El mercado de la nuez se ajusta mientras los envíos de EE. UU. se disparan y caen las existencias
Breve actualización del mercado de la nuez en 2026: una mayor demanda y exportaciones de EE. UU. reducen las altas existencias, estabilizan los precios en EUR y guían las estrategias de compra antes de la próxima cosecha.
Prices
Las ofertas spot de grano indican un tono estable a ligeramente firme. Los precios del grano de nuez chino (FOB Dalian) se mantienen en general estables, con cuartos claros en torno a 3,3 EUR/kg, trozos claros aproximadamente a 2,85 EUR/kg y trozos claro ámbar cerca de 2,30 EUR/kg. Las mitades claras ecológicas de origen estadounidense ofrecidas ex Europa se sitúan cerca de 4,50 EUR/kg, mientras que las mitades claras ecológicas de la India se mantienen comparativamente altas, alrededor de 5,30 EUR/kg.
La ausencia de recientes caídas de precios junto con el fuerte movimiento en EE. UU. sugiere que el potencial bajista está cada vez más limitado a corto plazo. No obstante, con una importante cosecha californiana 2024 ya recolectada, cualquier nuevo debilitamiento de la demanda o ventas agresivas previas a la cosecha podrían frenar rápidamente las subidas, especialmente en los calibres inferiores y productos industriales.
Supply & Demand
La campaña comercial 2025–26 comenzó con un stock de arrastre comparativamente elevado en California, pero este colchón se está erosionando por unos envíos mucho más fuertes. Los despachos totales han alcanzado alrededor de 364 millones de libras hasta la fecha, frente a 329 millones de libras en el mismo periodo del año anterior. El movimiento interno aumentó a unos 87 millones de libras, apoyado por una mayor demanda minorista, de panadería y de procesados alimentarios, mientras que los envíos de exportación también se incrementaron.
Los envíos de mayo ponen de relieve el cambio de impulso. Los operadores de California movieron aproximadamente 12.862 toneladas en mayo frente a 5.558 toneladas un año antes, con los despachos internos saltando de unas 5.229 toneladas a 12.498 toneladas. Las exportaciones, aunque aún modestas ese mes con alrededor de 364 toneladas, más que se triplicaron interanualmente, subrayando la mejora generalizada de la demanda y no un repunte puntual en un único mercado.
El comportamiento exportador es mixto según el destino. Los envíos a la India cayeron alrededor de un 15 % hasta aproximadamente 5 millones de libras durante el periodo considerado, reflejando una competencia más intensa y posiblemente una mayor oferta local. En cambio, las exportaciones a Alemania, Italia y varios mercados asiáticos registraron un crecimiento sustancial, contribuyendo a sostener los precios internacionales y a diversificar las ventas lejos de una demanda india cada vez más sensible al precio.
Fundamentals
El mejor comportamiento de los envíos es especialmente significativo dada la considerable cosecha californiana 2024, estimada en unas 648.000 toneladas. En condiciones normales, tal volumen, combinado con un elevado stock inicial, presionaría fuertemente los precios a la baja. En lugar de ello, un movimiento sólido tanto interno como externo está reequilibrando gradualmente el mercado, reduciendo las existencias gravosas y mejorando la liquidez de los operadores.
Los fundamentales de final de campaña estarán determinados por cuatro factores principales: la confirmación del tamaño definitivo de la cosecha, la calidad del grano, la demanda de exportación en el nuevo año comercial y las existencias residuales. Cualquier problema de calidad o cuello de botella logístico podría desviar la demanda hacia orígenes alternativos, pero por ahora California sigue siendo competitiva, especialmente en granos de calidad media a alta. Con unos consumidores globales que incorporan cada vez más los frutos secos a los mixes de aperitivos saludables e ingredientes, el crecimiento estructural de la demanda continúa apuntalando el mercado.
Forecast & Trading Outlook
A corto plazo, la combinación de un uso sólido en EE. UU. y unas exportaciones resilientes apunta a un tono ampliamente favorable de cara a la próxima recolección. Aunque los niveles absolutos de existencias siguen siendo cómodos, el ritmo de reducción disminuye el riesgo de una fuerte corrección de precios. La atención del mercado se desplazará cada vez más hacia las primeras evaluaciones de la próxima cosecha californiana, incluidas las condiciones de floración, el cuajado del fruto y los posibles impactos meteorológicos sobre los rendimientos.
Dado el equilibrio actual, el mercado es más vulnerable a movimientos al alza ante cualquier noticia negativa sobre la producción que a descensos profundos. Sin embargo, los compradores deben tener en cuenta que unos inventarios de partida elevados aún pueden limitar las subidas si la demanda se debilita o si los frutos secos competidores (en particular almendras y pistachos) pasan a ofrecer precios más agresivos.
Trading recommendations
- Fabricantes de alimentos y panaderos: Consideren cubrir ahora una parte de sus necesidades para el 4T 2026–1T 2027 mientras los precios se mantienen estables y las existencias siguen siendo holgadas, poniendo el foco en las especificaciones de calidad en lugar de tratar de acertar con el mínimo absoluto de precio.
- Importadores en Europa y Asia: Aprovechen la estabilidad relativa actual para diversificar la combinación de orígenes entre California y China, beneficiándose de los precios competitivos del grano chino a la vez que mantienen el acceso a las calidades prémium de EE. UU.
- Productores y operadores: Eviten descuentos agresivos antes de contar con una mayor visibilidad sobre la próxima cosecha; una venta disciplinada y la atención a la calidad del grano serán clave para sostener el tono más firme del mercado.