El aceite de palma se debilita mientras India recorta importaciones y la mostaza toma el relevo

La demanda india de importaciones de aceites comestibles se ha enfriado, sacando a los precios del aceite de palma de los máximos recientes, mientras que una oferta interna más firme de mostaza limita al alza de los aceites suaves en el corto plazo. En el actual año fiscal de India, las importaciones de aceites comestibles han caído alrededor de un 16,6%, ya que los altos precios internacionales y las interrupciones en el transporte marítimo reducen el apetito de los compradores. Este retroceso incluye una caída del 10,5% en las llegadas de aceite de palma en junio hasta aproximadamente 492.000 TM, junto con descensos más pronunciados en aceite de soja y de girasol. Las menores importaciones han impulsado un mayor volumen de molturación de mostaza a nivel interno y han reducido las existencias en los mandis, con la mostaza de Rajastán negociándose en torno a 74–76 EUR por quintal (mostaza Jaipur 42% de condición cerca de 79 EUR). Junto con los riesgos meteorológicos emergentes de El Niño y mandatos de biodiésel más estrictos en el Sudeste Asiático, este cambio apunta a un mercado de aceite de palma más equilibrado pero aún firme de cara a finales del tercer trimestre.

Prices

Los elevados precios mundiales de los aceites vegetales y las interrupciones del transporte han reducido el tirón importador de India, presionando al aceite de palma. Las importaciones de aceite de palma de India en junio cayeron alrededor de un 10,5% intermensual hasta unos 492.000 TM, lo que ayudó a aliviar la reciente escasez en los destinos consumidores.

En el mercado interno indio, la mostaza en Rajastán se sitúa en torno a 74–76 EUR por quintal (convertido desde 80,80–82,87 USD), mientras que la mostaza Jaipur 42% de condición ronda los 79 EUR por quintal. Estos niveles siguen siendo competitivos frente a los aceites suaves importados y limitan la capacidad del aceite de palma para subir significativamente en India sin un nuevo catalizador.

Supply & Demand

Se informa de que las importaciones indias de aceites comestibles han disminuido alrededor de un 16,6% en lo que va del presente año fiscal, ya que los altos precios internacionales y los problemas de transporte desincentivan las compras. Dentro de este total, en junio el aceite de palma cayó un 10,5% hasta aproximadamente 492.000 TM, el aceite de soja retrocedió un 23% hasta alrededor de 381.000 TM y el aceite de girasol bajó un 17,5% hasta unas 244.000 TM.

Las menores llegadas por vía marítima han empujado a los molturadores locales a procesar más mostaza, reduciendo las existencias en mandis y mejorando la disponibilidad de aceite en el mercado interno. Al mismo tiempo, los datos regionales muestran que las importaciones de aceite de palma de India en junio se situaron en un mínimo de 14 meses, reflejando una demanda más débil del canal horeca y un descuento de precio más estrecho del aceite de palma frente a los aceites suaves, lo que también limita la demanda incremental de palma en el margen. 

Fundamentals & Weather

Fundamentalmente, la desaceleración de las importaciones indias elimina un importante motor de demanda justo cuando el Sudeste Asiático enfrenta señales mixtas de oferta. Los analistas prevén que el crecimiento de la producción en Malasia e Indonesia se modere en 2026–27, con balances más ajustados a medida que se desarrolla El Niño y los mandatos de biodiésel (incluida la transición de Indonesia hacia mezclas más altas y el B15 de Malasia) absorben más barriles. 

Los servicios meteorológicos de la región ahora señalan una probabilidad creciente de El Niño desde julio de 2026 hasta principios de 2027, lo que eleva el riesgo de condiciones más secas en las principales zonas palmeras de Malasia e Indonesia.  Aunque los efectos inmediatos sobre los rendimientos son limitados, los participantes del mercado empiezan a descontar un posible estrés de oferta para 2026–27, lo que restringe un descenso significativo en los valores a plazo del aceite de palma.

Forecast & Trading Outlook

El escenario base es un mercado del aceite de palma ampliamente lateral en el corto plazo: una demanda de importación más débil desde India y abundantes existencias internas de mostaza se inclinan moderadamente a la baja, mientras que los riesgos meteorológicos y de política de biodiésel proporcionan un soporte subyacente. El informe sugiere que los precios de la mostaza podrían subir en torno a 0,05 EUR por kg (5 EUR por quintal) si se fortalece la demanda de las extractoras de aceite, lo que tendería a impulsar marginalmente a los aceites suaves competidores, incluido el de palma.

• Importadores en India: Aprovechar la debilidad actual de la demanda para asegurar cobertura cercana de aceite de palma en las caídas, pero evitar el sobrealmacenamiento dada la competitividad de la mostaza interna y la menor demanda del canal horeca.
• Molturadores y refinadores: Mantener un sesgo hacia la molturación de mostaza doméstica mientras se vigilan los diferenciales; una subida sostenida de 5 EUR/quintal en la mostaza justificaría desviar gradualmente una parte de la demanda de nuevo hacia el aceite de palma importado.
• Cubridores y fondos: Considerar posiciones largas ligeras en correcciones significativas, ya que El Niño y la expansión de los mandatos de biodiésel podrían ajustar los balances hacia 2027.

3‑Day Directional View (EUR-based)

• Aceite de palma en Róterdam (CIF, en EUR): Ligero sesgo bajista a lateral mientras la demanda de importación india sigue apagada y los inventarios cercanos son holgados.
• RBD palm olein puesto en India (en EUR): Mayormente estable; los valores de la mostaza doméstica y la limitada recompra de inventarios acotan tanto el riesgo bajista como el alcista.
• Aceite de mostaza, norte de India (ex‑fábrica, en EUR): Ligero sesgo alcista si los molturadores incrementan las compras, apoyando un modesto fortalecimiento del complejo de aceites comestibles en general.