El mercado de almendras se ajusta a medida que la cosecha de California disminuye y la superficie cultivada se reduce
Se pronostica que la cosecha de almendras de California para 2026 será ligeramente menor debido a la reducción de la superficie cultivada, altos costos y estrés hídrico. Resumen de precios, riesgos de suministro e ideas de trading.
Precios y Diferenciales
Las ofertas de almendra en grano en el mercado al contado a principios de mayo muestran un tono ligeramente más suave pero siguen siendo muy superiores a los recientes mínimos de varios años. Los núcleos Carmel SSR de origen estadounidense (FAS Washington D.C.) se indican alrededor de EUR 6.55–6.60/kg, con Nonpareil orgánico 27/30 cerca de EUR 9.20/kg (FOB). Las calidades industriales de Valencia de España se comercializan más cerca de EUR 5.45–5.80/kg FOB, mientras que los tipos premium Marcona y Guara oscilan aproximadamente entre EUR 6.00–8.75/kg FOB, reflejando las primas de variedad y tamaño.
Los recientes comentarios sobre el mercado internacional confirman esta leve disminución: los tipos Valencia y Guara de España enfrentan la mayor presión a la baja, mientras que los Nonpareil y Carmel estadounidenses permanecen relativamente firmes debido a un excedente exportable más ajustado y una demanda constante de regiones clave importadoras. En general, los precios actuales sugieren un mercado que se está consolidando después de los mínimos anteriores, con solo un limitado potencial de descenso adicional a menos que la cosecha de 2026 sorprenda al alza.
Balance de Suministro y Demanda
Se pronostica que la cosecha de almendras de California para 2026 será de 2.7 mil millones de libras, aproximadamente un 1% menos que el año anterior, con rendimientos estables en 1,940 libras por acre. Este volumen está cerca de los promedios estacionales recientes, pero la situación estructural se está ajustando: Land IQ estima que la superficie total de almendras cultivadas es de aproximadamente 565,753 hectáreas, con 560,812 hectáreas en producción, lo que marca la primera disminución desde 1995.
Los retornos para los productores han estado bajo presión, manteniéndose por debajo de USD 2.00/lb en cuatro de las últimas cinco temporadas, a menudo por debajo del costo total de producción. En respuesta, la calidad del manejo de los huertos ha deteriorado en algunas áreas, y más productores están abandonando o removiendo huertos por completo. Esto es particularmente evidente en condados que dependen del agua subterránea, como Fresno, Kern y Madera, que juntos representan casi la mitad de las remociones de huertos proyectadas para 2025/26. Con el tiempo, esto acelera el cambio de un excedente a un suministro global más equilibrado.
En el lado de la demanda, Europa sigue siendo un destino clave para las almendras de California, suministrando a la industria de confitería, lácteos de origen vegetal e ingredientes, mientras que Asia y el Medio Oriente absorben volúmenes significativos en la ventana de envío de agosto a octubre. Contra una demanda global relativamente estable, incluso una ligera disminución del 1% en la producción, sumada a varios años de economía de productores presionada y reducciones incrementales de superficie, implica que la disponibilidad efectiva puede resultar más ajustada de lo que sugiere simplemente el volumen total.
Fundamentos y Factores de Costo
Los costos de producción en California continúan aumentando. Se estima que los precios de los fertilizantes son aproximadamente un 30% más altos que hace un año, en parte debido a las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente que han interrumpido las cadenas de suministro de fertilizantes. Los precios más altos del combustible y los elevados costos de bombeo de agua ejercen más presión sobre los márgenes en los distritos donde hay restricciones de agua. Estas presiones limitan la capacidad y disposición de los productores para invertir en programas intensivos de nutrición, plagas e irrigación.
El agua sigue siendo la restricción estructural crítica. Las asignaciones actuales de agua superficial estatales y federales, de aproximadamente 30% y 20% respectivamente, están muy por debajo de lo necesario para un rendimiento óptimo de los huertos. Muchos productores se ven obligados a depender de agua subterránea cada vez más regulada y costosa, especialmente en el valle de San Joaquín. Esto está impulsando tanto un aumento de los costos unitarios como una aceleración de las remociones en bloques marginales, reforzando la tendencia de largo plazo de ajuste en la superficie cultivada.
El clima y la fisiología agregaron otra capa de riesgo en 2026. La floración se vio afectada por pocas horas de frío, temperaturas elevadas, disminución de la actividad de las abejas y un rápido desarrollo de flores, todos los cuales limitan la eficiencia de polinización y la fijación de frutos. El calor de marzo también puede haber afectado el tamaño del núcleo, un determinante clave del valor comercial. El desarrollo de la cosecha avanza aproximadamente dos semanas por delante del calendario normal, lo que podría exponer la cosecha a riesgos climáticos atípicos al final de la temporada y complicar el momento de manejo de plagas.
Perspectivas sobre el clima y el desarrollo de la cosecha
A través de mayo, las temperaturas en la costa y el centro de California han estado cerca de las normas estacionales, con solo desviaciones menores, lo que sugiere que no ha habido estrés por calor ni daño por frío en esta etapa. Sin embargo, el desarrollo de la cosecha más temprano de lo normal y el calor previo a la floración significan que el tamaño y llenado del núcleo durante la primavera tardía y el inicio del verano serán cruciales para los rendimientos finales y la distribución de calidades.
En los próximos 30–90 días, el mercado se centrará en los resultados del tamaño del núcleo y cualquier nuevo ajuste en la disponibilidad de agua en el valle de San Joaquín. Cortes adicionales en las asignaciones de agua superficial o restricciones de riego localizadas podrían arrastrar los rendimientos realizados por debajo de las proyecciones actuales. Inversamente, temperaturas benignas y agua adecuada en los distritos mejor abastecidos apoyarían la actual proyección de 2.7 mil millones de libras, pero es poco probable que reviertan la disminución estructural de la superficie cultivada ya en marcha.
Perspectivas del Mercado y Orientación de Trading
En el horizonte de 30–90 días, es probable que el mercado de almendras opere en un rango estrecho con una leve tendencia alcista. La cosecha pronosticada de 2.7 mil millones de libras, combinada con la reducción de la superficie cultivada y la economía de productores aún frágil, se opone a un regreso a los bajos precios profundos observados en años anteriores de excedente. Las caídas de precios a corto plazo, impulsadas por el sentimiento macroeconómico o movimientos de divisas, deberían encontrar interés comprador de importadores que buscan asegurar cobertura antes del pico de envíos de agosto a octubre.
En un período de 6 a 12 meses, la primera disminución registrada en la superficie cultivada de California desde 1995 señala una nueva fase para la industria. Incluso si la cosecha de 2026 coincide con las proyecciones actuales, las continuas remociones y la falta de inversión apuntan a un potencial de suministro más reducido hacia 2027–2028. Los procesadores europeos y los comerciantes globales deben seguir de cerca las actualizaciones en las revisiones de cosecha del NASS, los informes de superficie de Land IQ, los anuncios de asignaciones de agua y cualquier cambio en los mercados de fertilizantes vinculados a desarrollos en el Medio Oriente, ya que estos influirán tanto en las decisiones de los productores como en el excedente exportable.
Recomendaciones de Trading Focalizadas
- Importadores / Compradores de Industria (UE, MENA, Asia): Utilice la suavidad de precios actual para extender la cobertura hasta principios de 2027 en especificaciones clave (US Nonpareil, Carmel), priorizando rangos de tamaño más expuestos a posibles degradaciones en el tamaño del núcleo.
- Vendedores de origen / Productores: Favorezca ventas escalonadas e incrementales en repuntes en lugar de agresivas ventas a plazo a niveles actuales; la disminución estructural de la superficie cultivada y los riesgos no resueltos de agua y costos argumentan a favor de mantener alguna participación al alza.
- Comerciantes: Observe la base entre las calidades premium de EE. UU. y los tipos industriales españoles; un mayor ajuste en el excedente exportable de California podría ampliar los diferenciales a favor de US Nonpareil/Carmel en el nuevo año de comercialización.
Perspectivas Direccionales a 3 Días (Valores en EUR)
- US, FAS Washington D.C. (Carmel SSR, Nonpareil): Estable a ligeramente firme en términos de EUR, siendo el FX el principal impulsor a corto plazo.
- España, FOB Madrid (Valencia, Guara, Marcona): Ligera tendencia a la baja ya que el suministro interno sigue siendo cómodo y los compradores prueban ofertas más bajas.
- Principales centros de importación (EU CIF, Medio Oriente/Asia C&F): Mayormente estables, con fortaleza selectiva en grados premium californianos donde la cobertura cercana es ligera.