Fuerte repunte de las nueces americanas con cáscara por el auge exportador a Turquía y MENA

La demanda de nueces americanas con cáscara se ha acelerado con fuerza esta campaña, impulsada por el crecimiento de las exportaciones y una sólida tracción desde Turquía y la región más amplia de Oriente Medio y África. La demanda de grano está mejorando de forma más moderada, respaldada por compras constantes de Europa y precios más firmes del grano en China, lo que en conjunto sostiene un tono de precios global generalmente firme. El mercado de la nuez está pasando de ser un mercado de compradores en campañas anteriores a un entorno mucho más equilibrado. La rápida reducción de los inventarios estadounidenses de producto con cáscara, las tensiones logísticas de exportación hacia Turquía y MENA, y los precios del grano procedente de China estables a ligeramente más altos apuntan a un potencial bajista limitado en el corto plazo. Con un clima cálido y mayormente seco en el Valle Central de California pero sin estrés agudo reportado hasta ahora, la atención se desplaza del riesgo de cosecha a cuán agresivamente deberían los compradores cubrir sus necesidades a plazo antes de la llegada de la oferta de la nueva campaña.

Prices

La fortaleza impulsada por la exportación en las nueces americanas con cáscara y un grano chino más firme están sosteniendo un entorno de precios moderadamente alcista en términos de EUR.

• Las ofertas FOB Dalian de grano chino para mediados de junio de 2026 se mantienen en general estables a ligeramente más altas frente a comienzos de junio en USD; convertidas a EUR, los granos convencionales estándar se negocian en torno a 2,10–3,05 EUR/kg FOB dependiendo de la categoría, sin rebajas recientes en las últimas dos semanas (según datos internos de ofertas y un tipo de cambio USD/EUR estable).
• Los granos ecológicos y de orígenes premium se mantienen claramente en prima: mitades claras de India en torno a 4,85–4,90 EUR/kg FOB y mitades claras ecológicas de EEUU cerca de 4,10–4,15 EUR/kg FOB, lo que refleja una demanda sólida de material de mayor calidad y una disponibilidad más ajustada.
• Con los precios de exportación chinos para Europa habiendo subido alrededor de 70–160 USD/t en las últimas semanas, es probable que el mercado global de grano haya marcado un suelo a corto plazo, reduciendo la probabilidad de descensos significativos de precios antes de la nueva cosecha.

Supply & Demand

La demanda de nueces americanas con cáscara se ha disparado esta campaña, ajustando de forma fundamental el balance.

• Los envíos acumulados de EEUU de producto con cáscara se sitúan cerca de 300 millones de libras, más del doble que el año pasado, con las exportaciones subiendo alrededor de un 114% y las ventas domésticas en torno a un 47% más altas. Esto ha reducido rápidamente el riesgo de stock final elevado que presionó los precios en campañas anteriores.
• Turquía ha emergido como un destino clave, con los envíos estadounidenses de producto con cáscara casi cinco veces por encima del nivel del año pasado. Esto refleja una fuerte actividad en los canales de reexportación, procesado y consumo interno, posicionando a Turquía como un centro neurálgico para los flujos de nueces hacia los mercados regionales más amplios.
• La región de Oriente Medio y África muestra un crecimiento excepcional: los envíos aumentaron aproximadamente un 395%, de 37 millones a 183 millones de libras, con EAU, Argelia, Líbano, Irak y Marruecos contribuyendo todos al fuerte incremento a medida que se profundizan los canales de comercio y consumo.

La demanda de grano está mejorando a un ritmo más moderado pero aún constructivo.

• Los envíos de grano de EEUU en mayo de 2026 alcanzaron 39.267 libras, un 23% más interanual; los envíos acumulados de grano son aproximadamente un 11% superiores, con las exportaciones subiendo un 18%, lo que indica un absorbente saludable para el mayor volumen de producto con cáscara procesado.
• Europa sigue siendo el mercado ancla para el grano: los envíos han aumentado un 24% hasta 168,9 millones de libras desde 136,6 millones, liderados por Alemania (+32%), con España, Países Bajos, Reino Unido e Italia también comprando más. Esto sostiene una prima estable para el grano de alta calidad destinado a aplicaciones alimentarias y de snacks en Europa.
• Asia-Pacífico presenta un comportamiento mixto: India cae alrededor de un 10%, pero Vietnam sube un 88%, y las exportaciones a Norteamérica aumentan un 44%, con Centro y Sudamérica también en crecimiento. Esta diversificación reduce la dependencia de un solo destino.

Fundamentals & Weather

El contexto fundamental para las nueces se ha vuelto notablemente más ajustado a medida que los sólidos envíos reducen las existencias antes de la próxima cosecha.

• Los datos de la California Walnut Board hasta abril ya mostraban volúmenes de envío elevados e inventarios comercializables a la baja; las sólidas cifras de mayo para producto con cáscara y grano sugieren que las existencias de final de campaña serán materialmente inferiores a las del año pasado, lo que respalda precios más firmes de cara a comienzos de 2026/27.
• China, un importante productor y exportador de nueces, ha visto cómo los precios del grano para Europa subían aproximadamente 70–160 USD/t en las últimas semanas, un movimiento que confirma un sentimiento global firme y ayuda a elevar el suelo de los valores internacionales del grano.

Las condiciones meteorológicas en las principales zonas productoras de EEUU son estacionalmente cálidas pero aún no constituyen una preocupación importante para la próxima cosecha.

• Los pronósticos para finales de junio apuntan a condiciones calurosas y secas y un riesgo elevado de incendios en el norte de California y el Valle Central, pero sin reportes inmediatos de estrés en los huertos.
• Los pronósticos climáticos de medio plazo para EEUU en julio de 2026 favorecen temperaturas por encima de lo normal en gran parte del Oeste, lo que puede incrementar la demanda de riego pero no es intrínsecamente una amenaza para el rendimiento en esta fase del desarrollo del fruto seco.

Market Outlook & Trading Ideas

Dado el fuerte acelerón de las exportaciones de producto con cáscara, la sólida demanda de grano y la mejora del sentimiento de precios desde China, el mercado de la nuez muestra un sesgo moderadamente alcista de cara a la nueva campaña, con un potencial bajista limitado salvo que se materialice una cosecha significativamente mayor de lo esperado.

• Importadores / Compradores industriales (Europa, MENA): Consideren cubrir ahora una parte significativa de las necesidades para el 3T–4T de 2026, especialmente de mitades y cuartos claros, ya que los precios actuales en EUR son relativamente atractivos frente a los máximos históricos y las existencias se están ajustando.
• Traders / Reexportadores (Turquía, EAU): Mantengan posiciones largas en producto con cáscara cuando sea posible; la fuerte tracción del consumo regional y de la reexportación, junto con unos stocks finales más bajos en EEUU, apuntan a unos diferenciales de base sostenidos de cara al inicio del periodo de nueva cosecha.
• Marcas minoristas y de snacks: Aseguren calidades premium de grano en las correcciones en lugar de esperar una corrección generalizada; el aumento de las ofertas chinas y la sólida absorción europea reducen la probabilidad de disponer de materia prima significativamente más barata más adelante este año.
• Factores de riesgo a vigilar: Posibles sorpresas de rendimiento en California y China, volatilidad de divisas que afecte a los precios puestos en EUR, y cualquier desaceleración de la demanda en Turquía o en los principales mercados MENA que pueda relajar temporalmente la disponibilidad cercana.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• FOB China kernels (standard grades, EUR/kg): Lateral a ligeramente más firme; sesgo de rango a corto plazo de alrededor de +1–2% mientras las ofertas se mantienen estables y el sentimiento está respaldado.
• FOB Europe, US/European kernels (premium & organic, EUR/kg): Mayormente estable; es probable una presión alcista moderada si los compradores aceleran la cobertura del 3T.
• In-shell US walnuts (export equivalent, EUR basis): Tono firme; no se esperan correcciones importantes en los próximos días dado el ritmo de envíos acumulados muy sólido.