Güçlü ABD İhracatı Soya Fasulyesini Desteklerken Yağlar Kompleksi Yukarı Taşıyor

ABD soya fasulyesi fiyatları, güçlü ihracat talebi ve daha sağlam bitkisel yağ piyasalarının desteğiyle hafif yükseliyor; aynı zamanda soya küspesi ve Çin vadeli işlemleri de değer kazanıyor. Yakın vadeli CBOT soya yağı fiyatları son zirvelerden hafifçe geri çekilse de, fasulye, küspe ve yağ eğrisi genel olarak sıkı bir yağlı tohum kompleksi sinyali vermeyi sürdürüyor. Chicago’da soya fasulyesi vadeli işlemleri vade yapısı boyunca sınırlı ölçüde artıda; Kasım 2026 kontratı yaklaşık 1.319 USc/bu seviyesinde ve %0,1–0,2’lik hafif kazanımlar görüyor; 2029’a kadar olan vadeli kontratlar da benzer küçük artışlarla izliyor. Soya yağı yakın vadeli aylar, son güçlenmenin ardından hafifçe zayıflasa da, eğri 2027 ortasına kadar 69–70 USc/lb civarında yüksek seyrediyor. Soya küspesi vadeli işlemleri ise artış eğilimini sürdürüyor; yakın vade kontratları yaklaşık %0,1–0,3 yükselerek, fasulyeye kıyasla küspede süren sıkılığı yansıtıyor. Çin’de DCE No.1 soya fasulyesi kontratları %0,3–0,7 oranında daha zayıf seyrederek, güçlü ABD ihracat ilgisine rağmen yurt içi talepte bazı baskılara işaret ediyor.

Fiyatlar

Chicago’da, ön vade soya fasulyesi kontratları 1.316–1.345 USc/bu (kabaca 435–445 EUR/t) bandında, dünkü kapanışın hafif üzerinde işlem görüyor ve 2026/27 pozisyonlarında %0,1–0,2 civarında artışlar izleniyor. Yakın vadeli soya küspesi 339–361 USD/kısa ton (yaklaşık 320–340 EUR/t) seviyesinde, gün içi %1,8’e varan yükselişlerle işlem görüyor. Soya yağı vadeli işlemleri ise güçlü bir önceki seansın ardından, gün içinde %0,2–1,4 gerileyerek 70 USc/lb’nin (yaklaşık 1.450–1.500 EUR/t) hemen altında konsolide oluyor.

Bölgesel fiziksel fiyatlar genel olarak sıkı görünümü teyit ediyor: GDO’suz Ukrayna soya fasulyesi CPT Odessa geçen işlemde kg başına 0,38 EUR civarında sabitlendi; bu, haftanın başındaki 0,37 EUR/kg seviyesinin üzerinde. Standart Ukrayna FOB değerleri ise hafif gevşeyerek yaklaşık 0,36 EUR/kg’a geriledi. Çin sarı soya fasulyesi (FOB) yaklaşık 0,75–0,81 EUR/kg aralığında fiyatlanırken, organik primler genişliyor; ABD No.2 soya fasulyesi FOB ise yaklaşık 0,62 EUR/kg seviyesinde ve Ağustos ortasında görülen seviyelerin hafif altında. Genel olarak, uluslararası nakit fiyatlar primli segmentlerde kademeli bir yükseliş eğilimi gösterirken, ana menşelerde bir miktar yumuşama öne çıkıyor.

Arz & Talep

ABD ihracat talebi başlıca destek unsuru: USDA, Çin’e 192.000 tonluk soya fasulyesi satışı açıkladı ve 2026/27 sezonu toplam taahhütleri 1,948 milyon tona ulaşarak, piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Yeni ürün alımlarında Çin 972.000 ton ile başı çekerken, onu 669.000 ton ile bilinmeyen varış noktaları ve 207.000 ton ile Mısır izliyor; bu da pazarlama yılının başında ABD arzına süregelen bağımlılığı vurguluyor. Çin’in Ağustos ayındaki güçlü alımları, son ticari raporlar ve en güncel Haftalık İhracat Satışları verileriyle de teyit edilmiş durumda.

Sevkiyatlar güçlü: ABD Temmuz ayı soya fasulyesi ihracatı 1,89 milyon tona ulaştı; bu, son dört yılın zirvesi ve geçen yılın aynı dönemine göre %6 artış anlamına geliyor. Soya küspesi ihracatı ise 1,591 milyon ton ile ay bazında rekor kırdı ve yıllık bazda %20 artış kaydetti. Soya küspesinde 702.000 tonluk ileri vadeli satışlar ve iki sezona yayılan 5.300 tonluk mütevazı ama pozitif soya yağı satışları, işleme zincirinin iyi dolu olduğunu ve kırıcıların yüksek kapasite kullanımını sürdürme yönünde teşvik edildiğini gösteriyor. Öte yandan, Çin vadeli işlemlerindeki zayıflık, kısa vadede yurtiçi arzın rahat olduğunu ve ilave yükseliş potansiyelini sınırladığını ima ediyor.

Temeller & Harici Faktörler

Bitkisel yağ piyasaları soya fasulyesine destek vermeye devam ediyor: CBOT soya yağında kısa vadeli bir düzeltmeye rağmen, daha geniş yağ kompleksi daha yüksek ham petrol fiyatları ve iki zayıf seansın ardından Cuma gününe artıda başlayan palm yağı ile destekleniyor. Hürmüz Boğazı’ndaki tanker aksaklıklarına dair endişeler ve Karadeniz’de süren jeopolitik gerginlikler, zaman zaman gelen barış görüşmesi manşetleri yükselişleri sınırlasa da, yemeklik yağlarda enerji bağlantılı primi besliyor.

Avrupa’da, Euronext kanola vadeli işlemleri, Rusya‑Ukrayna barış görüşmelerine ilişkin iyileşen beklentilerin baskısıyla hafif geriledi; ancak Chicago soyanın daha güçlü seyri ve AB’de kanola ekimi döneminde devam eden kuraklık endişeleri kayıpları sınırladı. Almanya, Fransa ve Ukrayna’da düşük toprak nemi, 2027 kanola ekim alanını baskılıyor; bu da orta vadede yağlı tohum görünümünü destekleyerek ithal soya ürünlerine olan talebi canlı tutabilir. Birçok Alman çiftçi, 2026’daki hayal kırıklığı yaratan verimler sonrasında kanola ekim alanını azaltmayı planlıyor; bu da 2027 hasadı için yerel yağlı tohum dengesinin sıkılaşabileceğine işaret ediyor.

Hava Durumu Görünümü

ABD Orta Batı genelinde, son tahminler, kuzey ve doğu Mısır Kuşağı’nın bazı bölümlerinde süregelen kuraklığın ardından, Eylül sonu için genel olarak mevsim normallerinin üzerinde sıcaklıklara ve karışık yağış sinyallerine işaret ediyor. Yerel tarımsal yayım servisleri, Wisconsin gibi toprak nemi açığı yaşayan bölgelerde ürün kondisyon notlarının düştüğünü bildirirken, gelecek hafta beklenen yağışların geç doldurma dönemindeki soya koza gelişimini istikrara kavuşturabileceği belirtiliyor. ABD’li tahmincilerden gelen daha geniş çaplı mevsimsel görünüm, Eylül’ün büyük bölümünde sıcaklıkların mevsim normallerinin üzerinde, yağışların ise orta ABD’nin bazı kesimlerinde normal veya hafif üzerinde olabileceğine işaret ediyor.

Brezilya’da, mevcut El Niño evresiyle bağlantılı mevsimsel yağışların, Orta‑Batı’nın kilit eyaletlerinde Eylül ortasında biten hijyenik pencerenin ardından soya ekiminin zamanında başlamasına imkân vermesi bekleniyor. Mevsim başında yeterli nem, hızlı bir ekim temposunu ve potansiyel olarak bir başka büyük Brezilya rekoltesini destekleyebilir; ancak El Niño, sezonun ilerleyen safhalarında bölgesel yağış oynaklığı riskini de artırıyor. Genel olarak, kısa vadeli hava koşulları küresel soya arzı için henüz sistematik bir tehdit oluşturmuyor; ancak her iki yarımkürede de yakından izlenmesi gerekiyor.

İşlem Görünümü (Önümüzdeki 1–2 Hafta)

• Mutlak fiyat seviyesi: Güçlü ABD ihracat talebi ve destekleyici yağ piyasaları, rahat Çin dengeleriyle dengelenirken, soya fasulyesinin sert bir ralliye girişmektense sıkı bir bantta işlem görme eğilimi daha güçlü görünüyor. Soya yağında kâr realizasyonu kaynaklı gerilemeler, yakın vadeli fasulye ve küspe pozisyonlaması için alım fırsatları sunabilir.
• Kırma marjı stratejisi: Soya küspesinin fasulyeye göre görece güçlü seyri, özellikle yerel küspe talebinin güçlü olduğu bölgelerde, kırıcılar için uzun küspe/kısa fasulye ya da uzun kırma yapıları lehine bir tablo ortaya koyuyor. Ancak yüksek seviyedeki soya yağı fiyatları, yağ bacağı için riskten korunma zamanlamasında temkinli olmayı gerektiriyor.
• Bölgesel tedarik: Avrupa ve MENA’daki ithalatçılar, sıkı kanola görünümü ve Ukrayna’dan gelen daha güçlü GDO’suz primler ışığında 2026 4. çeyrek–2027 1. çeyrek için kademeli pozisyon almayı değerlendirebilir. Çin veya ABD menşeine bağımlı alıcıların, ABD hasat ilerlemesi ve Brezilya ekimi üzerindeki olası hava kaynaklı oynaklıkları yakından izlemesi gerekiyor.

3 Günlük Fiyat Görünümü

• CBOT soya fasulyesi (ön vade kontratlar): EUR bazında hafif yukarı yönlü ile yatay arasında, ihracat satışları ve yağlardan gelen desteğin, hasat baskısına dair sınırlı beklentileri dengelemesi bekleniyor.
• CBOT soya küspesi: İhracat ve yurt içi yem talebi güçlü kaldıkça hafif yukarı yönlü eğilim; EUR bazında fiyatların mevcut yüksek seviyelere yakın seyretmesi muhtemel.
• CBOT soya yağı & AB kanola: Dalgalı ancak genel olarak sıkı; ham petrol ve palm yağına paralel hareket ediyor. EUR bazında, fiyatların jeopolitik manşetlere bağlı gün içi oynaklıklarla birlikte yüksek kalması bekleniyor.