Actualización concisa del mercado de la colza: MATIF por encima de 550 €/t, la canola de ICE se modera y los precios físicos ucranianos y franceses bajan ante las limitaciones logísticas y las perspectivas de una cosecha mundial récord.
Precios
El 22 de septiembre, la colza de noviembre de 2026 en Euronext (MATIF) cerró en 552.00 EUR/t, con febrero de 2027 en 560.00 EUR/t y mayo de 2027 en 559.00 EUR/t. Más adelante, agosto de 2027 cotizó a 531.50 EUR/t y noviembre de 2027 a 531.75 EUR/t, mientras que febrero de 2028 se indicó en 530.50 EUR/t, lo que apunta a un modesto backwardation entre las posiciones cercanas y las más lejanas.
La canola de ICE cerró ayer a la baja, con los meses cercanos en torno a 827–846 CAD/t tras ceder parte del repunte del lunes, presionada por el petróleo crudo y el aceite de soja de Chicago más débiles, así como por las ventas técnicas. En cambio, los futuros europeos de colza habían registrado una ganancia mensual del 3.3% hasta el 22 de septiembre, con noviembre en 556.25 EUR/t antes de la reciente fase de consolidación. Los precios físicos de la UE siguen respaldados, pero se han moderado ligeramente frente a comienzos de septiembre, ya que persisten los cuellos de botella logísticos procedentes de Ucrania, aunque la demanda de trituración es menos agresiva.
| Mercado | Especificación | Entrega | Último precio (EUR) | Dirección frente a la cotización anterior | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Ucrania, Kyiv | Semillas de colza, 42% mín. de aceite, 98% de pureza | FCA | 0.45 | ↓ desde 0.46 | 2026-09-17 |
| Ucrania, Odesa | Semillas de colza, 42% mín. de aceite, 98% de pureza | FCA | 0.47 | ↓ desde 0.48 | 2026-09-17 |
| Ucrania, Odesa | Semillas de colza, grado 1, < 35 mcm | CPT | 0.473 | ↑ desde 0.447 | 2026-09-11 |
| Francia, París | Semillas de colza | FOB | 0.64 | ↓ desde 0.66 | 2026-09-17 |
Oferta y demanda
Los resultados de la cosecha alemana de colza de 2026 confirmaron rendimientos “muy por debajo de las expectativas”, ya que el calor de comienzos del verano, los escarabajos alticinos y las plagas de las vainas redujeron la producción, aunque el contenido medio de aceite del 43.5% está ayudando a mejorar los ingresos de los productores. En toda la UE, las importaciones en 2025/26 ya eran muy inferiores interanualmente, y los primeros datos de 2026/27 muestran que las compras de colza ucraniana por parte de la UE han caído más de un 40% frente a la campaña pasada, lo que subraya la menor dependencia de los flujos del mar Negro.
A escala mundial, se proyecta que la cosecha de colza y canola de 2026/27 alcance un récord cercano a 100 millones de toneladas, con una mayor producción en Australia, Rusia, Kazajistán y Uruguay que compensará con creces una cosecha menor en la UE. Se espera que la producción canadiense siga siendo elevada, cerca del récord del año anterior, lo que limita el potencial alcista a medio plazo pese a los actuales retrasos en la cosecha. Al mismo tiempo, la demanda de aceites vegetales de la UE se está reequilibrando lentamente y alejándose del aceite de palma, mientras las políticas de biodiésel siguen respaldando el consumo de aceite de colza.
Desde Ucrania, la demanda de exportación de colza y aceite de colza hacia la UE sigue siendo estructuralmente sólida, pero la competencia del girasol, la soja y el maíz por una capacidad logística limitada está elevando los costes de transporte y presionando intermitentemente los precios en origen. Los retrasos en los suministros del mar Negro, los bajos niveles de agua en los ríos europeos y una cosecha canadiense de canola más lenta proporcionan actualmente un suelo a los precios de la UE, aunque el crecimiento de la demanda interna sea moderado.
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Fundamentos y factores externos
La curva de futuros del MATIF muestra una estructura firme en el corto plazo (noviembre de 2026 en 552 EUR/t frente a agosto de 2028 en 487.50 EUR/t), lo que refleja una disponibilidad más ajustada a corto plazo frente a unas perspectivas más cómodas a largo plazo. El reciente retroceso de la canola de ICE destaca la sensibilidad del mercado a los factores macroeconómicos: el petróleo crudo más bajo, el aceite de soja más débil y las ventas técnicas borraron rápidamente parte del repunte anterior. En Europa, los precios de la colza se han desacoplado del aceite de girasol, que se ha fortalecido recientemente, lo que indica cierta sustitución por el lado de la demanda mientras las plantas de trituración y los productores de biodiésel optimizan los costes de las materias primas.
El clima sigue siendo un factor clave de variación. En Canadá, los retrasos de la cosecha debido a las lluvias respaldan la canola a corto plazo, aunque las previsiones de una cosecha considerable limitan los repuntes sostenidos. En la UE y Ucrania, las condiciones secas durante la siembra de la colza de invierno en algunas regiones podrían reducir la superficie de 2027, añadiendo una prima de riesgo a largo plazo si se confirma en las próximas semanas. Por ahora, sin embargo, los balances mundiales y las elevadas existencias de los exportadores apuntan a un mercado general bien abastecido hasta 2027.
Perspectivas de negociación y visión a 3 días
- Productores de la UE: Con la colza de noviembre de 2026 del MATIF manteniéndose por encima de 550 EUR/t y una modesta inversión hacia 2027, conviene considerar ventas incrementales durante los repuntes, manteniendo al mismo tiempo cierta exposición por si las condiciones meteorológicas de la siembra se vuelven más adversas.
- Vendedores ucranianos: Las indicaciones FCA y CPT se han moderado desde mediados de septiembre; el riesgo de diferencial derivado de las restricciones logísticas aconseja estrategias de venta flexibles y un seguimiento estrecho de las primas en los terminales del Danubio y fronterizos.
- Plantas de trituración y consumidores: La combinación de expectativas de una cosecha mundial récord y una canola más débil sugiere paciencia para realizar coberturas mayores, pero conviene aprovechar las caídas del petróleo crudo y de los aceites vegetales para fijar parte de las necesidades del primer y segundo trimestre de 2027.
Durante las próximas tres sesiones, es probable que la colza de Euronext cotice lateral o ligeramente a la baja en torno a los niveles actuales, siguiendo la volatilidad del petróleo crudo, el aceite de soja y la canola de ICE. La canola canadiense podría seguir sometida a una presión moderada a medida que avance la cosecha, mientras que las primas físicas del mar Negro deberían mantenerse limitadas por la logística y la competencia de otras oleaginosas.