El mercado de girasol se fortalece por las subidas en SAFEX y las ofertas estables de semilla

Los mercados de girasol se negocian con un tono más firme, ya que los futuros de girasol en SAFEX suben en torno a un 1% en los contratos cercanos, mientras que las ofertas físicas de semilla y grano descascarillado procedentes de Europa, Ucrania y China se mantienen en su mayoría estables o ligeramente más altas en términos de EUR. El sesgo a corto plazo es moderadamente alcista, pero los abundantes inventarios ucranianos y unas expectativas de producción estables en la UE están moderando cualquier fuerte repunte de precios. Los precios físicos de semilla de girasol en Europa del Este y China siguen siendo competitivos, con solo movimientos modestos semana a semana, lo que sugiere un suministro cercano equilibrado. En Sudáfrica, los futuros de SAFEX han subido por factores locales y por un rand ligeramente más débil, pero el complejo global está anclado por unos cómodos stocks de semilla en Ucrania y por un complejo de semillas oleaginosas en general estable.

Precios y Futuros

Los futuros de girasol en SAFEX (Sudáfrica) al 10 de junio de 2026 muestran subidas generalizadas a lo largo de la curva. El contrato frontal de junio de 2026 cerró en 8.802 ZAR/t, un alza de 91 ZAR (+1,0%) en la jornada, con julio de 2026 en 8.826 ZAR/t (+0,8%) y diciembre de 2026 en 9.210 ZAR/t (+0,7%). El contrato más diferido de marzo de 2027 se negoció a 9.100 ZAR/t (+1,1%), lo que refleja una estructura de carry firme más que una escasez aguda en el corto plazo.

Convertido aproximadamente a 1 EUR = 20 ZAR, esto sitúa el SAFEX junio 2026 en torno a 440 EUR/t, con diciembre de 2026 cerca de 460 EUR/t. En comparación, las recientes cotizaciones en puertos ucranianos cercanas a 575 USD/t FOB (aproximadamente 530 EUR/t) indican una prima para el origen del Mar Negro frente a los valores sudafricanos, en línea con una fuerte demanda de exportación desde el Mar Negro.

Factores de Oferta y Demanda

Ucrania sigue siendo el factor clave para los fundamentales globales del girasol. A 1 de junio de 2026, los stocks de semilla de girasol en Ucrania se sitúan en unos 2,16 millones de toneladas, de unos recursos totales de campaña cercanos a 10,6 millones de toneladas, tras haber molturado 8,41 millones de toneladas hasta la fecha. Esto confirma un amplio remanente y sustenta unos flujos de exportación activos de semilla y aceite, lo que ayuda a contener cualquier repunte agresivo de precios a pesar de los riesgos meteorológicos y relacionados con la guerra.

En la Unión Europea, el seguimiento oficial de cultivos apunta a una producción de semilla de girasol de aproximadamente 8,8 millones de toneladas en 2026, ligeramente por encima del año pasado, lo que indica que no hay un shock de oferta importante por el lado de la UE. Mientras tanto, análisis recientes destacan una siembra tardía de girasol en Ucrania debido a una primavera fría y húmeda, lo que mantiene a los participantes del mercado centrados en los riesgos de rendimiento y cosecha 2026/27, incluso cuando los stocks actuales son cómodos.

Por el lado de la demanda, los márgenes de molturación siguen respaldados por unos precios relativamente firmes del aceite de girasol y una demanda sólida de harina. La harina de girasol FOB del Mar Negro se cotizó recientemente en torno a 225 USD/t (≈ 210 EUR/t), lo que la convierte en una fuente proteica competitiva frente a la harina de soja y ayuda a sostener los ritmos de molturación. La demanda de alimentos y snacks para granos de confitería también parece estable a ligeramente al alza, como sugieren las ofertas firmes de granos de CN y BG en el rango de 1,04–1,34 EUR/kg, según calidad y condición ecológica.

Fundamentales y Clima

Los fundamentales a corto plazo se caracterizan por unos futuros sudafricanos fuertes, precios físicos del Mar Negro y la UE firmes a estables y unos grandes, pero gradualmente decrecientes, stocks ucranianos. Informes recientes subrayan que la semilla de girasol sigue representando la mayor parte de los stocks de enlace entre las principales oleaginosas de Ucrania, pero la llegada del nuevo año comercial y la siembra tardía añaden incertidumbre a la disponibilidad 2026/27.

Las condiciones meteorológicas en las principales regiones productoras del Mar Negro esta semana son mixtas. En Ucrania, las evaluaciones recientes apuntan a un mayor riesgo para el llenado tardío de semilla y las condiciones de cosecha temprana debido a patrones meteorológicos inestables, incluyendo periodos de exceso de humedad y oscilaciones de temperatura, que podrían afectar al potencial de rendimiento si persisten hasta julio. Los pronósticos para la UE, en cambio, se han beneficiado de unas lluvias de mayo estabilizadoras, lo que apuntala unas perspectivas de producción de girasol ligeramente mejoradas.

Perspectiva de Negociación (Próximas 1–3 Semanas)

• Productores (Sudáfrica): Dada la fortaleza de SAFEX y un leve carry hasta diciembre, consideren fijar el precio de una parte de la producción 2026 en los repuntes por encima de la zona reciente de 9.200 ZAR/t (≈ 460 EUR/t), manteniendo al mismo tiempo cierta exposición alcista mediante ventas incrementales en caso de que el clima o la logística en el Mar Negro se tensionen más.
• Compradores europeos: Con semilla y harina ucranianas aún ofrecidas a partir de stocks cómodos y unas perspectivas de cosecha en la UE estables, la cobertura a corto plazo puede seguir siendo al día, pero conviene plantearse ampliar modestamente la cobertura hacia el cuarto trimestre de 2026 si se intensifican los riesgos meteorológicos en el Mar Negro.
• Compradores de granos y confitería: Las ofertas de granos de origen chino y búlgaro (≈ 1,04–1,34 EUR/kg) son firmes pero aún no sobrecalentadas. Deben aprovecharse caídas tácticas en los fletes o en el tipo de cambio para asegurar volúmenes a plazo, ya que es poco probable que las primas de calidad se relajen antes de que haya claridad sobre la nueva cosecha.
• Enfoque de riesgo: Los principales riesgos alcistas incluyen un clima adverso en el Mar Negro durante el próximo mes y cualquier nuevo recrudecimiento que afecte a los flujos de exportación ucranianos; los riesgos bajistas se derivan de una oferta global de oleaginosas resistente y de una posible debilidad en los mercados de aceites vegetales si se deteriora el sentimiento macroeconómico.

Visión direccional de precios a 3 días (EUR)

• Girasol SAFEX (convertido a EUR/t): Sesgo ligeramente alcista; se espera que negocie en un rango de ≈ 430–465 EUR/t para los contratos frontales, con volatilidad intradía ligada a los movimientos del rand.
• Semilla de girasol FOB Mar Negro: Ligeramente firme; probablemente se mantenga en torno a ≈ 520–540 EUR/t en medio de una fuerte demanda de molturación y unos stocks ucranianos aún amplios pero decrecientes.
• Semilla física UE (BG/MD/UA FCA/FOB): En general estable; 0,55–0,72 EUR/kg para semilla y alrededor de 1,0–1,15 EUR/kg para granos de panificación, con un margen solo modesto para ajustes al alza ante cualquier noticia negativa sobre el clima.