Değirmenler Teklifleri Düşürürken Hint Gürü Güçleniyor, Şeker Zayıflıyor

CMB

CMB News Editoryal

Editoryal Büro

29 Eylül 2026

UP değirmenlerinin rafine şeker tekliflerini düşürmesi ve hava koşullarının arzı geciktirmesiyle Hint gur fiyatları yükseliyor. Temel fiyat trendlerini, küresel etkenleri ve kısa vadeli işlem görünümünü inceleyin.

Hava koşulları nedeniyle geciken sevkiyatlar Hint gürü ve şakkar fiyatlarını yükseltirken, rafine şeker Uttar Pradesh’teki daha ucuz değirmen tekliflerinin baskısı altında. Bu ayrışma, yatay bantta ancak güçlü seyreden küresel vadeli işlemler ve Avrupa’da çoğunlukla istikrarlı FCA kotasyonları ortamında yaşanıyor. Hindistan’ın tatlandırıcı kompleksi, yeni kırma sezonuna geleneksel tatlandırıcılar ile rafine şeker arasında keskin biçimde zıt dinamiklerle giriyor. Eylül sonundaki yoğun yağışlar gur üretimini yavaşlattı ve yeni arzı azalttı; bu durum gur pedi ve şakkar için kısa vadeli arzı sıkılaştırdı. Aynı zamanda Uttar Pradesh’teki kooperatif ve şirket değirmenleri rafine şekerde aktif biçimde indirim yapıyor. Bu gelişme, dünya gösterge fiyatlarında görülen genel güçlü seyre ve Avrupa’daki nispeten istikrarlı FCA fiyatlarına rağmen spot fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Piyasa katılımcıları artık hava koşullarının tetiklediği kısa vadeli jaggery sıkışıklığını, rekabetçi rafine şeker teklifleri ve hâlâ kırılgan küresel temellerle birlikte yönetmek zorunda.

Fiyatlar

Delhi fiziksel piyasasında gur pedi, kental başına yaklaşık ₹200 artışla ₹5.900–6.000 seviyesine yükselirken, dhaiya kental başına yaklaşık ₹6.100–6.200 seviyesinde yatay kaldı. Şakkar, arzların sınırlı kalması ve tüccarların kısa vadeli talep için alım yapmasıyla kental başına yaklaşık ₹100 artarak ₹6.200–6.300 seviyesine çıktı.

Rafine şeker ise ters yönde hareket ediyor. Uttar Pradesh kooperatif ve şirket değirmenleri tekliflerini kental başına yaklaşık ₹20–25 düşürerek değirmen teslim şekeri kental başına yaklaşık ₹4.550–4.650, spot değerleri ise ₹4.850–5.000 civarına çekti. Küresel ölçekte ISA günlük ham şeker fiyatları yüksek 17 ila düşük 18 cent/lb bandında tutunurken, beyaz şeker endeksleri ton başına düşük 500 ABD doları civarında seyrediyor. Bu görünüm, yeni bir kırılmadan ziyade konsolidasyon sürecindeki bir vadeli işlemler piyasasına işaret ediyor.

Avrupa genelinde FCA granül şeker kotasyonları büyük ölçüde istikrarlı ila hafif güçlü seyrediyor. Örneğin FCA Mirijampole (Litvanya) granül şeker ICUMSA 45 (0.2–1.2 mm) fiyatı 0.52 EUR/kg olarak belirtiliyor ve 21 Eylül 2026’dan bu yana değişmedi. Benzer FCA Vyškov ve Alman FCA Berlin teklifleri ise menşe ve granül boyutuna bağlı olarak yaklaşık 0.58–0.65 EUR/kg aralığında bulunuyor. n name="Globe"/> Arz ve Talep Etkenleri

Kuzey Hindistan’da sezon sonu yağışları kamış kırma ve gur kaynatma faaliyetlerini geçici olarak aksattı; festival bağlantılı talep artarken taze gur girişleri keskin biçimde azaldı. Bu arz sıkışıklığı gur pedi ve şakkar fiyatlarına doğrudan yansıyor; üretim normale dönene kadar tüccarlar ileriye dönük satış yapmakta isteksiz davranıyor. Temel mesaj, jaggery bulunabilirliğinin çok yakın vadede sıkı kalacağı yönünde.

Rafine şekerin temelleri daha zayıf. Uttar Pradesh değirmenleri, muhtemelen nakit akışını korumak ve ana kırma sezonu öncesinde stokları yönetmek amacıyla agresif teklifler sunuyor. Bu düşük fabrika çıkış teklifleri, küresel vadeli işlemler El Niño kaynaklı riskler ve spekülatif uzun pozisyonlar nedeniyle desteklense de, spot fiyatları aşağı çekiyor; ortada henüz acil bir fiziksel arz açığı bulunmuyor. ISO’nun son bilançoları 2026/27 için hâlâ yalnızca marjinal bir açık öngörüyor ve Brezilya önemli miktarda ihraç edilebilir arzı koruyor. Bu durum dünya fiyatlarındaki yükseliş potansiyelini sınırlıyor. n name="BarChart3"/> Temeller ve Hava Koşulları

Küresel tarafta, spekülatif fonlar hava koşullarına ilişkin riskler ve yüksek enerji fiyatlarının teşvikiyle şekerdeki uzun pozisyonlarını yakın zamanda artırdı. ISO, ortalama ham şeker fiyatlarının ağustos ayında aylık bazda yaklaşık %13 yükseldiğini belirtiyor; ancak bu ralliyi temellerin önünde gerçekleşen bir hareket olarak nitelendiriyor. Kalıcı bir yükseliş için kilit menşelerde ilave üretim kayıpları yaşanması gerekiyor. Aşırı yağışların neden olduğu önceki hasat gecikmeleri ve daha güçlü ham petrol fiyatları, değirmenler şeker ile etanol arasındaki ekonomiyi değerlendirirken #11 vadeli işlemlerini aralıklı olarak destekledi. Bununla birlikte, ekim başına kadar daha kuru bir hava düzeni beklentisi ve hâlâ bol olan ihracat hacimleri ralliyi sınırlıyor. Hindistan’da gur üretimini aksatan aynı yağışlar kamış hasadı lojistiği üzerinde kısa süreli baskı oluşturabilir; ancak henüz ülkenin toplam şeker üretimine önemli ölçüde zarar verdiği düşünülmüyor. Daha acil etki, yerel jaggery piyasalarında lojistik ve zamanlama kaynaklı. n name="Sun"/> Kısa Vadeli Hava Görünümü (Ana Bölgeler)

Kuzey Hindistan (UP, Haryana, Pencap): Yağışların önümüzdeki hafta kademeli olarak azalması bekleniyor. Bu durum kamış kesimi ve taşımacılığı iyileştirerek gur üretiminin normale dönmesini sağlayabilir. Mevcut sıkışık dönemin ardından gur girişlerinin yavaşça artması bekleniyor.

Brezilya Merkez-Güney Bölgesi: Son yağış kaynaklı aksaklıkların ardından ekim başına kadar görece daha kuru koşullar öngörülüyor. Bu durum daha yüksek kırma oranlarını ve sürdürülebilir ihracat arzını destekleyebilir; gerçekleşmesi hâlinde küresel fiyatlar açısından hafif ayı yönlü olacaktır. İşlem Görünümü (7–14 Gün)

Hint gürü ve şakkar: Geciken arzlar ve festival talebinin fiyatları desteklemesiyle kısa vadeli eğilim güçlü ila hafif yükseliş yönlü kalıyor. Kısa pozisyonlarını kapatması gereken nihai kullanıcılar, geniş çaplı bir düzeltmeyi beklemek yerine hacimleri hızlıca güvence altına almayı değerlendirmeli.
Hint rafine şekeri: Görünüm zayıf ila yatay. Aşağı yönlü hareket küresel göstergeler tarafından sınırlanırken, düşük UP değirmen teklifleri baskıyı sürdürüyor. Alıcılar fiyatların peşinden koşmak yerine mevcut fabrika çıkış seviyeleri çevresinde pazarlık yapmaya devam edebilir.
Avrupa FCA şekeri: Fiyat göstergeleri istikrarlı ila hafif güçlü, ancak son veriler sınırlı hareket gösteriyor. Sanayi kullanıcıları, küresel hava riskleri artmadıkça yoğun ön alım yapmadan kademeli tedarik stratejisini sürdürebilir.

Vadeli işlemler (ICE #11/#5): Piyasa, hava ve enerji piyasalarına bağlı olarak hafif yukarı eğilimli yatay bantta seyrediyor. ISO’nun nispeten dengeli küresel görünümü göz önüne alındığında, kısa vadeli katılımcılar son 18–19 cent/lb bandının üzerindeki rallileri kovalamak yerine geri çekilmelerde alımı tercih edebilir. 3 Günlük Yön Görünümü

Piyasa	Bölge / Kontrat	Yön (3 gün)	Yorum
Fiziksel gur	Delhi (pedi, şakkar)	⬆️ Güçlü	Geciken arzlar ve yakın vadeli arz sıkışıklığı fiyatları destekliyor.
Hint rafine şekeri	UP değirmen teslimi / spot	⬇️ ila ➡️ Zayıf	Düşük değirmen teklifleri fiyatları sınırlıyor; yakın vadede toparlanma alanı dar.
ICE ham şeker #11	Yakın vadeli işlemler	➡️ Yatay bantta	Brezilya arzı, hava riski ve spekülatif uzun pozisyonlar arasında dengeleniyor.
ICE beyaz şeker #5	Yakın vadeli işlemler	➡️ Hafif güçlü	Önceki kazanımlar ve istikrarlı fiziksel primler tarafından destekleniyor.
AB FCA şekeri	LT, CZ, DE teklifleri	➡️ İstikrarlı	Son kotasyonlar minimum hareket gösteriyor; kısa vadede belirgin bir katalizör yok.