El suministro dañado por el clima mantiene el cardamomo firme, pero la demanda limita la subida

Los mercados de gran cardamomo están entrando en la ventana de compra de máxima actividad con un suministro cada vez más ajustado desde India y Nepal, pero solo un leve y ordenado fortalecimiento de los precios, ya que la demanda mayorista sigue siendo cautelosa. Los daños causados por el clima en las principales zonas productoras y la menor llegada de producto a través de la frontera sostienen un tono constructivo a medio plazo, pero los compradores siguen recelosos de pagar de más antes de tener señales más claras sobre el tamaño de la cosecha. El mercado se encuentra así atrapado entre el riesgo de oferta derivado del clima y un consumo y cancelaciones de exportación aún contenidos. Las fuertes lluvias y las difíciles condiciones de campo han reducido la disponibilidad de vainas de calidad, mientras que las exportaciones de la India en 2025–26 registraron un sólido crecimiento interanual, lo que confirma una resistencia de la demanda en el exterior. Al mismo tiempo, las condiciones activas del monzón en Sikkim y en los distritos de montaña de Nepal mantienen elevado el riesgo sobre la producción, pero la lenta acumulación de existencias y las compras al día están moderando cualquier fuerte repunte en los precios spot.

Prices

Las ofertas indicativas de exportación en Nueva Delhi para cardamomo verde indio han subido ligeramente en las últimas semanas en términos de euros. Los grados premium de cardamomo verde entero de 8 mm (FOB) se sitúan actualmente alrededor de 27,30 EUR/kg, ligeramente por encima de los aproximadamente 26,20–27,05 EUR/kg de finales de junio. Los lotes de tamaño medio de 7,5 mm y 7–7,2 mm se ofrecen cerca de 25,40 EUR/kg y 23,65 EUR/kg respectivamente, también con una firmeza moderada.

Las cotizaciones FCA Nueva Delhi muestran una tendencia similar pero más moderada, con material de 8 mm cerca de 22,60 EUR/kg y 7,5 mm alrededor de 17,85 EUR/kg, solo marginalmente por encima de los niveles de finales de junio. Las estrechas ganancias diarias subrayan que, a pesar de las claras preocupaciones sobre la oferta, el mercado sigue negociándose en una banda relativamente estrecha, ya que los compradores evitan perseguir los precios sin confirmación de pérdidas de producción más profundas.

Supply & Demand

El suministro de gran cardamomo hacia los mercados indios está limitado por los daños climáticos en las regiones productoras clave de Sikkim y las zonas montañosas de Bengala Occidental, así como en la vecina Nepal. Los informes procedentes de las zonas productoras destacan fuertes lluvias y condiciones de campo desfavorables que han afectado a las plantaciones y ralentizado las llegadas normales de vainas de calidad. Los flujos transfronterizos desde Nepal, un origen clave para los transformadores y reexportadores indios, se describen actualmente como considerablemente inferiores a lo habitual.

En el lado de la demanda, las exportaciones de India alcanzaron alrededor de 1.753 toneladas en el ejercicio financiero 2025–26, un aumento de aproximadamente el 28% frente a las 1.369 toneladas del año anterior, con un fuerte incremento en los ingresos por exportación. Esto refleja una demanda amplia y resiliente desde el sur de Asia, Oriente Medio y otros mercados consumidores de especias, donde el gran cardamomo está integrado en aplicaciones alimentarias, de bebidas y de medicina tradicional. No obstante, la actual salida mayorista dentro de India sigue siendo solo moderada, con compradores cubriendo necesidades cercanas en lugar de construir posiciones largas.

Fundamentals & Weather

Desde el punto de vista fundamental, el mercado se sostiene por dos fuerzas que interactúan: un suministro primario cada vez más ajustado y una demanda firme y estructuralmente estable. La menor producción en las colinas del noreste de India, combinada con la reducción de llegadas desde Nepal, ha ajustado el balance, especialmente para los lotes de mayor calidad. Al mismo tiempo, el crecimiento de las exportaciones en 2025–26 confirma que los mercados de destino están dispuestos a absorber mayores volúmenes, incluso a niveles de precios elevados.

El clima sigue siendo un factor clave de riesgo a corto plazo. El monzón del sur de Asia está actualmente activo en gran parte de Nepal, con lluvias generalizadas registradas en las provincias montañosas y advertencias de fuertes precipitaciones en algunas zonas, lo que implica riesgos continuos de deslizamientos de tierra y dificultades de acceso a los campos en los distritos cardamomeros. En Sikkim y en las zonas del Himalaya indio adyacentes, julio suele traer lluvias frecuentes y nubosidad, y los pronósticos actuales a 5–15 días siguen indicando episodios recurrentes de lluvia en torno a Gangtok y las áreas de montaña circundantes, lo que podría obstaculizar el trabajo de campo y las labores poscosecha si la intensidad aumenta.

A pesar de estos riesgos, el sentimiento comercial es cauteloso. Muchos acopiadores evitan deliberadamente la acumulación agresiva hasta que surja información más clara sobre los rendimientos reales y la distribución de la calidad en la nueva cosecha. Este comportamiento, combinado con un consumo interno solo estable, explica por qué el reciente fortalecimiento de precios ha sido gradual y no explosivo, incluso mientras los fundamentos se endurecen.

Outlook & Trading Strategy

A corto plazo, es probable que el mercado se mantenga en general dentro de un rango, pero con sesgo alcista para las calidades premium. La menor producción en India y las entradas atenuadas desde Nepal deberían seguir respaldando los precios, especialmente a medida que se acerca la principal ventana de compra para festividades y exportación. Si las consultas de exportación y la demanda festiva se refuerzan simultáneamente mientras el clima en las zonas productoras de montaña se mantiene inestable, aumentará el riesgo alcista para los lotes de alta calidad.

Por el contrario, si el impacto del monzón se modera y las llegadas se normalizan más adelante en la temporada, el actual patrón de acumulación cautelosa de existencias podría contener cualquier fuerte rally. Mucho dependerá de la rapidez con la que los compradores físicos pasen de la cobertura al día a las reservas a plazo una vez que ganen confianza sobre el tamaño y la calidad de la cosecha. Por ahora, el tono subyacente del mercado es firme pero no recalentado.

• Importadores / mezcladores: Considerar coberturas incrementales de las calidades premium (7,5–8 mm) en los retrocesos a los niveles actuales en EUR, centrándose en las necesidades de T3–T4, evitando al mismo tiempo una sobreconcentración en calidades inferiores que podrían enfrentar relativamente más oferta más adelante.
• Exportadores en India: Asegurar márgenes en los embarques a corto plazo cuando sea posible, ya que los precios FOB ligeramente más altos están actualmente respaldados tanto por una oferta más ajustada como por una demanda exterior estable, pero mantener flexibilidad ante una posible volatilidad vinculada al clima.
• Compradores industriales: Mantener una estrategia de abastecimiento diversificada entre orígenes vinculados a India y Nepal y vigilar de cerca la calidad, ya que las cosechas afectadas por el clima pueden mostrar una mayor variabilidad en contenido de aceite y defectos.

3‑Day Directional View (EUR, key Indian quotes)

• Whole green 8 mm (FOB): Ligeramente firme a estable; sesgo alcista si nuevos informes confirman que las llegadas siguen siendo débiles.
• Whole green 7.5 mm (FOB/FCA): Mayormente estable dentro de una banda estrecha; ganancias moderadas posibles ante picos en las consultas de exportación.
• Whole green 7–7.2 mm (FOB/FCA): En rango; el diferencial frente a las calidades superiores puede ampliarse si surge escasez de calidad en los tamaños mayores.