El mercado de girasol se mantiene firme mientras SAFEX repunta y los precios del Mar Negro se estabilizan

Los mercados de girasol se negocian con un sesgo moderadamente alcista: los futuros SAFEX en Sudáfrica suben ligeramente en los contratos cercanos y diferidos, mientras que los precios del Mar Negro de semilla, grano pelado y aceite crudo en EUR se mantienen en gran medida estables, con solo algunos repuntes selectivos. La configuración actual apunta a un mercado respaldado por márgenes de molturación sólidos y ventas prudentes por parte de los productores, más que por un auténtico shock de oferta. Los futuros sudafricanos ganaron en torno a un 1–1,6% el 21 de julio de 2026, ampliando la subida de la semana pasada y subrayando una demanda local robusta. En paralelo, las ofertas físicas de semilla en Ucrania y la UE están estables a ligeramente más flojas, mientras que el aceite crudo de girasol y algunas calidades de grano pelado muestran una leve firmeza, reflejando una sólida demanda de exportación y un buen aprovechamiento de la capacidad de molturación existente.

Precios

Los futuros de girasol en SAFEX cerraron al alza el 21 de julio de 2026, con Jul‑26 en 9.990 ZAR/t (+1,6% d/d), Ago‑26 en 9.980 ZAR/t (+1,6%) y Sep‑26 en 10.005 ZAR/t (+1,2%). El contrato Dic‑26 también se fortaleció hasta 10.159 ZAR/t (+1,2%), señalando una curva a plazo más firme para la molturación 2026/27.

Utilizando un tipo indicativo EUR/ZAR de ~19,2, esto sitúa el primer vencimiento de SAFEX en torno a 520–525 EUR/t, una pequeña prima frente a las indicaciones de semilla del Mar Negro, en línea con los costes logísticos interiores y las primas de demanda local.

Los precios físicos en EUR en el Mar Negro y Europa permanecen en gran medida dentro de un rango. Las semillas de girasol negras ucranianas FCA Kyiv/Odesa se cotizan en torno a 0,62 EUR/kg (~620 EUR/t), esencialmente sin cambios en las últimas tres semanas. Las semillas de origen moldavo FCA Alemania se negocian alrededor de 0,61 EUR/kg, también estables. Las semillas negras búlgaras FCA Sofía se sitúan cerca de 0,59 EUR/kg, estables tras una ligera corrección a comienzos de julio.

Los granos pelados de girasol con valor añadido muestran una tendencia en EUR ligeramente más firme: los granos pelados para panadería FCA Dnipro se mantienen en 0,97 EUR/kg, mientras que los granos para panadería moldavos y búlgaros FCA Alemania/Sofía se sitúan en un rango de alrededor de 1,02–1,05 EUR/kg. Los granos para panadería chinos FOB Pekín han subido ligeramente hasta 1,27 EUR/kg desde 1,26 EUR/kg, mientras que los granos de confitería chinos y los segmentos ecológicos están marginalmente más flojos que a finales de junio, reflejando un reposicionamiento normal entre segmentos.

En el complejo de aceites, el aceite crudo de girasol ucraniano CPT Odesa se ha fortalecido ligeramente desde ~1,166 hasta 1,183 EUR/kg a comienzos de julio, en línea con informes externos de precios elevados del aceite de girasol del Mar Negro y una fuerte demanda de exportación. Las ofertas de aceite de girasol ucraniano recientemente cotizadas alrededor de 1.370–1.385 EUR/t FOB superan a los orígenes competidores ruso y argentino en 70–100 EUR/t, lo que subraya la escasa disponibilidad inmediata y la continua preferencia de los compradores por la calidad ucraniana.

Oferta y demanda

La fortaleza de SAFEX en Sudáfrica refleja una firme demanda local de molturación y unas ventas relativamente ajustadas por parte de los agricultores, mientras el canal interno se ajusta a las referencias globales del Mar Negro. El movimiento alcista a lo largo de la curva a plazo (Jul‑26 a Mar‑27) indica que los molturadores se sienten cómodos cubriendo posiciones futuras a niveles de ZAR algo más altos, apoyados por una demanda resistente de aceite y harina de girasol en la región.

En el Mar Negro, el panorama fundamental es de disponibilidad adecuada de semilla pero con una gestión disciplinada de los flujos. Actualizaciones recientes de la industria y del USDA confirman que Ucrania y Rusia juntas siguen representando más de la mitad de la producción mundial de semilla y aceite de girasol, con Ucrania preparada para incrementar modestamente sus exportaciones de aceite de girasol en 2026/27 tras una campaña 2025/26 más débil.

A corto plazo, sin embargo, los flujos de exportación siguen siendo sensibles a la logística y la seguridad. Una suspensión reciente relacionada con un ataque en una importante terminal portuaria ucraniana ha puesto de manifiesto la fragilidad de la infraestructura exportadora del Mar Negro para aceite de girasol y cereales, endureciendo brevemente el sentimiento sin crear aún un déficit estructural de oferta.

En el lado de la demanda, los importadores de la UE, MENA y Asia siguen dependiendo en gran medida del aceite de girasol ucraniano, aceptando la prima actual frente a los orígenes ruso y argentino para asegurar calidad y continuidad. Las compras a plazo para entregas a finales de 2026 siguen siendo medidas, ya que los molturadores y refinadores esperan señales más claras sobre el tamaño de la cosecha 2026/27 y la logística de recolección.

Fundamentos y meteorología

Los márgenes de molturación en los orígenes clave se mantienen en general positivos. Los precios de la semilla del Mar Negro en EUR, estáticos o ligeramente más bajos, combinados con indicaciones FOB más firmes para el aceite crudo de girasol, respaldan unos retornos de procesado atractivos y animan a los molturadores a mantener un buen nivel de utilización. En Sudáfrica, la mayor firmeza del tablero SAFEX aún parece compatible con una molturación local rentable, siempre que se mantengan las relaciones actuales entre los precios del aceite y la harina.

Los patrones meteorológicos en las zonas de girasol de Ucrania y Rusia para los próximos días se prevén relativamente suaves, con temperaturas moderadas y algunas precipitaciones. Se considera que esta combinación es beneficiosa para el desarrollo del cultivo en esta fase, aliviando preocupaciones anteriores por la sequía y añadiendo un sesgo ligeramente bajista para los valores de semilla de nueva cosecha.

Pese a ello, persisten riesgos estructurales: la siembra tardía en partes de Ucrania y las continuas incertidumbres en torno a las labores de campo y el acceso a insumos aún pueden afectar a los rendimientos finales y a la distribución de calidades. Mientras tanto, los informes sobre limitaciones de combustible en partes de la región cerealista de Rusia plantean interrogantes sobre la logística de la cosecha, aunque esto aún no se ha traducido en interrupciones claras de suministro específicas de girasol.

Perspectivas a 4–6 semanas y orientación de negociación

Durante el próximo mes y medio, es probable que el complejo del girasol negocie un equilibrio entre la mejora de las perspectivas de cosecha y titulares esporádicos sobre logística. Salvo grandes nuevas interrupciones en el Mar Negro, el tono subyacente parece moderadamente firme pero acotado, con SAFEX continuando reflejando una pequeña prima de riesgo frente a los orígenes del Mar Negro.

• Molturadores (UE, MENA): Considerar aumentar gradualmente la cobertura de las necesidades de aceite de girasol para el 4T 2026 en las caídas de precio, especialmente si el aceite crudo ucraniano FOB reduce su prima frente a las ofertas rusas/argentinas. Mantener cierto volumen abierto para beneficiarse de una posible debilidad por presión de cosecha más adelante.
• Productores (Ucrania, UE, Sudáfrica): Utilizar la firmeza actual en SAFEX y los precios estables de la semilla en EUR para fijar una parte de la producción 2026/27 mediante contratos a plazo o coberturas. Conservar flexibilidad para ventas adicionales si el tiempo mejora aún más y el basis se mantiene fuerte.
• Importadores de granos pelados y semillas de confitería: Dado el ligero repunte de los precios de los granos pelados para panadería, priorizar la cobertura a corto plazo, pero evitar sobrecomprar ante un posible abaratamiento relacionado con la cosecha más adelante en la campaña.
• Gestión de riesgos: Mantenerse alerta a los titulares relacionados con puertos en el Mar Negro y a cualquier escalada que afecte al seguro de exportación o al flete; tales eventos pueden ampliar rápidamente las primas del aceite de girasol y restringir la disponibilidad inmediata de semilla.

Perspectiva direccional a 3 días (EUR)

• Girasol SAFEX (convertido a EUR): Sesgo ligeramente alcista a lateral mientras la demanda local se mantiene firme y el ZAR continúa volátil.
• Semillas de girasol del Mar Negro (UA FCA / FOB): Mayoritariamente lateral; ofertas estables en torno a 620 EUR/t con margen limitado para caídas inmediatas dado el soporte del aceite.
• Aceite crudo de girasol (UA CPT/FOB): Sesgo ligeramente más firme, apoyado por una fuerte demanda de exportación y primas continuas de flete y riesgo de seguridad.
• Granos pelados de girasol (orígenes UE y CN): Lateral a ligeramente más firmes en calidades de panadería; calidades de confitería más estables con demanda equilibrada.