El mercado del anacardo se estabiliza mientras la débil demanda se encuentra con una oferta más ajustada en África Occidental

El mercado del anacardo está actualmente equilibrado sobre una cuerda floja: los precios de la nuez en bruto se han suavizado en algunos orígenes, pero el deterioro de la calidad, los mayores costes de procesamiento y la limitada disponibilidad de almendra están manteniendo los precios de la almendra estables a firmes. En toda la cadena, los participantes informan de un panorama dividido. El comercio de nuez de anacardo en bruto (RCN) en Vietnam sigue siendo activo a niveles de dólar ligeramente inferiores, pero la mala calidad en África Occidental y menores rendimientos limitan el flujo de almendras exportables. La demanda de Estados Unidos y Europa es tenue, mientras que las compras en Asia y los mercados domésticos ayudan a absorber parte de la oferta. Los costes de flete y los riesgos geopolíticos están añadiendo una prima a los precios puestos en destino, pero hasta ahora esto se ha traducido en estabilidad más que en un fuerte repunte.

Prices & Spreads

Los precios de RCN hacia Vietnam han cedido moderadamente, pero siguen diferenciados por origen y calidad. Operaciones recientes incluyen Costa de Marfil 46/200 en torno a 1.440 USD/t, Ghana 45/175 a 1.415 USD/t y Benín 44/190 a 1.385 USD/t, mientras que lotes de conteo superior como Senegal 50/220 se sitúan alrededor de 1.590 USD/t CAD. Se informa de acuerdos de segunda cosecha desde Senegal y Gambia cerca de 1.660 USD/t CAD, lo que refleja tanto menores llegadas como riesgos de calidad.

Los valores FOB de almendra se mantienen estables a firmes en los principales calibres. Los niveles indicativos en USD/lb son: W180 alrededor de 4,20–4,60, W210 en 3,90–4,10, W240 en 3,35–3,55 y W320 en 3,05–3,25, con WS en 2,60–2,75, LP en 1,95–2,20 y SP en 1,40–1,60. Convirtiendo estos puntos de referencia a precios equivalentes representativos al por mayor en Europa (aprox. 1 USD = 0,92 EUR, incluyendo flete/manipulación), los rangos de trabajo actuales son:

Las indicaciones de plataforma a inicios de junio se alinean en términos generales con este tono firme: las almendras W320 convencionales de India y Vietnam se ofrecen alrededor de 6,80–6,90 EUR/kg FOB, mientras que las ofertas para WW320 en almacén en los Países Bajos se sitúan cerca de 4,80 EUR/kg FCA, reflejando existencias antiguas y estructuras logísticas locales. Los diferenciales de orgánico siguen siendo destacados, con W320 orgánico de India cerca de 8,50 EUR/kg FOB y WW320 orgánico en la UE alrededor de 5,90 EUR/kg FCA.

Supply & Demand Balance

La oferta de África Occidental es el principal punto de tensión. Se estima que las llegadas en Senegal y Gambia están aproximadamente un 30% por debajo del año pasado, en torno a 75.000 t y 15.000 t respectivamente, con niveles elevados de humedad. Esto está impulsando al alza los precios locales de RCN y desincentivando ofertas agresivas de almendra.

La campaña de Costa de Marfil se está desacelerando, pero se están acumulando existencias sin vender y de menor calidad a medida que los compradores se vuelven más selectivos.

El mercado de Nigeria está apuntalado por un firme interés exportador y una agregación activa, aunque la calidad varía ampliamente por región, lo que añade costes de clasificación y riesgo de rechazo. La campaña en Benín se está ralentizando, con el comercio desplazándose hacia existencias residuales y un fuerte enfoque en los estándares de exportación. En India, la demanda de almendra está tranquila y los importadores muestran un apetito limitado por nuevas posiciones, pero aún están dispuestos a pagar precios resistentes por RCN de alto rendimiento procedente de Senegal, Gambia y Guinea-Bissau, en torno a 1.600–1.670 USD/t para lotes de más de 52 lb.

En el lado de la demanda, las compras de almendra por parte de Estados Unidos y Europa son claramente sensibles al precio y moderadas, en línea con los informes recientes sobre una demanda más débil de frutos secos de snack y el cambio de los consumidores hacia opciones más baratas. Al mismo tiempo, los mercados asiáticos y algunos compradores de Oriente Medio están proporcionando un suelo, evitando una fuerte corrección incluso cuando los importadores en mercados maduros siguen comprando al día en lugar de construir existencias estratégicas.

Fundamentals & External Drivers

El deterioro de la calidad en África Occidental es un factor fundamental central. La humedad elevada y un desarrollo desigual de la nuez están reduciendo los rendimientos y aumentando los costes de procesamiento, lo que a su vez limita la oferta de almendras de calidad superior. Esta presión por calidad explica por qué los precios de la almendra se mantienen firmes incluso aunque los precios de RCN se hayan suavizado ligeramente en algunos orígenes.

El flete está añadiendo una prima nada despreciable. El transporte marítimo contribuye actualmente con aproximadamente 0,02–0,03 USD/lb (unos 0,04–0,06 EUR/kg) a los costes de la almendra, y la reciente escalada de las tensiones en Oriente Medio ha impulsado con fuerza al alza las tarifas de contenedores en las rutas Asia–Europa y transpacíficas, con cotizaciones spot un 25–50% superiores mes a mes a inicios de junio. Estos incrementos respaldan los informes de mercado de alrededor de un 20% de aumento del flete hacia Europa y amplían los tiempos de tránsito desde Vietnam en 10–25 días, estrechando la disponibilidad a corto plazo.

El tiempo en la franja del anacardo de África Occidental es mixto. Las lluvias estacionales se intensifican en Nigeria y países vecinos, mejorando las condiciones generales del cultivo pero también elevando los riesgos a corto plazo de pérdidas de calidad poscosecha allí donde las nueces aún se están secando y almacenando. A nivel macro, un El Niño en fortalecimiento se asocia con mayores probabilidades de fenómenos meteorológicos extremos y anomalías de lluvias, lo que añade incertidumbre a las próximas cosechas del Hemisferio Sur. El riesgo regulatorio es otro punto a vigilar: las investigaciones en curso de la Sección 301 de Estados Unidos que involucran a Vietnam, Nigeria y Camboya podrían en teoría derivar en aranceles adicionales a la importación, pero las almendras de anacardo podrían quedar exentas como un producto no fácilmente sustituible en el mercado estadounidense.

Market Sentiment & Risk Factors

El sentimiento general es cautelosamente constructivo. Voces del sector destacan un complejo entorno en 2026 con la volatilidad cambiaria, los problemas de calidad y las disrupciones logísticas lastrando el comercio, pero también subrayan los sólidos fundamentales a largo plazo de los anacardos dentro de las tendencias de salud y dietas basadas en plantas. A corto plazo, la débil demanda de almendra desde Estados Unidos y Europa está limitando cualquier fuerte subida, mientras que los riesgos del lado de la oferta y del flete actúan como suelo para los precios.

Los principales riesgos se inclinan al alza: cualquier nuevo deterioro de la calidad en África Occidental, cuellos de botella logísticos en Vietnam o una escalada de las disrupciones de flete relacionadas con Oriente Medio podrían estrechar rápidamente la disponibilidad cercana de almendra y desencadenar picos de precios, especialmente en los calibres de almendra entera grande como W240 y W320. Por el contrario, un shock negativo de demanda en las principales regiones importadoras o una rápida normalización de los mercados de flete plantearían riesgos a la baja, pero estos parecen menos inmediatos.

Short-Term Outlook & Trading Recommendations

A corto plazo, el escenario más probable es un mercado estable a ligeramente más firme. Las estrategias de compra al día por parte de los importadores, combinadas con la disponibilidad restringida de almendras de alta calidad, apoyan un sesgo lateral en W320 y W240, con una ligera inclinación al alza si se intensifican los problemas de flete o calidad. La calidad fragmentada en África Occidental y la lenta liquidación de existencias marfileñas mantendrán a los procesadores cautelosos respecto a las ofertas a plazo.

• Importadores (EE. UU./UE): Mantener coberturas escalonadas y de ciclo corto en lugar de posiciones adelantadas voluminosas, pero considerar una cobertura adicional moderada en los calibres premium (W240, W320) para el T3–T4, donde los plazos logísticos desde Vietnam se están alargando y el flete sigue siendo volátil.
• Procesadores en Asia: Mantenerse selectivos en cuanto al origen y la calidad de RCN, incluso a precios ligeramente inferiores; priorizar lotes con rendimientos probados para proteger el rendimiento de almendra. Evitar sobrecomprometerse con existencias de África Occidental de bajo precio pero alto riesgo.
• Minoristas/propietarios de marca: Aprovechar la estabilidad relativa actual para asegurar volúmenes promocionales, pero incorporar flexibilidad en la mezcla de calibres (por ejemplo, trasladando parte de la demanda de W240 hacia W320 o WS/LWP) para gestionar una posible escasez de oferta.

3-Day Regional Price Indication (Directional, in EUR)

• India (Nueva Delhi, FOB/FCA): W320 convencional alrededor de 6,80–6,90 EUR/kg; tono estable a ligeramente firme, ya que las preocupaciones sobre la calidad de RCN limitan los descuentos en almendra.
• Vietnam (Hanói, FOB): WW320 cerca de 6,80–6,85 EUR/kg; sesgo lateral, pero espacios de embarque cercanos más ajustados debido a retrasos de tránsito de 10–25 días y a un flete más alto.
• UE (Países Bajos, FCA almacén): WW320 alrededor de 4,80–4,90 EUR/kg y LWP en torno a 3,35–3,40 EUR/kg; mercado estable, con un posible ligero fortalecimiento si los costes de reposición siguen aumentando.