El mercado de girasol encuentra apoyo en el repunte de oleaginosas, pero los granos partidos de la UE se debilitan

Los mercados de girasol siguen al alza el amplio complejo de semillas oleaginosas, pero los precios físicos de semilla y granos partidos de girasol en Europa muestran un comportamiento mixto, con debilidad en granos partidos compensada por una mayor firmeza en semilla y harina del mar Negro. Tras cuatro subidas consecutivas en los futuros de colza y nuevos máximos en soja y aceite de soja en Chicago, el girasol recibe apoyo por el lado de los costes desde el amplio complejo de aceites vegetales. Sin embargo, las cotizaciones de granos partidos en la UE se están debilitando a medida que los compradores rechazan ofertas más altas y miran hacia orígenes competidores. Los valores de semilla ucraniana se han estabilizado tras los descensos anteriores, mientras que los productos de girasol para confitería y panadería en China suben ligeramente.

Precios

Los futuros de girasol SAFEX en Sudáfrica prolongaron su recuperación el 28 de agosto de 2026, con el contrato septiembre 2026 cerrando en torno a 10.280 ZAR/t (+0,37% interdiario) y diciembre 2026 alrededor de 10.422 ZAR/t (+0,22%). Los contratos más cercanos permanecen por debajo de los máximos vistos hace cuatro semanas, pero confirman una tendencia alcista a corto plazo.

Convertido a EUR con un tipo indicativo de 1 ZAR ≈ 0,05 EUR, esto implica valores del girasol sudafricano cerca de 514–525 EUR/t para los primeros vencimientos. En el mercado físico, las ofertas recientes muestran semillas de girasol negras ucranianas FCA a unos 0,49 EUR/kg en Odesa y Kyiv, equivalentes a aproximadamente 490 EUR/t, mientras que la semilla FOB Odesa se sitúa alrededor de 0,59 EUR/kg (~590 EUR/t). Las semillas de girasol rayadas chinas se ofrecen FOB Beijing cerca de 1,32 EUR/kg (~1.320 EUR/t), lo que refleja un segmento de confitería con prima.

Oferta y demanda

El amplio complejo de oleaginosas está impulsado actualmente por una fuerte demanda china de soja y harina de soja estadounidenses. Las recientes grandes ventas de exportación de EE. UU. a China y Europa subrayan una sólida demanda de proteína y aceite, que se traslada al girasol vía sustitución en los mercados de aceites vegetales y harinas. La soja y el aceite de soja en Chicago han marcado nuevos máximos de contrato, elevando el suelo de precios de todo el complejo de oleaginosas.

La colza en Europa se ha recuperado en las últimas sesiones, pero sigue por debajo de los niveles máximos, limitada en parte por la incertidumbre en torno a las tensiones comerciales entre EE. UU. y Canadá y posibles aranceles sobre las importaciones canadienses. Aunque la canola y el aceite de canola todavía no están directamente afectados, el riesgo de futuras medidas podría redirigir los flujos de canola canadiense hacia la UE y sustituir parcialmente la colza del mar Negro que falta. Esta dinámica configura indirectamente las perspectivas del girasol, ya que los molturadores equilibran las mezclas de semillas y ajustan sus carteras de aceites refinados.

En el lado de la oferta, una reducción sustancial de las exportaciones de colza desde Rusia y Ucrania ha retirado aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de colza del mercado. Canadá aspira a cubrir parte del hueco en las importaciones de la UE, lo que sostiene los precios de la canola. Para el girasol, las continuas limitaciones logísticas y geopolíticas en el mar Negro mantienen una prima de riesgo en la semilla y la harina ucranianas, mientras que los molturadores de la UE siguen de cerca el progreso de la cosecha en Ucrania, Bulgaria y Rumanía.

Fundamentales y diferenciales

La semilla de girasol en la región del mar Negro se sitúa ahora con un modesto descuento frente a los futuros sudafricanos y cerca del rango medio del último mes. La semilla ucraniana FCA en torno a 490 EUR/t y FOB cerca de 590 EUR/t refleja una estabilización en las ventas de los agricultores tras la debilidad previa. En Bulgaria, sin embargo, la semilla negra FCA Sofía ha caído con fuerza de aproximadamente 595 a unos 465 EUR/t, lo que pone de relieve un exceso regional de oferta y la presión competitiva entre orígenes.

Los granos partidos de girasol muestran un ajuste bajista más claro en Europa. Los granos partidos para panadería y snacks en Bulgaria han cedido desde aproximadamente 1.040 a 940–970 EUR/t, con reducciones similares para granos partidos de origen Moldavia ex Alemania. El segmento de granos para confitería se mantiene más firme, con ofertas búlgaras y chinas aún cerca o por encima de 1.200 EUR/t, pero incluso aquí se observan ligeras rebajas, ya que la demanda de snacks y panadería muestra sensibilidad al precio.

La harina de girasol FOB Odesa se negocia alrededor de 0,57 EUR/kg (≈ 570 EUR/t), ligeramente por encima de los niveles de mediados de agosto, respaldada por los elevados precios de la harina de soja y una robusta demanda de piensos en la UE. El equilibrio de márgenes entre semilla, aceite y harina sigue siendo constructivo para los molturadores, especialmente donde la semilla puede adquirirse a los niveles más bajos de Bulgaria o Moldavia mientras se vende aceite en un firme mercado mundial de aceites vegetales.

Meteorología y perspectivas de cosecha

Se espera que el tiempo en las principales regiones de girasol durante la próxima semana sea estacionalmente variable, pero no extremo. El calor de final de campaña en partes de Ucrania y el sur de Rusia está disminuyendo gradualmente, reduciendo el estrés sobre el llenado de las semillas, mientras que las precipitaciones previstas serán irregulares más que generalizadas. Esto apunta a expectativas de rendimiento en gran medida sin cambios, con la variabilidad local más importante que las revisiones generalizadas a la baja.

En la UE, especialmente en Bulgaria y Rumanía, las condiciones recientes han sido en general favorables, respaldando la idea de cosechas al menos medias o ligeramente por encima de la media. Con la cosecha acercándose o ya en marcha en las zonas más tempranas, la presión de oferta de la nueva campaña podría seguir pesando sobre los precios locales de la semilla, incluso mientras los índices de referencia globales de oleaginosas se mantienen apoyados por la dinámica de soja y colza.

Perspectivas de negociación

• Molturadores: Valorar la posibilidad de fijar cobertura de semilla de girasol en Bulgaria y Moldavia a precios con descuento frente al mar Negro y SAFEX, especialmente cuando las ventas a plazo de harina y aceite puedan cubrirse frente a la firmeza de los complejos de soja y palma.
• Importadores / Comerciantes: Los valores ucranianos FCA y FOB parecen razonablemente valorados en relación con los mercados sudafricanos y de la UE; dar prioridad a la fiabilidad logística y diversificar la mezcla de orígenes para gestionar los riesgos del mar Negro.
• Compradores de la industria alimentaria: Aprovechar la actual debilidad en los precios de granos partidos para panadería y snacks para ampliar cobertura hacia el cuarto trimestre, pero mantener flexibilidad en las calidades de confitería, donde las primas persisten y podrían reducirse si la demanda se ralentiza.
• Especuladores: Los futuros de girasol SAFEX mantienen riesgo alcista mientras la soja y el aceite de soja en Chicago sigan en tendencia ascendente; seguir de cerca la evolución comercial entre EE. UU. y Canadá y los flujos de exportación del mar Negro ante posibles picos de volatilidad.

Dirección de precios a 3 días (indicativa)

• Futuros de girasol SAFEX: Sesgo ligeramente más firme en términos de EUR, siguiendo la fortaleza de la soja y la colza.
• Semilla de girasol del mar Negro (UA, BG): Mayormente lateral; cierto riesgo bajista en Bulgaria a medida que aumenta la presión de cosecha.
• Granos partidos de girasol UE (origen BG/MD): Ligeramente más débiles a estables, ya que los compradores negocian niveles más bajos.