El mercado de girasol se mantiene firme mientras el complejo de oleaginosas se vuelve más bajista

Los precios del girasol se mantienen relativamente firmes a pesar de un tono más bajista en el complejo más amplio de oleaginosas, impulsado por previsiones de cosecha récord de soja. La fuerte competencia entre un número limitado de procesadores del mar Negro y la aún ajustada disponibilidad de la cosecha vieja están apuntalando los valores de la semilla y del aceite, mientras que las indicaciones a plazo apuntan solo a un descenso moderado a medida que se aproxima la nueva cosecha. El mercado actual se caracteriza por valores de semilla de girasol del mar Negro laterales a ligeramente más débiles, pero precios resilientes en los productos derivados. En Sudáfrica, los futuros de girasol SAFEX del 25 de junio de 2026 se situaron modestamente al alza a lo largo de la curva, reflejando la demanda regional y los efectos de contagio del complejo más amplio de oleaginosas. Al mismo tiempo, los fundamentos globales se vuelven más holgados: Oil World proyecta una cosecha récord de soja 2026/27 y otro aumento en los volúmenes de molturación, mientras que los datos ucranianos muestran una capacidad de molturación limitada aún en funcionamiento pero pujando al alza por las existencias residuales de girasol. Para los participantes del mercado, esta combinación aboga por una cobertura disciplinada y por estar preparados para aprovechar cualquier bajada de precios por presión de cosecha para asegurar las necesidades a plazo.

Prices

Los futuros de girasol SAFEX (ZAR/t, 25 de junio de 2026) muestran una estructura ligeramente más firme: Jul‑26 cerró en 8.994 ZAR/t (+0,4% d/d), Sep‑26 en 9.194 ZAR/t (+0,3%) y Dic‑26 en 9.399 ZAR/t (+0,5%), mientras que Mar‑27 cedió ligeramente hasta 9.236 ZAR/t (‑0,1%). Esto sugiere un sentimiento estable a ligeramente alcista en el mercado físico sudafricano.

En Ucrania, los precios internos de semilla de girasol en torno a 575 USD/t DAP (finales de junio) se han mantenido en general estables en las últimas sesiones, mientras que a principios de mes los valores CPT Odesa cercanos a 742 USD/t reflejaban una intensa competencia entre un número limitado de molturadores activos por volúmenes de cosecha vieja. Con el EUR/USD cerca de 1,08, esto equivale aproximadamente a 533–687 EUR/t, según ubicación y condiciones.

En comparación, los niveles indicativos FOB de harina de girasol del mar Negro cercanos a 235 USD/t (≈217 EUR/t) confirman un segmento de alimentación bien abastecido, lo que limita el potencial alcista de los precios de la semilla a pesar de las ajustadas existencias de cosecha vieja.

Supply & Demand

El entorno más amplio de oleaginosas es cada vez más pesado. Oil World proyecta la cosecha mundial de soja 2026/27 en 441,2 millones de toneladas, 12 millones de toneladas por encima del récord previo de 2025/26, con una producción estadounidense que por sí sola podría alcanzar 121 millones de toneladas. Esto implica una expansión continuada de la molturación mundial hasta unos 382 millones de toneladas, el cuarto aumento anual consecutivo.

Para el girasol, el impacto clave es indirecto: la abundancia de soja y la expansión de las áreas de colza y canola, especialmente en Norteamérica, incrementan la disponibilidad global de aceites vegetales y limitan la prima de precio que el aceite de girasol puede imponer. El informe sobre una superficie récord de canola en EE. UU., impulsada por la demanda de biodiésel, subraya el crecimiento estructural de la oferta de oleaginosas competidoras a medio plazo.

En Ucrania, solo un número limitado de plantas está actualmente molturando girasol, ya que muchos procesadores pasan a labores de mantenimiento y preparación de colza. No obstante, quienes siguen operando han competido por las existencias residuales de semilla de girasol, elevando temporalmente las ofertas internas a principios de junio. Los flujos de exportación se mantienen fuertes, con aproximadamente 383.000 t de aceite de girasol y 276.000 t de torta exportadas en los primeros 28 días de mayo.

Fundamentals & External Drivers

China envía señales mixtas para el complejo de oleaginosas: las importaciones de aceites vegetales entre enero y mayo aumentaron un 17,5% hasta 2,93 millones de toneladas, impulsadas principalmente por el aceite de palma, mientras que las importaciones de soja se situaron ligeramente por debajo del año anterior, en 36,94 millones de toneladas. Los precios spot del aceite de soja en China se mantienen estables en medio de unos inventarios elevados de alrededor de 1,2 millones de toneladas. Este patrón favorece los aceites de palma y de soja más baratos y limita la demanda incremental de aceite de girasol en Asia a las primas actuales.

En el plano geopolítico, los comentarios de EE. UU. animando a Irán a utilizar fondos liberados para comprar productos agrícolas estadounidenses, incluida la soja, apenas generaron reacción en el mercado después de que Teherán aclarara que no está obligado a hacerlo. Para el girasol, el factor geopolítico más importante sigue siendo el entorno logístico del mar Negro, donde cualquier interrupción en los puertos o en el transporte interior puede ajustar rápidamente la disponibilidad de semilla y de aceite.

Dentro de Europa, las suministros competitivos de colza y soja, junto con el aumento de las exportaciones de aceite de girasol del mar Negro, mantienen disciplinados a los molturadores. La combinación de precios de semilla estables en Ucrania y exportaciones firmes de aceite y harina de girasol sugiere que los márgenes siguen siendo aceptables para las plantas eficientes, pero el potencial alcista parece limitado sin un shock meteorológico o logístico.

Weather & Crop Outlook

Las evaluaciones recientes para Ucrania y la UE indican condiciones en gran medida favorables para las cosechas de girasol 2026, con clima fresco y lluvias periódicas que respaldan la formación de rendimiento en muchas regiones clave. Las indicaciones actuales apuntan a un aumento de la producción de semilla de girasol en 2026/27 en Ucrania, Rusia, la UE y Argentina, sumando alrededor de 7 millones de toneladas a nivel mundial en comparación con la campaña actual.

Dado el ya cómodo escenario para la soja y la colza, una cosecha normal de girasol reforzaría la idea de una abundante oferta global de aceites vegetales en 2026/27. El tiempo sigue siendo el principal riesgo alcista: un calor prolongado o sequedad durante la floración en el mar Negro o los Balcanes podría revertir rápidamente las benignas perspectivas de rendimiento y dar apoyo a los precios durante el tercer trimestre.

Trading Outlook

• Importadores / molturadores: Mantener coberturas escalonadas para el tercer y cuarto trimestre de 2026 en lugar de adelantar las compras. Aprovechar cualquier bajada de precios por presión de cosecha en la semilla y el aceite de girasol del mar Negro para ampliar la cobertura, pero evitar perseguir picos puntuales provocados por problemas logísticos de corto plazo.
• Productores en mar Negro y Balcanes: Dado que los precios son firmes pero limitados al alza, considerar ventas antes de la cosecha u cubrir parte de la producción esperada en los repuntes, especialmente si los futuros de estilo SAFEX o los mercados a plazo locales ofrecen niveles significativamente por encima del punto de equilibrio en finca.
• Fabricantes de piensos compuestos: La harina de girasol sigue siendo competitiva frente a la harina de soja; asegurar una parte de las necesidades 2026/27 mientras persista el descuento FOB mar Negro, pero mantener flexibilidad para volver a la harina de soja si se profundiza la debilidad del complejo sojero.
• Participantes especulativos: El balance de riesgos favorece una postura cautelosamente bajista en girasol en relación con la soja y la colza, pero con stops ajustados y atención a los titulares meteorológicos en el corredor del mar Negro.

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• Semilla de girasol del mar Negro (Ucrania, DAP / CPT): Estable a ligeramente más débil en términos de EUR durante los próximos 3 días, con escaso interés comprador mientras los molturadores se centran en el cambio a colza.
• Semilla de girasol en Balcanes de la UE (Bulgaria, Rumanía, FCA/FOB): Mayoritariamente estable; las ofertas internas están respaldadas por los molturadores regionales pero limitadas al alza por las importaciones competitivas y las perspectivas de la próxima cosecha.
• Aceite de girasol crudo (mar Negro FOB/CPT): Firme pero en rango, siguiendo al complejo más amplio de aceites vegetales y a la espera de señales más claras de los mercados de aceite de palma y soja.