Los futuros de la soja, la harina y el aceite avanzan ligeramente, mientras los precios físicos de China, India y el mar Negro divergen. Perspectiva concisa sobre precios, fundamentales y clima.
Precios
La soja de CBoT para noviembre de 2026 cotiza por última vez alrededor de 1,298.75 centavos de dólar/bu, un 0.87% más en el día, mientras que enero de 2027 se sitúa en 1,314.75 centavos de dólar/bu (+0.81%). El tramo 2026/27 muestra una ligera inversión hasta noviembre de 2027, antes de seguir cediendo en 2028 y 2029.
Los futuros del aceite de soja avanzan modestamente, con los contratos cercanos entre 67.62 y 68.80 centavos de dólar/lb, ganancias de alrededor del 0.2–0.4%. La harina de soja también se afianza, con diciembre de 2026 en 361.60 USD/tonelada corta (+1.12%) y los contratos cercanos al alza entre un 0.6–1.5%.
En el mercado físico, las cotizaciones recientes en EUR muestran: habas de soja amarilla FOB Pekín (no ecológicas, 99.5%) a 0.74 EUR/kg y habas de soja amarilla ecológica a 0.84 EUR/kg al 8 de octubre de 2026, ambas 0.01 EUR/kg por encima de la semana anterior. La soja india (limpia sortex, FOB Nueva Delhi) se sitúa en 0.89 EUR/kg, frente a 0.87 EUR/kg el 3 de octubre de 2026.
Los valores del mar Negro y de EE. UU. son más débiles: la soja ucraniana FOB Odesa se indica en 0.325 EUR/kg (frente a 0.332 EUR/kg el 2 de octubre de 2026), mientras que la soja sin OMG CPT Odesa se sitúa en 0.383 EUR/kg, por debajo de los niveles de finales de septiembre. La soja estadounidense n.º 2 FOB (Washington D.C.) cotiza a 0.58 EUR/kg al 2 de octubre de 2026, frente a 0.60 EUR/kg el 24 de septiembre de 2026.
| Origen | Tipo | Término de entrega | Último precio (EUR/kg) | Dirección vs. anterior |
|---|---|---|---|---|
| China (Pekín) | Amarilla | FOB | 0.74 | Al alza |
| China (Pekín) | Amarilla, ecológica | FOB | 0.84 | Al alza |
| India (Nueva Delhi) | Limpia sortex | FOB | 0.89 | Al alza |
| Ucrania (Odesa) | Estándar | FOB | 0.325 | A la baja |
| Ucrania (Odesa) | Sin OMG | CPT | 0.383 | A la baja |
| EE. UU. | N.º 2 | FOB | 0.58 | A la baja |
Oferta y demanda
La curva de la soja de CBoT muestra primas firmes en los vencimientos cercanos frente a 2028–29, lo que refleja la demanda actual de molturadores e importadores frente a las expectativas de una oferta cómoda a más largo plazo. El aumento de los precios de la harina de soja sugiere una demanda sostenida de piensos, mientras que el aceite de soja más firme respalda los márgenes del segmento de aceites vegetales.
La soja n.º 1 de DCE de China ha subido alrededor de un 2–2.2% en los contratos de enero–septiembre de 2027, apuntando a compras internas robustas y una actividad de molturación saludable. Esto respalda la demanda internacional de exportación, especialmente desde EE. UU. y Brasil, incluso mientras aumenta la presión de la cosecha estadounidense.
En Europa y el mar Negro, los precios ucranianos más débiles indican una amplia oferta regional y cierta presión logística, probablemente vinculada al flujo de la nueva cosecha y a la competencia de las habas sudamericanas. Las primas de la soja ucraniana sin OMG se mantienen, pero los valores CPT recientes han descendido, lo que apunta a cierta resistencia de los compradores ante los niveles anteriores.
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Fundamentales y clima
La fortaleza paralela de los futuros de la harina y del aceite de soja subraya la mejora de los márgenes de procesamiento, alentando a los molturadores a asegurar cobertura de soja cercana. El interés abierto en la soja de CBoT se mantiene elevado, por encima de 1.0 millones de contratos en los meses cotizados, señal de una amplia participación tanto de coberturistas comerciales como de fondos especulativos.
El clima en las principales regiones productoras es estacionalmente favorable. La cosecha estadounidense está bien avanzada, con condiciones mayormente favorables que limitan los temores sobre los rendimientos y moderan el potencial alcista. En Brasil, la siembra temprana ha comenzado con una humedad del suelo mayormente adecuada, aunque se vigilarán de cerca los retrasos localizados y el riesgo de sequedad más adelante en la temporada como posibles catalizadores de una nueva fortaleza de los precios.
Por el lado de la demanda, los sectores de piensos y biocombustibles siguen sustentando el uso de harina y aceite de soja. Los sólidos futuros chinos y los mercados físicos asiáticos más firmes, especialmente en India y China, destacan que Asia sigue siendo el principal motor de la demanda, compensando las señales de precios más débiles del mar Negro.
Perspectivas e ideas de trading
- Futuros: Con la soja, la harina y el aceite de CBoT cercanos avanzando, pero limitados por unas buenas perspectivas de oferta en EE. UU. y Brasil, se justifica una postura cautelosamente alcista en los primeros meses de 2026/27, con una gestión de riesgos estricta en caso de que el clima siga siendo benigno.
- Base y diferenciales: Los exportadores de China e India podrían defender los recientes aumentos FOB, mientras que los vendedores ucranianos y estadounidenses podrían afrontar una mayor presión sobre la base si la oferta mundial continúa siendo abundante y los fletes se mantienen estables.
- Compras: Los fabricantes de piensos y molturadores con poca cobertura cercana deberían considerar escalonar volúmenes adicionales en las caídas de precios, especialmente para nichos premium como la soja ecológica china y la soja ucraniana sin OMG.
Indicación de precios a 3 días
- Soja, harina y aceite de CBoT: Sesgo moderadamente firme, consolidando las ganancias recientes, con un potencial alcista limitado salvo que surjan nuevas perturbaciones meteorológicas o de demanda.
- FOB China e India: Probablemente se mantengan firmes o ligeramente al alza, respaldados por la fortaleza de los futuros y la demanda regional.
- FOB Ucrania y EE. UU.: Persisten los riesgos bajistas, y se espera que los precios coticen laterales o ligeramente más débiles ante la fuerte competencia y la presión de la cosecha.