El mercado de almendras se estabiliza mientras California enfrenta una ligera disminución en la cosecha de 2026

El mercado de almendras de California está entrando en el año de cosecha 2026 con solo una ligera disminución en el suministro y precios generalmente estables, lo que indica un tono de mercado global ampliamente equilibrado pero ligeramente más firme. La última previsión muestra que la cosecha de almendras de California para 2026 se contraerá solo un 1% por debajo del año pasado, ya que el área en producción disminuye ligeramente mientras que los rendimientos se mantienen estables. En el lado de precios, las cotizaciones recientes para las variedades Nonpareil y Carmel de EE.UU. y para las variedades Marcona y Valencia de España a mediados de mayo indican un mercado lateral, con solo una leve suavización anterior en el mes que ahora se estabiliza. El clima en el Valle Central de California ha comenzado a volverse estacionalmente cálido y seco tras los recientes eventos de viento, manteniendo algunos riesgos de producción pero sin shocks inmediatos. En general, los fundamentos abogan por un sesgo ligeramente favorable en lugar de un movimiento brusco en precios en ninguna dirección.

Precios y Diferenciales

Los precios de los núcleos de almendra a mediados de mayo se mantienen generalmente estables en términos de EUR a través de orígenes y grados, con solo pequeños movimientos semanales.

En las últimas tres semanas, tanto las ofertas de EE.UU. como las de España muestran solo ajustes marginales de alrededor de EUR 0.05-0.10/kg hacia arriba o hacia abajo, lo que sugiere que las primeras señales de cosecha de 2026 del USDA se han incorporado en gran medida en los precios. Las primas para Nonpareil orgánico y Marcona española siguen siendo significativas sobre los núcleos tipo Valencia convencionales, reflejando una fuerte demanda para aplicaciones de especialidad y bocadillos.

Equilibrio de Oferta y Demanda

El principal motor en el lado de la oferta es la previsión de almendras de California para 2026. El USDA proyecta la cosecha en 2.7 mil millones de libras (base deshuesada), una ligera disminución desde los 2.715 mil millones de libras en 2025, una caída de aproximadamente 1%. Se espera que el área en producción descienda a 1.39 millones de acres desde 1.40 millones de acres, mientras que el rendimiento se mantiene en 1,940 libras por acre.

Esto apunta a un ligero ajuste en lugar de un cambio estructural. Las estimaciones de la industria independientes se agrupan cerca de la cifra del USDA, reforzando un consenso de una cosecha de entre 2.6 y 2.7 mil millones de libras y señalando que grandes revisiones sorpresivas son poco probables sin eventos climáticos importantes. Con un carryout proyectado en gran medida en línea con la temporada actual, el total de suministro disponible para 2026/27 debería permanecer comparable a los niveles de 2025/26.

En el lado de la demanda, los datos recientes de envíos de la industria muestran que las exportaciones continúan anclando el mercado, con volúmenes de exportación acumulados hasta la fecha modestamente por encima de la temporada pasada, incluso cuando algunas regiones como China y el noreste asiático se retrasan. Los compradores europeos, del sudeste asiático y del Mediterráneo siguen siendo activos, mientras que India continúa asegurando cobertura, particularmente para Nonpareil. La absorción doméstica en EE.UU. es más suave, impidiendo un repunte más pronunciado a pesar de las perspectivas ligeramente más ajustadas de suministro.

Fundamentos y Cultivos Frutales Competitivos

El complejo de cultivos frutales de California subraya un ligero cambio en la superficie cultivada y la inversión. Mientras que las almendras muestran solo una pequeña disminución en el área en producción, los melocotones enfrentan una contracción más pronunciada, con una producción pronosticada para 2026 que caerá casi un 10% a 480,000 toneladas, liderada por una reducción significativa en la producción de melocotones de cling de 212,000 a 170,000 toneladas. Los pistachos y nueces, en contraste, registraron cosechas considerables en 2025 de 1.58 mil millones de libras y 809,000 toneladas, respectivamente.

Esta configuración refuerza el papel de las almendras como cultivo fundamental en el portafolio de frutos secos de California. Sin embargo, la competencia de los pistachos y las nueces por la demanda de procesamiento, bocadillos y exportaciones está intensificándose, particularmente en mercados sensibles al precio. Para las almendras, los rendimientos relativamente estables durante varios años y las remociones incrementales de superficie sugieren que la era de un rápido crecimiento estructural del suministro ha pausado, haciendo que el precio sea más sensible a los shocks climáticos y oscilaciones de la demanda que en los años de sobreabastecimiento anteriores en la década.

Perspectivas Climáticas y Riesgos

En el Valle Central de California, la previsión a 10 días apunta a condiciones cálidas y secas típicas para finales de mayo, tras un reciente episodio de advertencia de bandera roja con baja humedad y fuertes vientos. Si bien dicho clima apoya el acceso a los huertos y el control de enfermedades, puede aumentar el estrés hídrico en bloques con riego restringido o derechos de agua marginales.

Mirando hacia el verano, varios pronosticadores destacan un fortalecimiento del patrón de El Niño, aumentando el riesgo de episodios de calor excesivo y humedad que podrían afectar el llenado y el tamaño de los núcleos para la cosecha de 2026. En esta etapa, las condiciones no justifican un mercado alcista impulsado por el clima, pero abogan contra la complacencia: cualquier ola de calor sostenida durante el llenado de las nueces podría restringir la balanza y apoyar los precios, especialmente para los grados Premium Nonpareil.

Perspectivas Comerciales y Estrategia

• Para compradores industriales (tueste, confitería, alternativas lácteas): Con una imagen de suministro a futuro mayormente estable y precios estables, esta es una ventana para extender la cobertura modestamente hacia el cuarto trimestre de 2026, especialmente para los tipos Carmel de EE.UU. y Valencia de España donde los precios en EUR son estables y aún competitivos históricamente.
• Para compradores de grados Premium y orgánicos: Mantener una postura de cobertura más proactiva sobre Nonpareil y Marcona, donde la fuerte demanda de exportación y los posibles problemas de calidad relacionados con el clima podrían ampliar aún más las primas si el verano se vuelve más cálido de lo normal.
• Para agricultores y vendedores: El mercado actual recompensa la venta selectiva a futuro en lugar de compromisos agresivos antes de la cosecha. Considerar realizar ventas en repuntes provocados por titulares climáticos, mientras se mantiene un volumen abierto en caso de que la demanda de India y Europa sorprenda al alza.

Dirección de Precio a Corto Plazo (Próximos 3 Días)

• Grados de exportación de EE.UU. (Carmel, Nonpareil, FAS/FOB EE.UU.): Lateral a ligeramente más firmes; la estrechez en Nonpareil premium podría sumar hasta EUR 0.05/kg si surge una demanda de exportación adicional.
• Núcleos españoles (Valencia, Guara, Marcona, FOB ES): Mayormente laterales; fundamentos locales estables y competencia con origen de EE.UU. sugieren solo movimientos intradía menores dentro de los rangos actuales.
• Tono general del mercado: Equilibrado, con un sesgo ligeramente ascendente impulsado por expectativas de cosecha de California 2026 ligeramente más bajas y soporte continuo de exportaciones, pero limitado por inventarios cómodos y una demanda doméstica amorfa en EE.UU.