد في الحبوب العلفية المنافسة (الذرة، الشعير) بما يدفع الطلب نحو الشوفان.
إرشادات استراتيجية
- المشترون العلفيون / المعالِجون: يمكن دراسة بناء تغطية تدريجية لاحتياجات الربعين الثالث والرابع من 2026 عند مستويات الأسعار الآجلة الحالية أو عبر استراتيجيات خيارات الشراء قصيرة الأجل، للاستفادة من الأسعار التاريخياً المنخفضة والحمل المتواضع، مع الإبقاء على إمكانية الاستفادة إذا تلاشت مخاطر الطقس.
- المنتجون: مع تمحور الأسعار الآجلة في نطاق منتصف 340 سنتاً/بوشل وضعف السيولة، يبدو التحوط التدريجي على موجات الصعود المدفوعة بالطقس، بدلاً من المستويات الحالية، أكثر تحوطاً، خاصة في ضوء مخاطر الصعود الناجمة عن صدمات محتملة في الغلال مرتبطة بإل نينيو.
- المتداولون: قد تكمن فرص القيمة النسبية في الشوفان مقابل الحبوب الخشنة الأخرى، لا سيما إذا حدث تشدد فعلي في إنتاج الحبوب العالمية بينما يظل الشوفان خارج دائرة المتابعة؛ ينبغي مراقبة علاقات الفروق السعرية وحركة أساس الأسعار في مناطق التصدير الرئيسية مثل البحر الأسود.
النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (باليورو)
- شوفان CBOT (العقد القريب، يوليو 2026): محايد إلى أضعف قليلاً مقوماً باليورو/طن، متتبعاً معنويات الحبوب الأوسع وحركة أسعار الصرف؛ ومن المتوقع أن يظل النطاق اليومي ضيقاً.
- شوفان البحر الأسود العلفي (FCA أوديسا): مستقر حول 250 يورو/طن مع محدودية المحفزات على المدى القصير لتغير الأسعار، ما لم تطرأ اضطرابات مفاجئة في الخدمات اللوجستية أو الأمن.