CBOT vadeli işlemleri güçlü ABD ihracatı ve sağlam Çin talebiyle yükselirken, fonlar rekor net uzun pozisyonlarını azaltıyor ve fiziksel FOB fiyatları menşeye göre ayrışıyor.
Fiyatlar
Yakın vadeli CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri bu sabah daha güçlü seyrediyor. Kasım 2026 kontratı yaklaşık 1,310.25 ABD senti/bu seviyesinde, gün içinde 6.75 sent (+%0.52) yükselirken, Ocak 2027 kontratı 1,326.75 ABD senti/bu (+%0.51) seviyesinde bulunuyor. Soya küspesi, önceki sert kazanımların ardından düzeltmesini sürdürüyor; ancak ön ay Ekim 2026 kontratı önceki kapanışa kıyasla %0.87 artışla 357.70 USD/kısa ton seviyesinde ve hafta bazında hâlâ daha yüksek. Soya yağı yakın vadeli kontratlarda hafif zayıf ila yatay seyrediyor; Ekim 2026 kontratı 67.66 ABD senti/lb (‑%0.06) seviyesinde bulunurken, 2027 vadeli kontratlar yaklaşık 68.5 ile 68.8 ABD senti/lb arasında hareket ediyor. Bu görünüm, son yükselişin ardından hafif bir gevşemeye işaret ediyor.
Fiziksel piyasa göstergeleri, çiftçilerin satışlarının sınırlı olduğu menşelerde EUR bazında genel olarak istikrarlı kalırken, Karadeniz değerleri gerilemeye devam ediyor. Son kotasyonlar, FOB Yeni Delhi (Hindistan) sortex temizlenmiş soya fasulyesini 0.87 EUR/kg (önceki seviyeye göre değişmedi), FOB Washington D.C. (ABD) No. 2 soya fasulyesini 0.62 EUR/kg (yine değişmedi) ve FOB Pekin (Çin) sarı soya fasulyesini 0.74 EUR/kg, organik sarı fasulyeyi ise 0.81 EUR/kg seviyesinde gösteriyor; her iki Çin fiyatı da son güncellemelerde istikrarlı. Buna karşılık, Ukrayna soya fasulyesi FOB Odesa fiyatı 0.348 EUR/kg’den 0.34 EUR/kg’ye gerilerken, GDO’suz CPT Odesa fiyatı 0.378 EUR/kg’den 0.383 EUR/kg’ye hafifçe yükseldi. Bu durum bölgesel iskontoların sürdüğünü, ancak primli GDO’suz akışlar için temkinli bir taban oluştuğunu gösteriyor.
| Menşe | Spesifikasyon | Teslim şekli | Son fiyat (EUR/kg) | Önceki seviyeye göre yön |
|---|---|---|---|---|
| Hindistan (Yeni Delhi) | Soya fasulyesi, sortex temizlenmiş | FOB | 0.87 | Değişmedi |
| ABD (Washington D.C.) | Soya fasulyesi, No. 2 | FOB | 0.62 | Değişmedi |
| Ukrayna (Odesa) | Soya fasulyesi | FOB | 0.34 | Düşük |
| Ukrayna (Odesa) | Soya fasulyesi, GDO’suz | CPT | 0.383 | Hafif yüksek |
| Çin (Pekin) | Soya fasulyesi, sarı | FOB | 0.74 | Değişmedi |
| Çin (Pekin) | Soya fasulyesi, sarı, organik | FOB | 0.81 | Değişmedi |
Arz ve Talep
Soya fasulyesindeki mevcut gücün temel itici gücü, 2026/27 sezonuna yönelik olağanüstü güçlü ABD ihracat programı. Son haftalık rapora göre ihracat satışları şimdiden 20.63 milyon tona ulaştı; bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki seviyenin iki katından fazla ve USDA’nın tam sezon ihracat tahmininin yaklaşık %45’ine karşılık geliyor. Bu oran, beş yıllık ortalama gerçekleşme seviyesi olan %36’nın oldukça üzerinde. Güçlü Çin talebi bu tempoda merkezi rol oynuyor: USDA, cuma günü Çin’e 111,000 tonluk ek ABD soya fasulyesi satışını bildirdi. Bu gelişme, daha geniş ticari ve jeopolitik belirsizliklere rağmen talebin sürdüğünü gösteriyor.
Arz tarafında, son USDA bilançosu ABD’nin 2026/27 soya fasulyesi verim beklentisini marjinal olarak 52.8 bu/acre seviyesine yükselterek yurt içi arz için bir miktar tampon oluşturdu ve kurumun ihracat tahminini 1.69 milyar buşele çıkarmasını destekledi. Daha yüksek kolza ve ayçiçeği üretim projeksiyonlarıyla küresel yağlı tohum arzı rahatlığını koruyor; ancak soya fasulyesi, özellikle soya küspesi fiyatlarının yılın önceki dönemlerine göre hâlâ yüksek olması sayesinde yem ve kırma marjlarında rekabetçi üstünlüğünü sürdürüyor. Çin iç piyasasındaki vadeli işlemler (Dalian No. 1 soya fasulyesi) geçen hafta düzeltme yaşadı; ön ay kontratları yaklaşık %1.4–1.6 geriledi. Bu durum yerel bilançoda kısa vadeli bir rahatlamaya işaret etse de ithalat talebini sekteye uğratacak ölçüde değil.
CMBroker'da özel commodities
Temeller ve Pozisyonlanma
Temel açıdan soya kompleksi, güçlü talep ile makroekonomik baskılar arasındaki klasik çekişmeyi yansıtıyor. Soya küspesi, yakın vadeli arzın sıkı olması ve yem talebinin güçlenmesiyle önceki seanslarda sert yükseldi; ardından belirgin bir geri çekilme yaşadı: Aralık 2026 küspesi kontratı kâr realizasyonuyla yakın zamanda 12.70 USD/kısa ton (%‑3.4) düşerek 358.60 USD/kısa ton seviyesine geriledi. Buna rağmen haftalık bazda hâlâ 5.80 USD veya %1.64 artıda. Son üç seansta ham petroldeki zayıflık bitkisel yağ kompleksini baskıladı ve sağlam temel kırma marjları ile biyodizel talebine rağmen soya yağı vadeli işlemlerindeki sınırlı düşüşlere katkıda bulundu.
Spekülatif pozisyonlanma önemli bir destek unsuru olmakla birlikte giderek büyüyen bir risk faktörü. Son CFTC Yatırımcı Taahhütleri verileri (15 Eylül 2026 tarihli, 18 Eylül’de yayımlanan rapor), yönetilen paranın CBOT soya fasulyesinde yaklaşık 244,710 kontratlık çok büyük bir net uzun pozisyon taşıdığını gösteriyor; bu pozisyon bir önceki haftadaki rekor seviyeden yalnızca sınırlı ölçüde geriledi. Bu net uzun pozisyon, son bir yıllık aralığın en yüksek yüzdelik dilimlerinde yer alıyor ve açık pozisyonların yaklaşık %22’sini oluşturuyor. Bu da piyasanın uzun tarafta kalabalık olduğunu gösteriyor. Böyle bir pozisyonlanma yükseliş eğilimini teyit etse de ihracat, hava koşulları veya makroekonomik şartlarda yaşanabilecek herhangi bir olumsuz sürprizin sert uzun pozisyon tasfiyesini tetikleyerek aşağı yönlü oynaklığı artırabileceği anlamına geliyor.
Hava Durumu ve Bölgesel Görünüm
ABD Ortabatı’sında son güncellemeler, kuraklık sınıflandırmalarında hafif bir iyileşmeye işaret ediyor. D1 ve D2 kapsamı önceki haftaya kıyasla daralırken şiddetli kuraklıkta önemli bir genişleme görülmedi. Bu durum sezon sonu mahsul koşullarını iyileştiriyor ve önemli üretici eyaletlerde soya fasulyesi hasadının sorunsuz başlamasını desteklemeli; böylece kısa vadeli hava kaynaklı arz endişeleri sınırlanabilir. Kısa vadeli tahminler mevsim normlarına uygun ılıman koşullara ve genel olarak elverişli tarla çalışması pencerelerine işaret ediyor. Bu durum çiftçileri mevcut fiyat gücünden yararlanarak satış yapmaya teşvik edebilir.
Brezilya’da tahminciler, sıhhi ekim penceresinin eylül ortasında kapanmasının ardından El Niño’nun orta kesim eyaletlerinde yeterli toprak nemi sağlayarak 2026/27 soya fasulyesi ekiminin erken başlamasına olanak tanımasını bekliyor. Erken yağışlar ekim açısından destekleyici olsa da aynı düzen, yağışlı sezonun normalden daha erken sona ermesi riskini taşıyor. Bu durum soya fasulyesinden çok ikinci ürün mısırı etkileyebilir, ancak yakından izlenmeyi gerektiriyor. Şimdilik sağlam bir ABD mahsulü ile zamanında gerçekleşen Brezilya ekiminin birleşimi, güçlü talep stokların çok hızlı yeniden birikmesini engellese de gelecek pazarlama yılı için küresel soya fasulyesi arzının rahat kalması gerektiğine işaret ediyor.
İşlem Görünümü (Gelecek 1–3 Hafta)
- Vadeli işlemler: Kasım CBOT soya fasulyesi 1,300 ABD senti/bu seviyesinin üzerinde tutunduğu sürece, güçlü ihracat satışlarının desteğiyle 1,280–1,290 bölgesine doğru geri çekilmelerin alıcı çekmesi muhtemel. Bununla birlikte, yönetilen paranın aşırı yüksek net uzun pozisyonu, yeni yükseliş katalizörleri olmadan 1,340–1,350 ABD senti/bu seviyelerinin üzerindeki rallilerin takip edilmesi konusunda daha temkinli olunmasını gerektiriyor.
- Fiziksel alıcılar: Asya ve Orta Doğu’daki ithalatçılar, özellikle kırma marjlarının pozitif kalmayı sürdürdüğü yerlerde, soya yağı ve küspesindeki mevcut sınırlı zayıflığı yakın vadeli pozisyonlarını artırmak için kullanabilir. Ukrayna ve Karadeniz fasulyeleri iskontolu fiyatlanmaya devam ediyor (FOB Odesa’da yaklaşık 0.34 EUR/kg); bu durum maliyete duyarlı destinasyonlar için fırsat sunuyor. ABD ve Hindistan menşeleri ise prim ödemeye hazır, kaliteye duyarlı alıcılar için daha uygun.
- Üreticiler ve riskten korunma yapanlar: Hasada yaklaşan ABD’li çiftçiler, kasım vadeli işlemleri 1,300 ABD senti/bu seviyesinin üzerinde işlem görürken ilave vadeli satışları veya opsiyon bazlı riskten korunma işlemlerini kademeli olarak değerlendirmeli; bazı bölgelerde tarihsel olarak güçlü baz fiyatlardan yararlanmalı. Büyük spekülatif net uzun pozisyon göz önüne alındığında, satım opsiyonları veya yapılandırılmış riskten korunma işlemleri, ihracat talebi güçlü kalırsa yukarı yönlü katılımı tamamen sınırlamadan aşağı yönlü riske karşı koruma sağlayabilir.
3 Günlük Yön Görünümü
- CBOT soya fasulyesi: Kısa vadede hafif yükseliş eğilimi mevcut. Güçlü ihracat talebi ve destekleyici fon uzun pozisyonlarının, enerji piyasalarında daha sert bir düşüş yaşanmadığı sürece kasım ve ocak kontratlarını son aralığın üst yarısında tutması muhtemel.
- CBOT soya küspesi: Cuma günkü düzeltmenin ardından hafif yukarı eğilimli konsolidasyon; küspesi yem talebi desteklemeye devam ediyor ancak soya fasulyesi vadeli işlemleri duraksarsa ilave kâr realizasyonlarına karşı kırılgan.
- CBOT soya yağı: Ham petrolü ve daha geniş bitkisel yağ piyasalarını takip ederek yatay ila hafif zayıf seyir; enerji fiyatlarında herhangi bir istikrar, kırma işleminin yağ ayağına hızla yeniden destek sağlayabilir.