Los futuros de la soja avanzan en CBoT y DCE mientras las primas físicas divergen entre los distintos orígenes. El clima en Brasil y Argentina determina el riesgo a corto plazo.
Precios
La soja de CBoT está modestamente más firme a lo largo de la curva 2026/27. El contrato cercano de noviembre de 2026 cotiza alrededor de 1,298.75 centavos de dólar estadounidense/bu, con una subida de 1.00 centavo en la jornada, mientras que enero de 2027 se sitúa en 1,314.00 y marzo de 2027 en 1,323.00 centavos de dólar estadounidense/bu; todos registran avances de 0.08–0.17% frente al cierre anterior. Los contratos diferidos de 2028–2029 siguen descontados frente a los meses cercanos, reflejando expectativas de una oferta cómoda a largo plazo.
En los subproductos, la harina de soja de CBoT cotiza ligeramente al alza: diciembre de 2026 se mantiene en 359.00 USD/tonelada corta, mientras que los meses cercanos registran ganancias intradía de hasta 0.14%. El aceite de soja cotiza en un rango estrecho, con el contrato de octubre de 2026 en 67.85 centavos de dólar estadounidense/lb (sin cambios) y los principales meses de 2027 fraccionalmente a la baja, lo que indica una leve relajación de la participación del aceite tras la fortaleza anterior.
En el DCE de China, los futuros de soja No.1 también avanzan ligeramente: noviembre de 2026 liquida en 5,130 CNY/t, mientras que la franja de enero de 2027 a julio de 2027 se sitúa entre 5,170 y 5,375 CNY/t, con subidas de 0.06–0.20% interdiarias, señal de una firme demanda interna y de necesidades continuas de importación.
Indicaciones físicas seleccionadas de soja (EUR)
| Origen | Tipo | Ubicación / Término | Último precio (EUR) | Variación frente al anterior (EUR) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Ucrania | Sin OGM | Odesa, CPT | 0.396 | +0.013 | 2026‑09‑28 |
| Ucrania | convencional | Odesa, FOB | 0.332 | -0.008 | 2026‑09‑24 |
| Estados Unidos | No. 2 | Washington D.C., FOB | 0.60 | -0.02 | 2026‑09‑24 |
| China | amarilla | Pekín, FOB | 0.76 | +0.02 | 2026‑09‑24 |
| China | amarilla, orgánica | Pekín, FOB | 0.83 | +0.02 | 2026‑09‑24 |
| India | limpia mediante Sortex | New Delhi, FOB | 0.87 | 0.00 | 2026‑09‑26 |
Factores de oferta y demanda
Los futuros estadounidenses cuentan con el respaldo de un interés exportador sostenido, especialmente de China. Los recientes anuncios de ventas de exportación del USDA informan de múltiples cargamentos de soja estadounidense vendidos a China para el año comercial 2026/27 en septiembre, señal de una sólida demanda al inicio de la campaña y que ayuda a estabilizar las cotizaciones pese a la presión de la cosecha en Estados Unidos.
En China, el alza de los futuros del DCE y los precios FOB más firmes en Pekín —tanto convencionales como orgánicos— apuntan a una demanda interna resiliente de molienda y alimentación. Las primas físicas de la soja ucraniana sin OGM han aumentado desde mediados de septiembre, probablemente por la activa demanda europea de productos no modificados genéticamente y cierta tensión logística en torno al mar Negro, mientras que los valores FOB de la soja ucraniana convencional se han debilitado ligeramente, lo que indica ofertas más competitivas para alimentación animal.
En Brasil, la siembra de la cosecha de soja 2026/27 está comenzando con condiciones de humedad aún variables. Informes recientes destacan que las lluvias han mejorado la humedad del suelo en algunas zonas del centro de Brasil, pero siguen siendo irregulares en Mato Grosso, donde se recomienda cautela antes de acelerar la siembra. Esta incertidumbre mantiene una leve prima de riesgo en los precios de la nueva cosecha, particularmente en la curva de la harina de soja.
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Perspectiva meteorológica (Brasil y Argentina)
Para comienzos de octubre, las previsiones para el centro de Brasil —Mato Grosso y estados circundantes— sugieren que el inicio de la temporada húmeda está comenzando a tiempo, con 30–75 mm de lluvia previstos hasta principios de octubre, suficientes para impulsar la siembra allí donde los suelos han estado secos. Sin embargo, varios meteorólogos y servicios climáticos advierten que la distribución de las precipitaciones podría seguir siendo desigual, especialmente bajo la influencia de patrones relacionados con El Niño, aumentando el riesgo de períodos secos dentro de la campaña.
Las perspectivas nacionales para octubre indican lluvias superiores a lo normal en el sur de Brasil, pero calor persistente y episodios de lluvias irregulares en el cinturón central y norte, lo que implica un posible riesgo de resiembra si los cultivos se siembran con las primeras lluvias aisladas. En Argentina, las proyecciones de octubre apuntan a lluvias beneficiosas en las regiones del norte y en algunas zonas centrales, que podrían mejorar la humedad del suelo para la siembra de soja, aunque no eliminan el riesgo de una nueva sequedad más adelante en el cuarto trimestre de 2026.
Fundamentos y diferenciales
La curva a plazo de la soja de CBoT presenta una pendiente ligeramente ascendente desde noviembre de 2026 hasta mediados de 2027, antes de relajarse hacia 2028–2029, lo que refleja una oferta y demanda mundial relativamente equilibradas en el corto plazo, junto con expectativas de una oferta adecuada a medio plazo procedente de Sudamérica. La ligera firmeza de la harina de soja frente a un aceite de soja estable o más débil sugiere que las plantas de molienda están obteniendo mejores márgenes con la harina, en línea con la sólida demanda mundial de alimentación animal y proteínas.
El interés abierto sigue siendo elevado en los principales contratos de CBoT —más de 430,000 lotes en la soja de noviembre de 2026 y más de 300,000 en la harina de diciembre de 2026—, lo que indica una fuerte participación comercial y especulativa. Las modestas ganancias diarias en la franja cercana, combinadas con precios del aceite estables o ligeramente inferiores, apuntan a un mercado más preocupado por la oferta de proteínas —rendimiento y molienda— que por la escasez inmediata de aceites vegetales.
Perspectiva de negociación
- Corto plazo (próximas 1–2 semanas): Se espera un tono ligeramente más firme o lateral en la soja y la harina de CBoT, mientras se mantiene la demanda estadounidense y se monitorea el clima de siembra sudamericano. La volatilidad podría aumentar ante las actualizaciones de las previsiones de lluvias para el centro de Brasil.
- Importadores/compradores de alimentos: Considerar escalonar la cobertura de las necesidades cercanas y del primer trimestre de 2027 mientras los futuros permanezcan por debajo de los máximos recientes y las primas físicas sigan siendo moderadas, especialmente para lotes estadounidenses No. 2 y ucranianos FOB.
- Productores de Sudamérica: El riesgo meteorológico para la siembra aconseja realizar ventas anticipadas graduales, en lugar de agresivas. Cubrir una parte de la producción prevista frente a la actual fortaleza de la harina, manteniendo abierta la posibilidad de subidas mediante opciones, podría ser prudente.
- Compradores de productos sin OGM/orgánicos: El aumento de los precios FOB de la soja ucraniana sin OGM y de la soja orgánica china sugiere un endurecimiento en los segmentos premium; contratar anticipadamente las entregas de 2027 puede mitigar un mayor riesgo de diferencial.
Perspectiva direccional a 3 días
- Soja de CBoT (contratos cercanos): Sesgo ligeramente alcista; negociación dentro de un rango con inclinación al alza, mientras las noticias de exportación y los titulares meteorológicos impulsan los movimientos intradía.
- Harina de soja de CBoT: Moderadamente alcista; es probable que la harina supere al aceite debido a la continuidad de la fortaleza de la demanda de alimentación animal y al riesgo meteorológico para la nueva oferta de cosecha sudamericana.
- Soja del DCE (China): Estable a más firme, respaldada por la demanda local y las recientes compras de importación; el potencial bajista es limitado sin una mejora clara de las perspectivas de la cosecha sudamericana.