El aceite de soja se mantiene dentro de un rango mientras aumentan las existencias de biocombustibles
El aceite de soja estadounidense cotiza en un rango estrecho pese a los sólidos precios de la soja y la energía. La abundancia de materias primas nacionales e importadas para biocombustibles limita las ganancias; consulte las principales señales de precios y trading.
Precios
Los futuros del aceite de soja estadounidense han cotizado mayormente entre 65–75 centavos/lb desde mediados de julio, incluso cuando la soja subió a máximos de tres años a comienzos de septiembre y el petróleo crudo se acercó a los 100 $/barril. Esta desvinculación pone de relieve cómo las condiciones locales de oferta en el segmento del aceite están pesando más que el contexto alcista general de las materias primas.
En el mercado físico, los precios CFR y FOB de la soja muestran una firmeza moderada en los principales orígenes. La soja china FOB Beijing se cotiza a 0.76 EUR/kg para la amarilla (convencional) y a 0.83 EUR/kg para la amarilla ecológica, ambas con un aumento de 0.02 EUR/kg desde mediados de septiembre. La soja india FOB New Delhi (limpia mediante sortex) se mantiene estable en 0.87 EUR/kg, mientras que la soja ucraniana se debilitó: la FOB Odesa bajó a 0.34 EUR/kg desde 0.348 EUR/kg, y la soja sin OGM CPT Odesa se mantuvo estable en 0.383 EUR/kg, después de pequeñas ganancias a comienzos de mes.
| Origen | Tipo | Entrega | Último precio (EUR/kg) | Precio anterior (EUR/kg) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| China, Beijing | Soja, amarilla | FOB | 0.76 | 0.74 | 2026-09-24 |
| China, Beijing | Soja, amarilla, ecológica | FOB | 0.83 | 0.81 | 2026-09-24 |
| India, New Delhi | Soja, limpia mediante sortex | FOB | 0.87 | 0.87 | 2026-09-19 |
| Ucrania, Odesa | Soja | FOB | 0.34 | 0.348 | 2026-09-17 |
| Ucrania, Odesa | Soja, sin OGM | CPT | 0.383 | 0.383 | 2026-09-18 |
| Estados Unidos, Washington D.C. | Soja n.º 2 | FOB | 0.62 | 0.62 | 2026-09-17 |
Oferta y demanda
El principal factor impulsor es la abundante disponibilidad de aceite de soja vinculada a la política de biocombustibles. Los mandatos de diésel basado en biomasa para 2026–27, en máximos históricos, junto con el mantenimiento del crédito completo para las materias primas importadas, han llevado a los productores estadounidenses de biocombustibles a orientar parte de sus compras hacia aceites vegetales extranjeros y materias primas alternativas. Al mismo tiempo, las importaciones de biodiésel terminado se más que duplicaron, pasando de aproximadamente 39,200 toneladas en el primer trimestre a 79,800 toneladas en el segundo, impulsando significativamente la oferta nacional.
La mayor molturación de soja en Estados Unidos está añadiendo más volúmenes de aceite de soja al mercado, reforzando este entorno de excedentes. Incluso las habituales paradas estacionales de las plantas de molturación no han sido suficientes para ajustar materialmente los balances ni provocar una ruptura del rango actual de futuros. La incertidumbre sobre las exenciones concedidas a algunas pequeñas refinerías está moderando las expectativas de demanda futura, mientras el mercado evalúa si todos los volúmenes establecidos por mandato se traducirán en un consumo efectivo de diésel basado en biomasa.
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Fundamentos y clima
Desde el punto de vista fundamental, el complejo estadounidense de la soja sigue respaldado por una sólida rentabilidad de la molturación, pero la distribución del valor está sesgada. Los precios del aceite de soja no han reflejado plenamente la fortaleza de la soja y el crudo, lo que sugiere que el aceite está soportando la mayor parte del ajuste mediante inventarios más elevados, mientras que la harina y los granos de soja continúan recibiendo apoyo de los canales de alimentación animal y exportación. Las amplias existencias de aceite de soja, reforzadas por las importaciones tanto de materias primas como de biodiésel terminado, mantienen cómoda la disponibilidad inmediata.
Actualmente, el clima en las principales regiones sojeras de Estados Unidos desempeña un papel secundario frente a la política y los flujos comerciales. Los informes de campo durante la cosecha apuntan a una presión sobre los márgenes debido a los costes récord del diésel, pero esto influye principalmente en el flujo de caja de los productores y en el ritmo de las ventas, más que en el balance inmediato del aceite de soja. Salvo que unas condiciones meteorológicas adversas al final de la temporada reduzcan significativamente los rendimientos, la historia fundamental dominante para el aceite de soja sigue siendo la de una oferta suficiente frente a una demanda de biocombustibles sólida, pero sensible a las políticas.
Perspectivas del mercado y visión de trading
Dado el excedente imperante, es probable que los futuros del aceite de soja sigan limitados por un rango a corto plazo, con 65–75 centavos/lb actuando como corredor efectivo. Los intentos alcistas estarán limitados mientras persistan las sólidas importaciones de aceites vegetales y biodiésel y la molturación estadounidense se mantenga elevada. Los principales factores impredecibles son cualquier cambio en la política de exenciones para pequeñas refinerías y en el tratamiento de las materias primas importadas, lo que podría alterar rápidamente los cálculos de demanda e importación.
- Usuarios finales (industria de biocombustibles y alimentaria): Aprovechar la actual debilidad del aceite de soja frente a la soja y el crudo para ampliar la cobertura dentro de la banda existente de 65–75 centavos/lb, favoreciendo compras escalonadas para aprovechar las caídas.
- Productores y plantas de molturación: Considerar la cobertura de una parte de la producción futura de aceite durante las subidas hacia el extremo superior del rango, manteniendo al mismo tiempo flexibilidad por si la política se endurece y las importaciones disminuyen.
- Traders: Centrarse en estrategias de rango para el aceite de soja frente a la exposición direccional y vigilar los diferenciales entre la soja, la harina y el aceite en busca de oportunidades de valor relativo impulsadas por los márgenes de molturación.
Perspectiva direccional a 3 días
- Futuros del aceite de soja CBOT: Sesgo ligeramente bajista o lateral, con las subidas probablemente limitadas por la abundancia de suministros nacionales e importados.
- Soja CBOT: Consolidación tras los recientes máximos de tres años, con el sentimiento todavía respaldado por una fuerte molturación y la fortaleza general de las materias primas.
- Principales mercados físicos FOB (CN, IN, UA, US): Ligeramente firmes o estables para los orígenes de calidad superior (China, India), con un tono más débil en los valores del mar Negro debido a la competencia exportadora regional.