Los futuros de la soja avanzan ligeramente, liderados por la harina, mientras el aceite cede. Los precios al contado en China y la UE se fortalecen, mientras el FOB ucraniano se debilita. Perspectiva a corto plazo moderadamente alcista.
Precios
Al inicio de la sesión europea del 24 de septiembre de 2026, la curva de la soja del CBOT se muestra moderadamente más firme. El contrato de soja de noviembre de 2026 cotiza por última vez a 1,320.50 centavos de dólar EE. UU./bu, 2.50 centavos más en el día (+0.19%). Enero de 2027 se sitúa en 1,336.00 centavos de dólar EE. UU./bu (+0.17%), mientras que marzo de 2027 está en 1,344.00 centavos de dólar EE. UU./bu (+0.11%). Más adelante, noviembre de 2027 se sitúa en 1,284.25 centavos de dólar EE. UU./bu, también ligeramente al alza en el día.
En los subproductos, el panorama es mixto. El aceite de soja del CBOT para octubre de 2026 cotiza a 66.96 centavos de dólar EE. UU./lb, 0.29 centavos menos (-0.43%), y la mayoría de los contratos de 2026–2027 retroceden alrededor de un 0.3–0.5%. En contraste, la harina de soja para octubre de 2026 cotiza a 371.30 USD/tonelada corta (+0.27%), y diciembre de 2026 a 371.40 USD/tonelada corta (+0.22%), con un incremento similar, aunque reducido, en toda la curva de 2027. Esto mantiene atractivos los márgenes de molturación y respalda la demanda de soja por parte de los procesadores.
| Mercado | Especificación | Entrega | Último precio (EUR) | Variación frente al anterior (EUR) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| China | Soja, amarilla, ecológica, 99.8% | FOB Pekín | 0.83 | +0.02 | 2026-09-24 |
| China | Soja, amarilla, 99.5% | FOB Pekín | 0.76 | +0.02 | 2026-09-24 |
| India | Soja, limpia sortex | FOB Nueva Delhi | 0.87 | 0.00 | 2026-09-19 |
| Ucrania | Soja, sin OMG | CPT Odesa | 0.383 | 0.000 | 2026-09-18 |
| Ucrania | Soja | FOB Odesa | 0.34 | -0.008 | 2026-09-17 |
| EE. UU. | Soja n.º 2 | FOB Washington D. C. | 0.62 | 0.00 | 2026-09-17 |
Oferta y demanda
La estructura actual de los futuros de la soja, la harina y el aceite sugiere un mercado mundial ampliamente equilibrado, sin una inversión significativa en las posiciones cercanas. El aumento de los precios de la harina de soja y la debilidad del aceite de soja apuntan a una mayor demanda de los sectores de alimentación animal y ganadero, mientras que la demanda de aceite impulsada por los biocombustibles se toma una breve pausa. La diferencia relativamente estrecha entre los contratos cercanos y los futuros de la soja indica que los exportadores todavía no afrontan una escasez aguda de suministros físicos.
En el mercado al contado, las mayores cotizaciones FOB en China y los precios estables en EE. UU. subrayan la firme demanda importadora en Asia, mientras que los menores valores FOB ucranianos apuntan a la persistencia de la competencia del mar Negro y a ciertos descuentos logísticos o geopolíticos. La firmeza de las cotizaciones chinas de soja ecológica y convencional sugiere una demanda resiliente tanto de habas destinadas a la alimentación animal como de calidad alimentaria, reforzando el sesgo alcista por el lado de la demanda, incluso cuando la producción mundial sigue siendo cómoda.
Commodities exclusivas en CMBroker
Fundamentos y clima
Desde el punto de vista fundamental, la fortaleza de la harina de soja frente a la soja y el aceite refleja unos márgenes de molturación sólidos. Los datos de futuros muestran la harina de soja de octubre de 2026 a 371.30 USD/tonelada corta y la de diciembre a 371.40 USD/tonelada corta, mientras que el aceite de soja de octubre cotiza por debajo de 67.00 centavos de dólar EE. UU./lb. Esta configuración de precios incentiva a los procesadores a mantener o aumentar los ritmos de actividad, respaldando la demanda de habas de soja pese a las ganancias únicamente modestas de los precios planos.
Según las últimas previsiones generales, el clima en el Medio Oeste de EE. UU. y Brasil no está generando actualmente un estrés importante para las perspectivas de rendimiento, lo que implica que las expectativas de producción para el ciclo 2026/27 se mantienen ampliamente intactas. En ausencia de una prima climática clara, los flujos especulativos y los ajustes de las estimaciones oficiales de cosecha probablemente serán los principales factores de oscilación para la dirección de los futuros en las próximas semanas.
Perspectivas e ideas de trading
- Sesgo a corto plazo: Moderadamente alcista para la soja, ya que la harina de soja lidera y los precios FOB chinos se afirman, mientras que la ausencia de riesgos climáticos importantes limita el potencial alcista.
- Productores: Considerar coberturas incrementales en las subidas de los contratos de noviembre de 2026 a marzo de 2027, utilizando opciones o futuros vendidos para proteger los márgenes y conservar al mismo tiempo parte del potencial alcista en caso de sorpresas climáticas al final de la temporada.
- Compradores (piensos y procesadores): Mantener la cobertura para el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027; la combinación de una harina de soja firme y unos valores al contado chinos al alza desaconseja una reducción agresiva de existencias, pero los futuros planos permiten realizar compras escalonadas.
- Estrategias de spreads/complejo: La fortaleza actual de la harina frente al aceite favorece las estrategias de largo en harina de soja/corto en aceite de soja o de margen de molturación para participantes sofisticados, con límites de riesgo estrictos dado el entorno de márgenes ya positivo.
Indicación de precios a 3 días
- Soja del CBOT (noviembre de 2026–enero de 2027): Lateral o ligeramente al alza, con apoyo intradía de los márgenes de molturación y la demanda china.
- Harina de soja del CBOT: Probablemente mantendrá un tono firme, con potencial para probar los máximos recientes si la demanda de piensos sigue siendo sólida.
- Aceite de soja del CBOT: Corrección moderadamente bajista o negociación dentro de un rango, mientras la demanda de biocombustibles hace una pausa y los operadores consolidan las ganancias recientes.
- Mercado al contado FOB de China y EE. UU.: Estable a firme, respaldado por la demanda importadora; se espera que el FOB del mar Negro siga relativamente bajo presión.