El mercado de almendras se recupera mientras India lidera el giro alcista en un suministro global ajustado
Los precios de las almendras en India y a nivel global están aumentando debido a una reducción de las cosechas en California y Australia, la llegada débil de contenedores y una fuerte demanda. Perspectivas firmes.
Precios y Estado del Mercado
El mercado de núcleos de almendra de India ha cambiado claramente a un estado alcista. Los precios nacionales han subido de aproximadamente EUR 8.55–8.60/kg a unos EUR 9.05–9.10/kg en el último mes (convertido de USD), y ahora se cotizan cerca de EUR 9.40–9.45/kg, una ganancia de aproximadamente EUR 0.55/kg en pocas semanas. Los comerciantes en India ya están valorando un aumento adicional de alrededor de EUR 1.10–1.15/kg en las próximas semanas, a medida que el suministro ajustado de California y Australia se traduce en costos de entrega.
Los compradores a granel de almendras de origen californiano en los mercados mayoristas de India reportan aumentos de precios de aproximadamente EUR 645 a EUR 657 por unidad de 40 kg en tres o cuatro sesiones, subrayando cuán rápidamente ha cambiado el sentimiento hacia el alza. Al mismo tiempo, los precios europeos para orígenes premium se mantienen firmes: las ofertas indicativas recientes muestran núcleos orgánicos Nonpareil de EE.UU. alrededor de EUR 9.25/kg FOB y tipos Marcona 14/16 españoles alrededor de EUR 8.15/kg FOB Madrid, confirmando un entorno de precios globalmente favorable.
Impulsores de Oferta y Demanda
El principal motor de la recuperación es la oferta. Se espera que las llegadas de contenedores a India desde California en mayo caigan por debajo de 1,000 contenedores, una fuerte caída respecto a las proyecciones anteriores, después de que los precios de los cultivadores y exportadores californianos aumentaron de aproximadamente USD 2.05/lb a USD 2.55/lb en un breve período. Los precios más altos de origen han hecho que muchas reservas de importación indias sean poco rentables a los niveles de precios internos anteriores, limitando la disponibilidad a corto plazo justo cuando la demanda se está fortaleciendo.
En el lado de la producción, las últimas estimaciones de la industria de California sitúan la cosecha de la temporada actual en alrededor de 2.65 mil millones de libras, frente a aproximadamente 3.05 mil millones de libras en el año anterior, lo que representa una disminución de alrededor del 13%. Las condiciones de crecimiento adversas vinculadas a un fuerte patrón de El Niño son citadas como la causa principal, reforzando las narrativas del mercado sobre un suministro estructuralmente más ajustado para el ciclo 2025/26. Australia, cuya cosecha llegará a los canales globales alrededor de agosto, también se espera que tenga una cosecha más pequeña debido a presiones climáticas similares, incluso cuando partes de la industria todavía destacan el alto valor subyacente para las exportaciones.
La demanda está demostrando ser resistente. En India, las compras durante la temporada de bodas y la reposición de inventarios están proporcionando un tirón fuerte, mientras que en Europa, los fabricantes de confitería y snacks, que son grandes usuarios de almendras californianas, ya están señalando preocupaciones sobre asegurar volúmenes suficientes para la segunda mitad de 2026. Con las proyecciones de suministro combinadas de California y Australia ahora visiblemente por debajo del consumo global esperado, los analistas ven un desequilibrio entre oferta y demanda que podría persistir al menos hasta el tercer trimestre.
Perspectivas Meteorológicas y de Cosecha
El clima sigue siendo una incertidumbre clave. En el Valle Central de California, las condiciones recientes han presentado temperaturas generalmente suaves a cálidas con precipitaciones intermitentes y episodios de humedad en las hojas, pero la narrativa dominante es una de vulnerabilidad continua frente a la presión de enfermedades y variabilidad de humedad durante las etapas críticas de formación de nueces y desarrollo temprano. Cualquier choque meteorológico adicional durante la temporada de crecimiento agravaría las ya reducidas expectativas de cosecha alrededor de 2.65 mil millones de libras.
En Australia, las agencias climáticas y analistas están cada vez más enfocados en una señal de El Niño fuerte o posiblemente “super” que se está desarrollando hacia 2026, aumentando las probabilidades de un patrón más caluroso y seco en zonas agrícolas clave más adelante este año. Si bien esto no garantiza sequías severas, el perfil de riesgo para cultivos sensibles al agua, como las almendras, está claramente inclinado hacia el lado negativo, apoyando una visión cautelosa sobre el rendimiento y la calidad de la próxima cosecha en Australia.
Fundamentos y Balance de Riesgos
Fundamentalmente, el mercado se está ajustando desde varios ángulos a la vez:
- Menor producción californiana: Una cosecha cercana a 2.65 mil millones de libras frente a 3.05 mil millones de libras el año pasado reduce el excedente exportable y deja menos margen para sorpresas en los envíos más adelante en la temporada.
- Incertidumbre australiana: La reducción de la producción esperada vinculada a condiciones tipo El Niño puede limitar las opciones de suministro no estadounidenses justo cuando muchos compradores buscan diversificarse lejos de California.
- Logística y moneda: La reducción de los flujos de contenedores hacia India y la reciente fortaleza del dólar estadounidense frente a las monedas locales han elevado los costos de entrega, reforzando la firmeza de los precios internos.
- Fijación de la demanda: Los fabricantes de alimentos en Europa y Asia son reacios a reducir materialmente el uso de almendras en productos clave, tratando los aumentos de precios actuales como una cuestión de costo de hacer negocios más que como un desencadenante para reformulación, al menos por ahora.
Los principales riesgos a la baja incluyen la posibilidad de un pronóstico de cosecha subjetiva de EE.UU. más alto de lo esperado a mediados de mayo o evidencia de rendimientos mejores de lo temido en California y Australia, lo que podría aliviar los temores sobre la oferta y desencadenar ciertas tomas de ganancias. Por el contrario, cualquier sorpresa negativa en el clima en alguno de los orígenes, o un mayor debilitamiento de las monedas de los países importadores frente al dólar, probablemente aceleraría la recuperación de precios.
Perspectivas de Comercio y Recomendaciones
- Importadores y acaparadores indios: Con los precios locales ya firmes y un aumento adicional de aproximadamente EUR 1.10–1.15/kg aún siendo valorado por los comerciantes, una cobertura escalonada para las próximas 3–4 semanas parece prudente. Evitar estar completamente descubierto para las necesidades del Q3 mientras las llegadas de contenedores se mantengan por debajo de lo normal.
- Compradores industriales europeos: Considerar anticipar una parte de la cobertura para Q4 2026 y principios de 2027, particularmente para los tipos Nonpareil y premium españoles, para cubrirse contra un ajuste adicional si los volúmenes australianos decepcionan o se intensifican las condiciones de El Niño.
- Productores y vendedores de origen: Los niveles actuales justifican una venta paciente y por escala en lugar de compromisos agresivos a plazo. Mantener flexibilidad en torno al próximo pronóstico subjetivo de EE.UU., que podría desencadenar volatilidad a corto plazo en cualquier dirección.
- Participantes especulativos: La inclinación a corto plazo sigue siendo al alza, pero una sorpresa de suministro positiva de California o Australia podría provocar una corrección abrupta; los tamaños de posición deben reflejar este riesgo bidireccional.
Perspectiva de Precio Direccional a 3 Días (EUR)
- India, venta al por mayor de núcleos (origen California): Sesgo ligeramente más alto en los próximos 3 días, con posibles ganancias incrementales de EUR 0.05–0.10/kg si las llegadas de contenedores se mantienen livianas.
- Ofertas de exportación de EE.UU., núcleos estándar (FOB/FAS): Mayormente estables a firmes, con riesgo al alza si surgen señales adicionales alcistas de cosecha de California en el corto plazo.
- Puertos de la UE (orígenes españoles y estadounidenses): Estables a moderadamente más firmes, a medida que los compradores comienzan a agregar con cautela cobertura para Q3–Q4 en medio de la creciente preocupación por el suministro combinado de California y Australia.