El mercado de nuez se ajusta mientras se disparan las exportaciones estadounidenses de nuez en cáscara y se afirman los precios en China

Los envíos estadounidenses de nuez en cáscara se están realizando a más del doble de la campaña pasada, impulsados por una sólida demanda de exportación hacia Turquía, Oriente Medio y África, mientras el consumo en Europa se debilita y los precios en China muestran una tendencia más firme. Los envíos de grano (kernel) también están aumentando, aunque de forma más moderada, manteniendo el producto ampliamente disponible y limitando por ahora cualquier fuerte escalada de precios. La campaña actual de nuez se caracteriza por una potente recuperación de las salidas de nuez en cáscara desde Estados Unidos liderada por la exportación, con envíos acumulados que se acercan a los 300 millones de libras. Las fuertes compras de Turquía y varios destinos de Oriente Medio y el Norte de África han absorbido gran parte del elevado excedente de oferta estadounidense, incluso mientras la demanda de Europa e India se queda rezagada. Al mismo tiempo, los flujos de grano continúan creciendo de manera constante, y los precios spot de grano chino y estadounidense se mantienen estables a ligeramente firmes, lo que sugiere un mercado que se está ajustando gradualmente en lugar de recalentarse.

Prices

Los precios del grano de nuez chino y estadounidense en EUR se mantienen en líneas generales estables en comparación con principios de julio, sin grandes movimientos semana a semana a pesar de la fuerte dinámica de exportación de nuez en cáscara. Los precios locales más firmes reportados en China son coherentes con una sólida demanda de exportación y el posicionamiento estacional antes de la nueva cosecha, pero las cotizaciones actuales solo apuntan a una presión alcista moderada hasta el momento.

Dado el marcado incremento de las exportaciones de nuez en cáscara desde California, la estabilidad actual en los precios del grano sugiere que los inventarios siguen siendo cómodos y que los compradores aún no están compitiendo agresivamente por la oferta. No obstante, las indicaciones más firmes en China apuntan a un potencial de caída limitado en el corto plazo, especialmente para las mejores calidades claras.

Supply & Demand

Los envíos estadounidenses de nuez en cáscara en mayo se dispararon hasta 12.862 libras, más del doble de las 5.558 libras enviadas un año antes. Las exportaciones fueron el principal motor, al pasar de 5.229 a 12.498 libras, mientras que el movimiento de nuez en cáscara en el mercado interno creció alrededor de un 11% hasta 364 libras, lo que pone de relieve el predominio de la demanda internacional en la salida de la cosecha.

En lo que va de campaña, los envíos acumulados de nuez en cáscara han alcanzado casi 300 millones de libras, más del doble del volumen del año pasado. Las exportaciones de nuez en cáscara han aumentado un 114%, mientras que los envíos al mercado interno son un 47% superiores, lo que indica una mejora generalizada del consumo pero con un claro liderazgo de la exportación. Turquía ha emergido como un motor clave de crecimiento con volúmenes casi cinco veces mayores, y los envíos a Oriente Medio y África han saltado un 395%, de 37 millones a 183 millones de libras.

Dentro de la región MENA, Emiratos Árabes Unidos, Argelia, Líbano, Irak y Marruecos han registrado todos fuertes aumentos de demanda, reflejando tanto reposición de existencias como, potencialmente, cierta desviación comercial respecto a otros orígenes. En contraste, la demanda europea de nuez en cáscara estadounidense es ligeramente más débil: los envíos totales a Europa han caído alrededor de un 5%, de 55,8 a 53,1 millones de libras, con España retrocediendo un 13% pero Italia subiendo un 15%, lo que sugiere un panorama mixto dentro del bloque.

En Asia, las compras de nuez en cáscara por parte de India han caído aproximadamente un 10%, pero las exportaciones totales a Asia-Pacífico han aumentado un 5% hasta 37 millones de libras gracias a envíos más fuertes a otros destinos, incluido un incremento del 88% a Vietnam. El comercio transfronterizo en Norteamérica también ha ganado impulso, con envíos un 44% superiores hasta 15,8 millones de libras, lo que respalda el equilibrio regional de la oferta.

Los envíos de grano están creciendo, pero a un ritmo más moderado que la nuez en cáscara. Las exportaciones de grano en mayo alcanzaron 39.267 libras, un 23% más interanual frente a 31.815 libras. El grano exportado aumentó un 41%, mientras que el movimiento de grano en el mercado interno solo subió un 2%, lo que confirma que es el mercado internacional el que está absorbiendo la mayor parte del crecimiento. Europa sigue siendo el principal destino para el grano de nuez estadounidense, compensando en parte su demanda más débil de nuez en cáscara.

Fundamentals & Weather

Los datos de envíos apuntan a un marcado ajuste en la disponibilidad de nuez en cáscara estadounidense frente al año pasado, aunque la oferta total de nuez sigue siendo abundante si se incluye el grano. Los elevados compromisos de compra de nuez en cáscara reportados para junio y los sólidos volúmenes de exportación de grano subrayan un entorno de demanda más saludable que en la campaña anterior, cuando los inventarios aumentaron con fuerza.

Las necesidades de importación de Turquía siguen siendo estructuralmente elevadas a pesar de los recientes ajustes en los aranceles aduaneros, y los flujos comerciales actuales desde Estados Unidos, Chile y otros orígenes enfatizan el papel del país como hub regional para el consumo de frutos secos y las reexportaciones. Los datos comerciales más recientes confirman que Turquía continúa abasteciéndose de importantes volúmenes de nuez en cáscara de múltiples proveedores, lo que respalda el fuerte crecimiento de los envíos observado esta campaña.

El tiempo en el Valle Central de California es estacionalmente caluroso y en general favorable para los nogales. Los pronósticos locales apuntan a un calor típico de julio, con la posibilidad de temperaturas superiores a lo normal y episodios de calor extremo a inicios de agosto, reflejando un patrón de verano generalmente cálido y seco.

En el corto plazo, estas previsiones meteorológicas respaldan un buen llenado de grano y calidad, aunque episodios prolongados de calor extremo podrían estresar los árboles y afectar marginalmente los rendimientos en las fincas con riego menos adecuado. En un horizonte más largo, la variabilidad climática continua y el aumento de la frecuencia de episodios de calor siguen siendo un riesgo estructural para el sector de frutos secos de árbol de California, incluidas las nueces.

4–8 Week Outlook & Trading Views

Con los envíos de nuez en cáscara ya más que duplicando los del año pasado y la demanda de exportación desde MENA y partes de Asia acelerándose, el mercado de nuez está pasando de una situación de sobreoferta a otra más equilibrada. Sin embargo, el crecimiento continuado de la producción de grano y los precios actualmente estables indican que la transición es gradual, dando a los compradores una ventana limitada para asegurar coberturas a plazo a niveles históricamente atractivos.

• Importadores en MENA y Turquía: Considerar ampliar modestamente la cobertura hacia el 4T para nuez en cáscara y principales calidades de grano, ya que las fuertes compras actuales y un excedente exportable estadounidense más ajustado limitan el potencial bajista y aumentan el riesgo de un mayor fortalecimiento hacia final de campaña.
• Compradores europeos: Con envíos ligeramente inferiores y buena disponibilidad de grano, mantener una estrategia de compras escalonadas. Centrarse en mitades y cuartos claros, donde las ofertas chinas y estadounidenses se mantienen estables en EUR, pero estar preparados para una ligera firmeza si persiste el impulso exportador de EE. UU.
• Compradores asiáticos (incl. India y Vietnam): La reducción de las compras de India y el fuerte aumento de Vietnam sugieren cambios en los flujos comerciales regionales; los compradores con preferencia flexible de origen pueden aprovechar esto en la negociación, pero no deberían confiar en bajadas de precios sustanciales dadas las indicaciones más firmes en China.
• Productores y procesadores: Dado el mejor ritmo de envíos y los precios estables, priorizar las ventas hacia destinos activos (Turquía, MENA, Vietnam) mientras se monitorean la demanda europea y la evolución de las divisas. Retener excesivo producto de cosecha antigua a la espera de un gran repunte parece arriesgado en esta fase.

Short-Term 3-Day Price Indication (Directional)

• FOB Dalian (grano CN, principales calidades): Lateral a ligeramente firme en EUR durante los próximos tres días, respaldado por una demanda de exportación constante y señales firmes en el mercado interno.
• FOB London (mitades orgánicas US): Lateral; los sólidos datos de envíos estadounidenses se ven compensados por inventarios de grano aún cómodos, lo que limita el potencial alcista a corto plazo.
• FOB New Delhi (mitades orgánicas IN): Lateral con leve sesgo alcista, ya que India recorta las importaciones de nuez en cáscara pero mantiene la demanda de segmentos premium de grano.