El mercado de la nuez se ajusta mientras las exportaciones estadounidenses de nuez con cáscara se disparan hacia MENA y Asia

Los envíos estadounidenses de nuez con cáscara están operando a más del doble de la campaña pasada, impulsados por una demanda explosiva desde Turquía, Oriente Medio en general, África y determinados compradores asiáticos, lo que ajusta la oferta de cosecha vieja y sostiene los precios. El comercio de grano está creciendo de forma más moderada pero aún firme, con cotizaciones de exportación más altas hacia Europa y una demanda china estable que empieza a respaldar un suelo de precios gradual. La fuerte compra internacional ha desplazado la narrativa del mercado desde la gestión del excedente hacia el equilibrio entre inventarios ajustados de cosecha vieja y la inminente nueva recolección. Los elevados flujos de exportación hacia Turquía, MENA y partes de Asia están reduciendo rápidamente los stocks, incluso mientras Europa e India muestran una absorción más débil. En un contexto de clima caluroso y seco en el Valle Central de California y de precios mayoristas en mercados terminales en general estables, los participantes están recalibrando sus estrategias de cobertura, con menos potencial bajista para los principales calibres de grano en comparación con campañas anteriores de sobreoferta.

Precios

La sólida demanda internacional se está traduciendo en precios de exportación más firmes para el grano estadounidense, especialmente hacia Europa, donde las ofertas indicativas han subido aproximadamente entre 70 y 160 USD por tonelada en la última semana. Al mismo tiempo, los precios mayoristas de la nuez en los mercados terminales de EE. UU. se mantienen en general estables, con indicaciones recientes en torno a 76–106 USD por paquete dependiendo del calibre y del mercado, lo que sugiere que la mayor parte del ajuste de precios se está produciendo a nivel de exportación y de contratos, más que en el mercado doméstico al contado.

Los precios del grano en China también están supuestamente respaldados por la fuerte compra internacional, ayudando a estabilizar los valores globales del grano a pesar de una oferta aún abundante desde múltiples orígenes. En cuanto a los orígenes competidores, las recientes indicaciones FOB para grano de nuez chino convertidas a euros muestran un patrón básicamente plano a lo largo de agosto, con mitades claras ligeras en torno a 4,15 EUR/kg FOB equivalente y los calibres industriales mayoritariamente entre 2,15–3,65 EUR/kg, reforzando la visión de un entorno de precios en consolidación más que claramente alcista.

(Precios convertidos desde ofertas en USD utilizando un tipo aproximado de 1,08 USD/EUR; todos los valores son indicativos.)

Oferta y demanda

Los envíos estadounidenses de nuez con cáscara se han disparado esta campaña, con exportaciones de nuez con cáscara en mayo que alcanzaron 12.498 libras frente a 5.229 libras un año antes, y los envíos totales de nuez con cáscara del mes más que duplicándose hasta 12.862 libras. En lo que va de campaña, los envíos acumulados de nuez con cáscara se acercan a 300 millones de libras, más del doble del nivel del año pasado, lo que subraya hasta qué punto se están reduciendo agresivamente los inventarios.

El crecimiento de las exportaciones se concentra fuertemente en Turquía y en Oriente Medio y África en general. Los envíos a estas regiones saltaron un 395% hasta 183 millones de libras desde 37 millones de libras, con Turquía consolidándose como un canal clave junto con fuertes incrementos hacia EAU, Argelia, Líbano, Irak y Marruecos. Los envíos a Asia-Pacífico aumentan un más modesto 5% hasta 37 millones de libras, con Vietnam subiendo un 88% y Norteamérica un 44% hasta 15,8 millones de libras, mientras que India cae un 10% y Europa retrocede un 5% hasta 53,1 millones de libras, incluyendo un descenso del 13% hacia España parcialmente compensado por un aumento del 15% hacia Italia.

Los envíos de grano están expandiéndose a un ritmo más estable: las exportaciones de grano de mayo crecieron un 41% interanual, elevando los envíos totales de grano del mes un 23% hasta 39.267 libras. Europa sigue siendo el principal destino para grano, absorbiendo alrededor de 168,9 millones de libras en lo que va de campaña, respaldada por una mayor demanda de snacks y de ingredientes, incluso aunque algunos compradores sigan siendo sensibles al precio. Datos recientes del sector también subrayan que los envíos acumulados de nuez de California han superado el tamaño de la cosecha 2025/26, erosionando aún más el remanente que anteriormente presionaba al mercado.

Clima y perspectivas de cosecha

A finales de agosto, el clima en las principales zonas productoras de nuez de California es caluroso y predominantemente seco, con máximas diurnas que con frecuencia se sitúan entre mediados de 30 y bajos 40 °C (media de 90 a poco más de 100 °F). Los pronósticos regionales a largo plazo apuntan a un verano, en conjunto, más caluroso y seco de lo normal, con condiciones especialmente cálidas a mediados y finales de agosto.

Para los huertos, estas condiciones apoyan en general el llenado del grano y la apertura de la cáscara, siempre que el riego sea adecuado y se gestione el estrés por calor. Sin embargo, un calor prolongado incrementa la necesidad de una programación cuidadosa del agua y de la gestión de plagas para evitar pérdidas de calidad. Con los inventarios de cosecha vieja ya ajustándose debido a las fuertes exportaciones, cualquier problema climático de final de campaña en torno a la cosecha podría traducirse rápidamente en un tono más firme tanto para los mercados de nuez con cáscara como de grano.

Fundamentos y estructura de mercado

El ritmo excepcional de exportaciones de la campaña actual refleja tanto una mejora de la logística como los esfuerzos deliberados de los operadores estadounidenses por mover producto tras varios años de stocks onerosos. El fuerte aumento de los envíos de nuez con cáscara frente al crecimiento más moderado del grano indica que muchos compradores en mercados sensibles al precio están prefiriendo producto con cáscara, especialmente en Turquía, MENA y algunos destinos asiáticos, donde el descascarado y procesado pueden realizarse localmente a menor coste.

Al mismo tiempo, la demanda de grano sigue siendo sólida en Europa y China, lo que sostiene las primas para los principales calibres utilizados en panadería, confitería y mezclas de snacks al por menor. El cambio en los flujos comerciales —alejándose de India y, en cierta medida, de partes de Europa— sugiere una reconfiguración estructural de los destinos de exportación de nuez estadounidense, que podría tener implicaciones duraderas para los patrones de flete, la disponibilidad de contenedores y los índices de precios regionales durante la próxima campaña de comercialización.

Perspectivas de negociación (próximas 4–6 semanas)

• Compradores (tostadores, snacks y panadería, envasadores): Valoren ampliar moderadamente la cobertura hacia inicios de la nueva cosecha para los calibres de grano estadounidense preferidos, especialmente para programas en Europa y MENA, ya que un menor remanente limita el potencial bajista frente a las dos últimas campañas. Mantengan flexibilidad para alternar entre origen EE. UU. y origen China para trozos industriales cuando los diferenciales de precio lo justifiquen.
• Importadores en Turquía, MENA y Vietnam: Dado el ritmo excepcionalmente fuerte de envíos hacia sus regiones, eviten operar con inventarios excesivamente ajustados antes de la cosecha; cualquier cuello de botella logístico o retraso por causas climáticas podría desencadenar picos de precio a corto plazo en la oferta de nuez con cáscara.
• Compradores europeos: Con los envíos hacia Europa algo menores interanualmente pero con exportaciones de grano todavía firmes, busquen cubrir las necesidades básicas en las correcciones de precio en lugar de esperar una repetición de los mínimos impulsados por sobreoferta del pasado; céntrense en calidad y especificación, donde los diferenciales podrían ampliarse si el calor afecta al calibre o color de la nueva cosecha.
• Productores y operadores: Aprovechen el actual impulso exportador para asegurar ventas a plazo tanto de nuez con cáscara como de los calibres de grano de alta demanda, pero mantengan cautela a la hora de sobrecomprometerse antes de contar con una visibilidad más clara sobre rendimientos y calidad de la nueva cosecha en septiembre–octubre.

Perspectiva direccional a 3 días (en EUR)

• Grano de origen EE. UU., Europa (base CIF, equivalente en EUR): Lateral a ligeramente más firme mientras los compradores asimilan las ofertas más altas y la limitada disponibilidad de cosecha vieja; se percibe un potencial bajista acotado en el corto plazo.
• Grano chino, FOB Dalian (EUR/kg): En gran medida estable en torno a los niveles actuales para mitades y trozos claros, con solo movimientos marginales previstos en ausencia de nuevos shocks macro o de divisas.
• Nuez con cáscara, exportación desde EE. UU. (EUR/tonelada): Ligero sesgo alcista dada la fuerte demanda desde MENA/Turquía y el clima caluroso de cara a la cosecha, aunque es probable que las subidas significativas queden limitadas hasta que se confirme el tamaño y la calidad de la nueva cosecha.